上市(shì)公119出警收费吗 119出警收费标准是多少司(sī)退市在A股早(zǎo)已不稀奇(qí)，但连带着可(kě)转债一(yī)起(qǐ)退(tuì)市却是个新鲜事。5月22日，*ST搜特因股(gǔ)价连续20个(gè)交易日低于1元，触及退市指标，公司股票及(jí)其可转债(zhài)被终止上市，搜特(tè)转债或成(chéng)为(wèi)首(shǒu)只因(yīn)正股退市而(ér)强制(zhì)退市的可转债。此外，*ST蓝(lán)盾也因触(chù)及退市指标被终止上(shàng)市，其(qí)可(kě)转债(zhài)已进(jìn)入(rù)退市整理期，引发投(tóu)资者(zhě)对可转债信用(yòng)风险的担忧。

　　可转(zhuǎn)债兼具债券和股票双重属性，自诞生以来颇(pǒ)受市场欢迎。一(yī)个广为流传(chuán)的说法是，可转债“下(xià)有保底(dǐ)，上不封顶”，即(jí)上涨时有“股性”加(jiā)油，下跌时有“债性”托(tuō)底，投资者“进可攻退可(kě)守”，几乎稳赚(zhuàn)不赔。在可转债30多(duō)年(nián)发展中，此(cǐ)前一直未(wèi)出现(xiàn)因(yīn)正股退市(shì)而退市的情(qíng)况，也未发生过实质性违约事件。

　　随着搜特转(zhuǎn)债等的退市，零违约历史或(huò)将被打破(pò)，可(kě)转债信用风险浮出水面。虽说可转债退市后(hòu)，依然(rán)可以执行赎回和回售(shòu)等条款，但由(yóu)于大多数上市公(gōng)司是因(yīn)经(jīng)营不善(shàn)导致退市，财务状况并不乐观(guān)，资不抵债、拿不出钱进行(xíng)赎回的可能性较大。而如果启动破产重整(zhěng)，公司(sī)发行的可转债(zhài)划归为(wèi)普通(tōng)债(zhài)权，清(qīng)偿(cháng)顺序(xù)相(xiāng)对靠后，刚性兑付亦存在很大不确定性。

　　接连2只可转债退市，投资者蓦然发现，“长(zhǎng)期稳定的(de)羊毛”不(bù)稳定了。事实上，可转债(zhài)退市(shì)并非完全出乎(hū)意料，早已(yǐ)在相关规(guī)则中埋下了“伏笔”。根据交(jiāo)易所上市规则，上市(shì)公司股票(piào)被终止上市的，其发行的可转债及(jí)其他衍生品种应当终(zhōng)止上(shàng)市(shì)。过(guò)去A股退市难、退市少，成就(jiù)了可转债30多年零退市、零(líng)违约的“神(shén)话”。随着全面注(zhù)119出警收费吗 119出警收费标准是多少册制改(gǎi)革的(de)持(chí)续推(tuī)进，市场优胜劣(liè)汰加快，常态化(huà)退市(shì)机制正在形成(chéng)，以(yǐ)上(shàng)市(shì)股为(wèi)锚的可转(zhuǎn)债(zhài)也跟着出清(qīng)，违(wéi)约风(fēng)险随之(zhī)上(shàng)升。退市，或将成为可转债市场新常态。

　　市场在发(fā)展，生态在改(gǎ119出警收费吗 119出警收费标准是多少i)变，投资者没有(yǒu)理(lǐ)由一(yī)成不变，是时候重塑对可转债的认知(zhī)了(le)。投资者要改变(biàn)“闭(bì)眼(yǎn)买债”的路(lù)径依(yī)赖(lài)，学会优(yōu)择品种，规避风险。在选择债券时(shí)，要理性(xìng)评估(gū)正股基(jī)本(běn)面、成长性、估值水平(píng)以及发债公司偿(cháng)债能力等，防范债券退(tuì)市、违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)；在取舍标的时，应(yīng)远离正股业绩表现不佳、估值较低、退市风险较高的标的，而选择正股经营效(xiào)益良(liáng)好、估值合理且随市场下跌估(gū)值出现(xiàn)压缩的标(biāo)的。并(bìng)密切关(guān)注可转债市场(chǎng)风格变化，及时调整配置比例和结构，学(xué)会在市(shì)场波动中“游泳(yǒng)”。

　　监管也应当跟上形势变化(huà)。目前关(guān)于可转债(zhài)的退市处理还有不少空(kōng)白和盲点，监(jiān)管部门应尽快打齐补丁，给(gěi)予市场明(míng)确预(yù)期。比(bǐ)如，可进一步明确可转债(zhài)在退市后是否仍存在(zài)交易可能、是否还拥有转股功(gōng)能等。同时，应加强对可转债的风险防控，强(qiáng)化发行前的信用评(píng)级，对于信用资质较弱的公司，可考虑(lǜ)提(tí)高担保资产(chǎn)与回售条款等(děng)相关要(yào)求，适(shì)当提升准入(rù)门槛，以更(gèng)好保护投资者利(lì)益(yì)。

　　全面注册制(zhì)下，证券市场将迎来全方(fāng)位、根(gēn)本性(xìng)的变化。过去一些(xiē)“无脑买(mǎi)入”“跟(gēn)风(fēng)买(mǎi)入”的简单套路行不通了，一些规则制度(dù)上(shàng)的(de)短板(bǎn)不能(néng)视而不见了(le)。各市场参与主体还(hái)需(xū)顺时应(yīng)势，调整包(bāo)括可转(zhuǎn)债在(zài)内的投资方法，完(wán)善配(pèi)套(tào)制度，提升风(fēng)险意识，共促A股市场健康稳定发展。

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