财联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报披露(lù)完成，多位知名(míng)基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长价值的基(jī)金经(jīng)理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度(dù)，是(shì)人工智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季(jì)度大手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合一季(jì)度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调(diào)仓换股中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在(zài)一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于(yú)上游(yóu)算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比(bǐ)例一(yī)个(gè)很(hěn)重要的(de)临界(jiè)值，往往预示着某(mǒu)个(gè)板块进入(rù)过热阶段。截至2023年(nián)一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提(吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报中也证实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远(yuǎn)成(chéng)长价(jià)值混合(hé)前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为中国移(yí)动、宁(níng)德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们(men)对(duì)于(yú)电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理个人还(hái)是投资者(zhě)，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分(fēn)析(xī)可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集(jí)中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到(dào)各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入(rù)AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投资(zī)者(zhě)优先(xiān)关注应用(yòng)层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季(jì)度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在(zài)过(guò)去(qù)几年其(qí)实没有太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的(de)机会是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但(dàn)二季(jì)度可(kě)能会有(yǒu)一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续(xù)调整时(shí)长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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