5月12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内地(dì)少有的进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规(guī)模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的(de)股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持仓(cāng)标的在(zài)总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖(mài)出标的包(bāo)括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季(jì)度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便戛(jiá)然而止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在美股的(de)操作(zuò)中，最为亮眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，景林(lín)资(zī)产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除(chú)了(le)应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力挖(wā)掘(jué)、提升综合能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多公司(sī)退(tuì)出离开，使得行(xíng)业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的(de)护(hù)城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的(de)留(liú)学等(děng)业务恢复增(zēng)长，同(tóng)时素(sù)质教(jiào)育、直播电(diàn)商(shāng)业务等新业务成为新的(de)增长驱动力。且公(gōng)司的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金(jīn)充足(zú)，当时的估值下有足够的(de)安全边际。在(zài)过去几个季度的(de)财报中，我们看到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对(duì)于教育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但是(shì)标(biāo)的选择(zé)似乎与景(jǐng)林资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而(ér)一(yī)季度高毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随后(hòu)便开始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续(xù)两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发(fā)布的金融数(shù)据大幅低(dī)于(yú)预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年(nián)4月信贷则是(shì)明(míng)显跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年(nián)同(tóng)期(qī)7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落再度(dù)成为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一直(zhí)在压(yā)降(jiàng)票据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行收(shōu)票(piào)额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票(piào)，后面改用(yòng)其朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是(shì)4月(yuè)信(xìn)贷(dài)斜率过(guò)于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这(zhè)种背景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起来(lái)，必然要让大(dà)家(jiā)看到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工(gōng)智能这边(biān)，在未有增(zēng)量资(zī)金进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕(hǎn)见的(de)在(zài)深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大(dà)盛，认为当(dāng)下(xià)市场交易机制应(yīng)要(yào)有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很(hěn)多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场上大热(rè)的人(rén)工(gōng)智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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