芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通过三因素框(kuāng)架，我们发(fā)现16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的上升，更(gèng)重(zhòng)要却(què)被忽视的因素是青年人(rén)口和(hé)劳动参与率(lǜ)下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大幅(fú)推高(gāo)青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)），据(jù)此可将青年失业率(lǜ)拆(chāi)解(jiě)为青年失业(yè)人口、总人口(kǒu)、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的(de)下降，也(yě)是抬(tái)高(gāo)失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的(de)青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数(shù)约为2587万人，失(shī)业(yè)人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来(lái)看(kàn)，三(sān)分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接(jiē)受过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集(jí)程度(dù)由低(dī)到高两(liǎng)个特点。2010年(nián)农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业(yè)主要转向服务(wù)业。以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度(dù)较低的(de)行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情(qíng)况比整体失(shī)业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复(fù)苏分(fēn)化或是(shì)一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因。经济(jì)复(fù)苏的主力是知(zhī)识密集(jí)程度较低(dī)的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程度(dù)较(jiào)高的(de)生产(chǎn)性(xìng)服务(wù)业复苏(sū)较慢，服务业就业(yè)复苏结构(gòu)的分化，带(dài)来青年(nián)就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人口转移也在(zài)减速，新(xīn)增城镇人口(kǒu)从十三(sān)五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二是(shì)部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下(xià)，对(duì)应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的(de)一(yī)部分，另一部(bù)分则来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率(lǜ)的(de)变动(dòng)可能出现以下三种情况(kuàng)：①青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；②青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上(shàng)升(shēng)；③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳(láo)动参与率出(chū)现明显下降；外需(xū)、房地产等(děng)不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失(shī)业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三(sān)分之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下(xià)降，带(dài)来(lái)劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以来最(zuì)高值(zhí)。在疫情(qíng)影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去(qù)年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业(yè)率却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应(yīng)”如何(hé)推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年(nián)失业(yè)率的三(sān)因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失(shī)业率的主要是三个因(yīn)素(sù)：①青年失(shī)业(yè)人口；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动力的变化。这(zhè)三个因(yīn)素均为(wèi)城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都(dōu)不(bù)能(néng)忽视。当我(wǒ)们讨论失业(yè)率时，经常认为(wèi)失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)一定是失(shī)业增加的(de)结果，这个(gè)判(pàn)断对于全年龄段失业率来(lái)说并没有问题(tí)，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经(jīng)济活动人(rén)口）在(zài)2015年(nián)之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视(shì)分(fēn)母的变动，因为青年劳动(dòng)力波动(dòng)幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却(què)减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人(rén)口从(cóng)496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高(gāo)到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从(cóng)5481万人(rén)大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业(yè)率的分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率(lǜ)变动的是失(shī)业人口数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动(dòng)的却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读时，披露了当(dāng)前青年就业(yè)和(hé)失业人(rén)数的基(jī)本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动(dòng)力市场的(de)青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中就业(yè)人数(shù)2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基本持(chí)平(píng)，今年4月(yuè)青(qīng)年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人员比去年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年(nián)失业形势好于去年同期。假设2022年以来(lái)青年(nián)劳动力总量(liàng)维持在(zài)3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的(de)新增(zēng)失业(yè)人口。尽管今年4月青年(nián)失(shī)业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率一般在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐(zhú)步(bù)回落，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。一种观点认为(wèi)，青年(nián)群体(tǐ)由于(yú)工作经验和技能相对(duì)不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年(nián)失(shī)业主要原(yuán)因是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其(qí)他(tā)年龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一大(dà)失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到(dào)低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄(líng)越低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大(dà)学教育的，这一(yī)比例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口的(de)受教育程度(dù)也大致(zhì)类似，青年人由于(yú)年(nián)龄限制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程(chéng)度大幅高(gāo)于35岁(suì)以上(shàng)。按(àn)照(zhào)接受过大(dà)学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从(cóng)低到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口的行业(yè)与(yǔ)青年(nián)就业分布基(jī)本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集的特点(diǎn)，主要集中在(zài)5个大类(lèi)行业(yè)，2020年占(zhàn)比分别为：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务(wù)\修理(lǐ)和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业(yè)也是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来(lái)看，青年失业人口的行(xíng)业分布是由(yóu)就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也(yě)贡献(xiàn)了(le)较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人(rén)口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业(yè)的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密(mì)集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工(gōng)农业大(dà)量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四个行业是(shì)国(guó)民(mín)经(jīng)济分类的农业(yè)和工业。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该(gāi)比例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸(xī)纳(nà)青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服(fú)务行业吸(xī)纳(nà)青(qīng)年就业(yè)的比例均(jūn)增超1个(gè)百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密(mì)集(jí)程度(dù)较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业(yè)。我们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业就业人(rén)员的受(shòu)教育(yù)年限，来计算各(gè)行业的知识密集(jí)程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工作（12.1），除(chú)金(jīn)融业外，其他四个行(xíng)业(yè)是(shì)过去(qù)十年青年就(jiù)业(yè)流入的主要(yào)行业，投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁吸纳(nà)青年就业比例的增(zēng)幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年(nián)就业比例变动(dòng)与行业(yè)平均受教育年限基(jī)本一致，即青年就业从(cóng)知识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是知识密(mì)集(jí)型行业的青年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)更严(yán)峻。我们用(yòng)《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业的(de)青年失业人数(shù)/青年(nián)失(shī)业总(zǒng)人数），除以各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青(qīng)年就业人(rén)数/青年就业总人(rén)数），来作为(wèi)各行业失业率的(de)近似(shì)替代指标(biāo)。以这个指标(biāo)来看(kàn)，知识(shí)密集型行业的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如信息技(jì)术(shù)、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行(xíng)业(yè)，体(tǐ)现在图11中，都位(wèi)于(yú)右投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁(yòu)下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今年(nián)一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的(de)增速缺口。分行业(yè)来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增(zēng)速均高于(yú)疫情(qíng)前三(sān)年(nián)均值(zhí)，这(zhè)三个行业(yè)一(yī)季度复苏情(qíng)况较好；知识密集程度更高(gāo)的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技术(shù)服务业的(de)缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当前青年(nián)失业人员增长(zhǎng)的症结在于(yú)服务业就业(yè)复苏(sū)的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的(de)整(zhěng)体提高，青年(nián)就业(yè)大量流向(xiàng)知识(shí)密(mì)集型(xíng)服务业，如(rú)教育、信息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济(jì)复苏的(de)主(zhǔ)力(lì)是知识密集(jí)程度较低(dī)的(de)生活性服务业，而(ér)知识密集程度(dù)较高的生(shēng)产(ch投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁ǎn)性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复(fù)苏(sū)结构分(fēn)化，带来的青年(nián)失业人(rén)口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行(xíng)业的(de)一季度就(jiù)业(yè)尚未出现明显改善(shàn)，应届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业(yè)就业(yè)已经出现回暖，但对(duì)于(yú)三分之二接受过(guò)大(dà)学教育的青年失业(yè)人口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的分母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要由青年人(rén)口和劳(láo)动(dòng)参与率决定(dìng)。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步入人口负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可能将(jiāng)步入(rù)长期(qī)下降通道，这将从分母端推(tuī)升青年(nián)失业(yè)率，或成为疫情后(hòu)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年(nián)劳动(dòng)力首先取决于城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年(nián)人口数量，而后者来(lái)自于两部(bù)分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这两部分(fēn)增(zēng)量(liàng)未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者(zhě)正好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮(cháo)”时期(qī)，年均出(chū)生人口超(chāo)2000万，其中1987年(nián)出生人口最(zuì)高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速(sù)。新增(zēng)城镇人(rén)口从2016年(nián)开始逐年减少，十(shí)三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计(jì)今年随着疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员(yuán)流(liú)动恢复(fù)，新(xīn)增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人口数(shù)量会较去年有明(míng)显增(zēng)长，但可能仍然较(jiào)难回(huí)到十三五期间(jiān)超2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率已经达(dá)到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年(nián)劳动参与(yǔ)率有(yǒu)两个(gè)特点，一是(shì)低于(yú)其他年龄段(duàn)群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年(nián)来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。根(gēn)据(jù)今(jīn)年3月统计局披露(lù)的(de)青年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁(suì)青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人(rén)口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入(rù)或有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口普(pǔ)查时，青年劳(láo)动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的(de)时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶(è)化而退(tuì)出劳(láo)动市场，在未来经济和就业(yè)好转后会回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出当月“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观念的变化导致初(chū)次(cì)进入(rù)劳(láo)动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的(de)推崇导致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激(jī)烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观(guān)上(shàng)会将部分青年人初次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁(suì)延迟(chí)到(dào)25岁之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分(fēn)母端(duān)可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年失业率的一部(bù)分，另一部(bù)分则来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始(shǐ)负增长，未(wèi)来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　③青年(nián)失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失(shī)业人口会随(suí)着经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)经(jīng)济复苏难(nán)以改变失业率(lǜ)的分母下降趋势(shì)。青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的(de)长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越(yuè)来越重要(yào)，这也(yě)是人口长周期变化的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数据说明(míng)

