编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报(bào)公募(mù)基(jī)金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械(xiè)制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公(gōng)募仓位(wèi)顺势(shì)而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的(de)成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新(xīn)季报中，保留(liú)了上一季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛(sài)道(dào)中(zhōng)不断寻(xún)找性价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了(le)两(liǎng)处(chù)标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持(chí)了对(duì)喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季(jì)持平(píng)稳居首位(wèi)。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的(de)股(gǔ)票里(lǐ)寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配(pèi)置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成进攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则　李晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一(yī)季报，在(zài)管(guǎn)理时间(jiān)更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占比均(jūn)超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相似(shì)的一(yī)幕也出现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅减持了(le)另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也(yě)对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加了消费(fèi)等行业(yè)的配置，降低了(le)金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局(jú)清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季(jì)度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井(jǐng)贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次(cì)高端(duān)和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品、海大(dà)集团，而(ér)这三者在上一(yī)季(jì)度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定的；其(qí)次，看好线下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股(gǔ)升至(zhì)十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学(xué)去年(nián)作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日(rì)率先推出国内首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目(mù)，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上游的施成(chéng)外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一季(jì)报全部披(pī)露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池(chí)正极体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的(de)全(quán)面梳理，在(zài)信(xìn)澳(ào)研究优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块(kuài)的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快速走红(hóng)的类(lèi)型。天天基金网显示(shì)，早在去年(nián)底(dǐ)时(shí)他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最新的(de)基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能(néng)源产业(yè)链中(zhōng)股票(piào)依然(rán)为上季的(de)7只，它们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业(yè)中的(de)优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前市(shì)值的投(tóu)资价值。或(huò)许(xǔ)，新(xīn)能源行业的(de)终局如大(dà)部分制造业(yè)一样是一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定有一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的(de)是(shì)完全一致(zhì)的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓(cāng)量(liàng)与上一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持(chí)仓结构并没有进行大(dà)幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出(chū)镜相对较(jiào)多的基(jī)金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄(qì)今颇(pǒ)为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特(tè)别(bié)是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了(le)一个席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁(tiě)建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代表公司(sī)，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能(néng)够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公(gōng)募(mù)中(zhōng)少(shǎo)数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部(bù)超过(guò)了(le)10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估息(xī)和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季(jì)加(jiā)仓中国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一(yī)季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和神(shén)火(huǒ)股份(fèn)，表明(míng)了其(qí)对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南(nán)传(chuán)媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒(méi)依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加(jiā)了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业(yè)处于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式的(de)迭(dié)代以及底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业能在(zài)不(bù)远的将来迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对(duì)于(yú)这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在(zài)前十中调(diào)仓了四(sì)个席位，其(qí)中新进的(de)公司半数为(wèi)中字头，它们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它(tā)们(men)携手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动车(chē)龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季(jì)报(bào)中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山今年业(yè)绩优异，特别(bié)是(shì)其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至超过(guò)了他的成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的(de)新能源属性外，其余(yú)产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最(zuì)新的十(shí)大重仓(cāng)股除去用友网络和海康(kāng)威视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留(liú)的上一季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办(bàn)公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被调(diào)出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严格(gé)执行基金合(hé)同的配置范围(wéi)，切(qiè)合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继(jì)续(xù)增加了(le)软件服(fú)务(wù)、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资。二(èr)季度(dù)，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉(chén)，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的(de)上一(yī)个季(jì)度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的(de)标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年内(nèi)涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处(chù)经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和(hé)消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合同主题(tí)范围(wéi)内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增(zēng)长的消费及(jí)原材料放在(zài)前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成(chéng)名的万家(jiā)基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他(tā)的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做(zuò)出了(le)一(yī)处调(diào)整，也(yě)就是用中微公司替代(dài)了四季(jì)度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金(jīn)山(shān)办公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持(chí)了机器视(shì)觉和(hé)医(yī)疗器械行业的部(bù)分(fēn)个(gè)股(gǔ)，相应(yīng)地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截(jié)至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域(yù)也开始(shǐ)越发受(shòu)到明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)们(men)的追(zhuī)捧，比如融通基金的明(míng)星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季(jì)度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年(nián)下(xià)半年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度(dù)增加了(le)工程机(jī)械、家居(jū)、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏(piān)向周期价(jià)值，同时保持了(le)科(kē)技、消费(fèi)板块的(de)适度配置(zhì)。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大(dà)流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈(quān)内以(yǐ)善战高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最(zuì)长(zhǎng)的(de)长城新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量(liàng)优势(shì)。具体说来(lái)，虽然(rán)在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括(kuò)华测导航、东山精(jīng)密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今(jīn)年下半年或(huò)明年(nián)，消费电子会有一个触底回(huí)升的(de)过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的(de)复(fù)苏(sū)可(kě)能(néng)只是一个(gè)周(凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则zhōu)期的因素。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目(mù)前(qián)该(gāi)板(bǎn)块(kuài)去库存(cún)可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视的一环就是军(jūn)工(gōng)装(zhuāng)备。同(tóng)时作为(wèi)成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是(shì)圈(quān)内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最长的军(jūn)工安(ān)全混(hùn)合(hé)为例，实(shí)际(jì)上一季度(dù)他仅(jǐn)在十(shí)大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上(shàng)一季(jì)的新雷能(néng)。从(cóng)整(zhěng)体10只标的(de)所属细(xì)分来看，明(míng)显中航系乃(nǎi)至航(háng)空(kōng)航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一思路(lù)在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别(bié)是高端(duān)装备龙头(tóu)中用复(fù)旦(dàn)微电和西部超导替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢(gāng)研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的(de)细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空(kōng)发动(dòng)机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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