中国(guó)金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批(pī)的野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年(nián)年(nián)报/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股(gǔ)东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则(zé)有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了(le)营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名(míng)下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行(xíng)业(yè)中游(yóu)水(shuǐ)平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球(qiú)化(huà)的平(píng)台优势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在(zài)2007年就已在(zài)国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互(hù)联互(hù)通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在(zài)6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层面的(de)合并对两(l夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话iǎng)家(jiā)外资控股券商(shāng)在(zài)中国(guó)展业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意(yì)见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到(dào)上述(shù)合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控(kòng)制人(rén)参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话，通(tōng)过服务(wù)手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端财(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续(xù)为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华(huá)完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一步(bù)赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富(fù)管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将(jiāng)持(chí)续推(tuī)进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立(lì)私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业(yè)、多(duō)元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位(wèi)资(zī)产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券(quàn)获批(pī)准设(shè)立(lì)，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国(guó)内(nèi)的外(wài)资控股券商数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的(de)强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球(qiú)投资(zī)者带来(lái)了实实在在的(de)机遇(yù)。各(gè)金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国(guó)际(jì)金融机构直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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