今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可(kě)谓一波三(sān)折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一季报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速(sù)扩张，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造(zào)业等。

八千米多少公里　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科技指数为代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70八千米多少公里.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排(pái)序(xù)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)基(jī)金基金经理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加快；海外无(wú)风(fēng)险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预(yù)期反转修复(fù)的(de)互(hù)联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字经济的(de)代(dài)表行业为互联网和先(xiān)进制造(zào)，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力(lì)，通过推出人工智能(néng)相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看(kàn)好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈(yíng)利(lì)的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公(gōng)司下(xià)半(bàn)年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是(shì)由于基数(shù)效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估(gū)值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机会(huì)出现。生(shēng)物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的释放(fàng)和四季(jì)度集(jí)采的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通过自(zì)下(xià)而(ér)上(shàng)的方(fāng)式(shì)生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资(zī)产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的(de)背景下，有望(wàng)开启盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经(jīng)济(jì)修(xiū)复(fù)有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关(guān)注在未来(lái)经济周期中上行(xíng)风险显著大(dà)于下行风(fēng)险的行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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