5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的(de)板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关(guān)注(zhù)度则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸零售的(de)关注度也小幅(fú)回(huí)暖，可(kě)能与淄博(bó)烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集(jí)中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈方阵是什么意思利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演绎体现在(zài)热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多(duō)家观(guān)点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的(de)大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是(shì)电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于(yú)现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也(yě)发现了(le)明(míng)显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的(de)微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的(de)陆续(xù)推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风(fēng)险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺方阵是什么意思(quē)口重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场依然(rán)维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)红利释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债会带来经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出(chū)这(zhè)种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出(chū)现(xiàn)持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期影响仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一(y方阵是什么意思ī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提(tí)振(zhèn)市(shì)场情(qíng)绪(xù)。从管理层的(de)政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有(yǒu)些积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激(jī)下(xià)，市场对短期(qī)经济(jì)预(yù)期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能(néng)，基本面预期很有可能(néng)下(xià)修(xiū);再次，改革和(hé)结构调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦(yì)难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下(xià)跌格局。

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