AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全(quán)市(shì)场的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不少上(shàng)市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者关(guān)系(xì)管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金2023年一(y八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇ī)季度报(bào)中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇(yù)。各大(dà)派别(bié)基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的是，季报中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了(le)人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的(de)改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示(shì)，人工(gōng)智能领域(yù)的(de)快速发展为全球带(dài)来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需(xū)要(yào)建(jiàn)立完善的法律法规和(hé)伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的(de)机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇(tí)升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的(de)重要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工智能深度融(róng)合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估值(zhí)都到了(le)历(lì)史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人(rén)工智能完(wán)成季报，也显示(shì)出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们(men)的(de)生活、工作等(děng)，是(shì)一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度(dù)文心一言(yán)首批(pī)生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能(néng)云(yún)接入文心一言能力，致力于(yú)创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季(jì)度市(shì)场热(rè)点，不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理选择(zé)了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价(jià)值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季(jì)度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦(jiāo)的三(sān)大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软件和互联(lián)网(wǎng)领(lǐng)域的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实(shí)基(jī)金(jīn)科(kē)技成(chéng)长团队(duì)中，有不少基金经(jīng)理明确(què)看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底(dǐ)部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是(shì)为数不(bù)多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新周期(qī)的序幕，带(dài)来(lái)以(yǐ)十(shí)年为(wèi)维度的(de)产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持(chí)续(xù)有(yǒu)个股(gǔ)投资(zī)机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的(de)进入(rù)，未来新(xīn)的产业机会(huì)将进(jìn)入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季(jì)度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公(gōng)、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全(quán)要(yào)素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大(dà)数(shù)据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层(céng)技术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信(xìn)息技术全(quán)方位(wèi)赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和(hé)服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业(yè)应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续(xù)时间(jiān)较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建信智能生活(huó)在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代(dài)表(biǎo)着大模型路(lù)线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次(cì)的人工智能(néng)的应用(yòng)领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了(le)强大的通用性。这(zhè)属于(yú)科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业(yè)将极(jí)大受益于这(zhè)一技(jì)术的应(yīng)用(yòng)和(hé)普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的(de)研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理念的(de)丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深(shēn)入(rù)和(hé)广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的(de)部分(fēn)成长股(gǔ)是未来关(guān)注的(de)方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一(yī)季(jì)度(dù)前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了(le)难得的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别(bié)的技(jì)术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的行情面前保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因(yīn)为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于(yú)市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一(yī)样，交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我们(men)还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是(shì)想象(xiàng)不到的(de)。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标。

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