　　青年失业率(lǜ)的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必要明(míng)晰这一概(gài)念的两个要点(diǎn)：一是调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全(quán)部就业人(rén)口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在(zài)内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口(kǒu)数(shù)量为出发(fā)点，未区分人口总(zǒng)量与(yǔ)城(chéng)乡结构(gòu)的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告(gào)如无特(tè)别说明(míng)，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二(èr)是(shì)失业率(lǜ)的分母不(bù)含没有劳动意愿(yuàn)的劳(láo)动年(nián)龄(líng)人口。按照(zhào)统计(jì)局(jú)的(de)定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要(yào)求参加(jiā)社会(huì)经济(jì)活动(dòng)的人(rén)员(yuán)。包括就业人员和(hé)失业人(rén)员”，因此没有就(jiù)业意(yì)愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正式实施(shī)，每(měi)年(nián)进行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为(wèi)中国大陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为(wèi)16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及(jí)时准确(què)反映劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个(gè)大城市月(yuè)度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调查(chá)范(fàn)围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正式在全国范围(wéi)内开展，调查范(fàn)围覆盖全国(guó)所有地(dì)级市。

　　月度劳动力(lì)调查(chá)样本比例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度(dù)调查的五分(fēn)之一左右。全国(guó)每月调查约(yuē)12万户(hù)，2020年(nián)全国家(jiā)庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而(ér)每(měi)10年一次的人口(kǒu)普(pǔ)查则在长表部分纳入就(jiù)业(yè)调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因(yīn)而人口普查(chá)的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次(cì)年(nián)的年鉴将这一(yī)数(shù)据修(xiū)正为7.54亿人左右，误(wù)差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数(shù)据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员(yuán)占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕(hén)效应(yīng)”来自何(hé)处(chù)

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证(zhèng)券股(gǔ)份有限公司

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