用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段进(jìn)展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来(lái)单季(jì)最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续第三年(nián)净利(lì)下滑。与此对应(yīng)的是，2020年唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星以来公司股价持(chí)续(xù)大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大增、股(gǔ)价大(dà)涨(zhǎng)的同(tóng)向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利(lì)连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季(jì)度报告，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发(fā)布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这(zhè)是在2019年创(chuàng)下净利(lì)11.8亿(yì)元的历(lì)史最高点(diǎn)之后，用友网络连续第(dì)三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历(lì)史新(xīn)高之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价就(jiù)总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资(zī)者(zhě)被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前(qián)，用友网络在股价相(xiāng)对高点进(jìn)行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不(bù)少(shǎo)机构参与，包括高毅(yì)、葛(gé)卫(wèi)东(dōng)等知(zhī)名(míng)机构和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增(zēng)结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格(gé)为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定(dìng)增(zēng)市场颇为活(huó)跃的私募大佬(lǎo)葛卫(wèi)东，也(yě)参与了(le)定增(zēng)，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发(fā)布的2021年业绩明显不(bù)及市场预期(qī)，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下(xià唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星)降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三(sān)季报净利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌(diē)至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持(chí)股数(shù)，也从(cóng)2022年一(yī)季(jì)度的7626万股，到(dào)2022年(nián)三(sān)季度末退出(chū)前十大股东，在此期间，其(qí)减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大(dà)跌(diē)。

　　云服务转型第二(èr)阶段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企业的(de)会计(jì)电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务(wù)企业的(de)信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务(wù)业务，引(yǐn)领中(zhōng)国企业级服务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网(wǎng)架构(gòu)的企业(yè)互(hù)联网开发平(píng)台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人力云等云产品得到逐步发展，各(gè)领域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域服务(wù)快速发展，第二个(gè)阶(jiē)段的(de)统一底(dǐ)座和(hé)服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云(yún)进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业(yè)务占比(bǐ)来(lái)看，用(yòng)友网络云服务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务实(shí)现收入63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收(shōu)入来(lái)源并(bìng)继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市场份额来看(kàn)，用友却还是(shì)没有(yǒu)多大突破。《2021年中国(guó)工业软件(jiàn)发展白皮(pí)书(shū)》显示，国产ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国(guó)唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用，并不一定会面向外(wài)部市场提供(gōng)高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的(de)跌停(tíng)，反应出(chū)市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严重不足，也反应了其(qí)在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同时(shí)，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且(qiě)增幅(fú)远(yuǎn)高于营收增幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二阶段(duàn)，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎(hū)可(kě)以说是踏步不(bù)前(qián)，净利润却(què)大幅下(xià)跌，股价(jià)也因此大跌(diē)，公司(sī)市(shì)值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大的提升(shēng)空间。但(dàn)从目(mù)前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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