大(dà)家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都(dōu)在讨论一个基(jī)金经(jīng)理，海富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股票混(hùn)合(hé)来看，截至去年年(nián)底(dǐ)，持(chí)仓基本(běn)为新能(néng)源板块股票。

　　结果到了(le)今年一季度末，已经(jīng)基本(běn)清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混合外，其他三只产品也基(jī)本(běn)重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称(chēng)，在一季度的操作中，本(běn)基金(jīn)总(zǒng)体(tǐ)把握住了(le)市场(chǎng)的节奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的配置权(quán)重，较好地把(bǎ)握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调(diào)整取得(dé)了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体系所代表的传统实体行业正在被(bèi)市场一部分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成为市场最有持续性(xìng)的一条结构主线。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股票(piào)混(hùn)合今年(nián)以来涨(zhǎng)了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均(j猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗ūn)取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为(wèi)，AI主题板(bǎn)块在短期(qī)高度依赖(lài)交易，阶(jiē)段性失去靠配(pèi)置获取(qǔ)超(chāo)额回(huí)报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全(quán)市场比重超40％的天(tiān)数已累计达到22天(tiān)，上一次出现持(chí)续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电(diàn)力设(shè)备及(jí)新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间(jiān)最(zuì)高累计回报率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累计(jì)回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去(qù)两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超(chāo)过2％的行(xíng)情，最大单(dān)日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低约(yuē)5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大(dà)年通(tōng)常(cháng)分为“春(chūn)季(jì)躁(zào)动(dòng)”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利(lì)了结”四(sì)波行情(qíng)，春季躁动后(hòu)往往(wǎng)会(huì)有(yǒu)一波明显(xiǎn)的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对(duì)这种调(diào)整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势(shì)大(dà)概率(lǜ)创(chuàng)新高。如果(guǒ)今(jīn)年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字(zì)经(jīng)济/自(zì)主可控等大产业趋势以(yǐ)政府支持力(lì)度进一步(bù)加大、资本(běn)开(kāi)支(zhī)增加、订单增(zēng)加(jiā)和产(chǎn)品销量业(yè)绩(jì)的改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性(xìng)顶(dǐng)部亦或基(jī)本形成本轮调整标志着AI等(děng)高(gāo)位板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或基本形成(chéng)。本次大幅调整主要还是(shì)因为在AI相关(guān)板块市(shì)场情绪处(chù)于极值的情况(kuàng)下(xià)，叠加(jiā)上述(shù)基(jī)本面(miàn)风险因素逐步发酵(jiào)，市场内生调整需求出(chū)现集(jí)中释放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制(zhì)2013-2015年(nián)互联(lián)网+模式。

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