今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而(ér)公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报揭开了(le)基金经理(lǐ)的观(guān)点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机遇实现(xi芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗àn)了超62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来业绩最(zuì)领先的(de)主动(dòng)权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季(jì)度也(yě)吸引(yǐn)了多位明星基金经(jīng)理(lǐ)的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇就在一季报(bào)表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度在(zài)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机(jī)行业在人工智能板(bǎn)块的(de)带动下(xià)，走出了波澜(lán)壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市(shì)场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知(zhī)名(míng)度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季度(dù)积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动(dòng)权益基金(jīn)，最新(xīn)观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国(guó)内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务(wù)的人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的(de)背后(hòu)，是相关公司在产(chǎn)业(yè)端的积极(jí)布局，人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积(jī)极回报基金(jīn)一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能领域(yù)，算法、应用(yòng)、算力端都有相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极(jí)回报(bào)的持仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大(dà)幅(fú)度(dù)的调(diào)整(zhěng)。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度基(jī)本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的(de)另外一只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并没有太(tài)大变化，前十(shí)大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到来(lái)的(de)科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还(hái)谈及芯片板块的(de)两(liǎng)大细分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片(piàn)设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一(yī)季度拐点将(jiāng)至。产业(yè)端一季(jì)度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋(qū)势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都是未来(lái)芯片需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制(zhì)裁已经(jīng)到(dào)了穷途末(mò)路(lù)的地(dì)步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极(jí)限施压之后，进一(yī)步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟(shú)制程，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的配(pèi)合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制(zhì)裁(cái)对(duì)我国(guó)先进制(zhì)程的(de)扩产造成了一定的影响，但是另(lìng)外一(yī)个(gè)角度(dù)看，芯(xīn)片设备的国产(chǎn)化率却(què)取得了(le)突飞猛(měng)进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下(xià)行(xíng)周期(qī)的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最强的主动权益(yì)基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截至(zhì)4月20日，该(gāi)基(jī)金业绩超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于(yú)投资(zī)者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话(huà)题也屡见报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在(zài)一季度规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化配(pèi)置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研(yán)的副总，市场上管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗(cāng)换(huàn)股方向(xiàng)也受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块(kuài)相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他也(yě)坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应用(yòng)于设备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多类(lèi)产品。在4月15日(rì)发布的《投资(zī)者关系活动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长起了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为(wèi)云(yún)计算和(hé)人工(gōng)智能领域(yù)提提(tí)供以芯片为基础(chǔ)的(de)解决方(fāng)案，目前主要(yào)产品包(bāo)括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心(xīn)光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓(cāng)，仅一个(gè)季度(dù)的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内(nèi)的四只个股在一(yī)季度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的(de)另外一只(zhǐ)可投港股(gǔ)的兴全合宜(yí)基金在一季度除了(le)加(jiā)仓(cāng)半导体等(děng)板块(kuài)之外(wài)，互联网板块中的(de)腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性(xìng)价(jià)比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环(huán)境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商(shāng)芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗基金(jīn)朱红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受关(guān)注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力(lì)一季报的披(pī)露(lù)揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从(cóng)股票持仓来看(kàn)，一季(jì)度末(mò)该基金股票市值占基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高值，显示出一种(zhǒng)积(jī)极(jí)的(de)态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报(bào)来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所(suǒ)提升(shēng)。数(shù)据显示(shì)，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香港股票(piào)市(shì)值占基金净值比(bǐ)例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置来(lái)看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信(xìn)息技(jì)术、可选消(xiāo)费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华(huá)科技、美的集(jí)团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了(le)一些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国(guó)民航信息(xī)网络(luò)、安琪(qí)酵(jiào)母新进前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威股份、希(xī)望教育、中航(háng)光电则退出(chū)前十大(dà)。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季报(bào)中(zhōng)写道，一季(jì)度初(chū)期(qī)，我们基于对经济复(fù)苏预(yù)期大概(gài)率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持(chí)了计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业(yè)，同时，我们亦在(zài)一(yī)季度末(mò)期(qī)逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临(lín)业绩拐点的物业(yè)及计(jì)算(suàn)机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了一(yī)定的超额收益，但市(shì)场的博弈(yì)程度(dù)超出了我(wǒ)们的(de)预(yù)期(qī)，导致对部(bù)分行业(yè)的(de)定价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于(yú)中长期的行业研究视(shì)野，逆势(shì)而行(xíng)。

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