在股市(shì)高点成立的(de)主动(dòng)权(quán)益类(lèi)定开基金密集迎来开(kāi)放日，近(jìn)三个月即将开放(fàng)的产(chǎn)品超(chāo)3成(chéng)跌破面值，破净率达33％，亏损(sǔn)最大(dà)产品成立满两年亏损43％，部分(fēn)产品甚至面临清盘(pán)危险。

　　多位行业内(nèi)人士表示，主动权益定开基金的整体破净(jìng)率(lǜ)与基金成立时间、基金投(tóu)资策略(lüè)，以及统计样本(běn)数(shù)量等众多因素有关(guān)。其中，高点成立是基金破净的重要(yào)原因。同时，他们(men)也建(jiàn)议基金公司要更加前(qián)瞻性(xìng)布局产品，克服短(duǎn)期(qī)盲目(mù)规模扩(kuò)张冲动，从客户利(lì)益(yì)和导(dǎo)向开(kāi)展产品的布局和发行。

　　近三月60只定(dìng)开权(quán)益基金(jīn)开放

　　破净率超30％

　　近日，华南一(yī)家基金公司发布公(gōng)告(gào)称，根据基金法、基金(jīn)运(yùn)作管(guǎn)理(lǐ)办法、基金合同(tóng)的有关规(guī)定，公(gōng)司(sī)旗(qí)下主动权(quán)益一年定期开放基(jī)金最近一个开放期为2023年4月20日至2023年(nián)5月22日，若该开放期最后一个开放日（即2023年5月22日）日(rì)终，基金(jīn)出现触发基金(jīn)合同终止(zhǐ)的情(qíng)形(xíng)，基金管理(lǐ)人将(jiāng)终止《基(jī)金合同》，并(bìng)按照《基金合同》约(yuē)定履(lǚ)行基(jī)金财产清算程序，无须召开基金(jīn)份额持有人(rén)大会。

　　根据公(gōng)告，该只基(jī)金(jīn)的(de)基金合同生效后，若登记机构完成每个(gè)开放(fàng)期最后一个(gè)开(kāi)放日的申购、赎(shú)回或转换(huàn)业务申请确认(rèn)时，基金的基(jī)金份额持(chí)有人数量不(bù)满(mǎn)200人或者(zhě)基金资产(chǎn)净值低于(yú)五(wǔ)千万元，基金管理(lǐ)人(rén)在(zài)履行相关监管报告和信息披(pī)露程序后终止基金(jīn)合同，无(wú)需召开基金份额持有人大(dà)会(huì)。

　　截至2023年(nián)一季报，该(gāi)只偏债混(hùn)合(hé)型基金(jīn)管理规(guī)模0.79亿元，2021年4月(yuè)成立以来(lái)两年(nián)多收益率-4.3％，最新(xīn)净值为0.957元(yuán)，为“固收+”基(jī)金中的破净产品。

　　据记者统计，截(jié)至5月20日，5-7月(yuè)份即将(jiāng)到期的(de)主(zhǔ)动权益(yì)类定期开(kāi)放(fàng)基金有60只（份额合并计算）即将迎来开放(fàng)日，目前破(pò)净产(chǎn)品（统计复权净值(zhí)）为20只，占比达(dá)到33.33％。破净率最高的产品成立两(liǎng)年来(lái)亏损超43％，目(mù)前基金净值仅为0.57元。

　　分月(yuè)度来看，主动权(quán)益(yì)类(lèi)定开(kāi)基金(jīn)5-7月(yuè)份(fèn)破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是(shì)达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月(yuè)震荡上(shàng)升态势(shì)。

　　上海证券基金(jīn)评价研究中(zhōng)心高级分(fēn)析(xī)师孙桂平对此表示，一般而(ér)言(yán)，随着基金(jīn)开(kāi)放日(rì)临近(jìn)，为(wèi)了应对基金集中申赎影响，基金的投资策略可能倾向于保守，权益仓位(wèi)可能会有所降低。因(yīn)此，在(zài)权益市场表(biǎo)现不好时，距离开放日越浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗(yuè)远，整体上破净(jìng)率可(kě)能有增加趋势。当然(rán)，整体破净率(lǜ)情况(kuàng)也与(yǔ)基金成立时间、基金投资策略，以及统计样(yàng)本数量等众(zhòng)多因(yīn)素有关。

　　一位基金(jīn)销售机构负责人也(yě)分析(xī)，今年8、9月(yuè)份(fèn)到期的定开(kāi)基金大多成立于2020年下(xià)半年，高点成立是基(jī)金破净(jìng)的重要原因；另一方面，8、9月份到期的定开基金数量明显(xiǎn)少于(yú)5、6月(yuè)份，虽然8、9月(yuè)份(fèn)破净基金的(de)数量较(jiào)6、7月份并没有明显(xiǎn)上(shàng)涨，破(pò)净(jìng)率仍较(jiào)高，可能也与基金的发(fā)行节奏(zòu)存在关(guān)系。

　　建议前瞻性(xìng)布局产(chǎn)品(pǐn)

　　市场高点避免盲(máng)目规模扩张

　　据记(jì)者观察，从近三(sān)月即将迎来开放(fàng)的定(dìng)期开放式基金来看，多(duō)数(shù)成立于2020年(nián)下半年-2021年1季度，高点成立可能是部分基金(jīn)破净的重要原因(yīn)。

　　针(zhēn)对上述现象，孙(sūn)桂平表示(shì)，从基金发行(xíng)角度而言，权益市场(chǎng)高点时基金(jīn)发(fā)行相(xiāng)对(duì)容易(yì)，而(ér)且规模也(yě)容易做大，基金公司有动力(lì)去做；但从投资者而言，高点入市就(jiù)容易出现一段(duàn)时间内基金业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)不佳，甚至出现大幅下跌(diē)的情形(xíng)。

　　因此(cǐ)，孙(sūn)桂平认为，对基金公司而(ér)言，在市场(chǎng)高点时要(yào)保(bǎo)持冷(lěng)静，相对谨(jǐn)慎(shèn)发行产品，不盲目(mù)追(zhuī)逐市场热点(diǎn)，克(kè)服短(duǎn)期盲目规模扩张冲(chōng)动，从客户(hù)利(lì)益导向进行产(chǎn)品(pǐn)布局(jú)和发行。此举既可以(yǐ)保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者(zhě)利益，也可以树立基(jī)金公司(sī)良好口(kǒu)碑，有利(lì)于基金公司(sī)长期管理(lǐ)规(guī)模提升。

　　上述(shù)基金销售(shòu)机构负(fù)责人浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗(rén)也表示(shì)，在(zài)市场高位、情绪火热时发行基金往往伴随着较(jiào)高的风险(xiǎn)。一方面，近两年权益市(shì)场的整体波动增大，风格轮动现(xiàn)象加(jiā)剧(jù)。所(suǒ)以，近两年不(bù)同的投资策略、不同投资范(fàn)围的基金收益率差(chà)距较大(dà)。另一(yī)方面，市场情绪火热时容(róng)易出现爆款基金，较大规模给基(jī)金经理带(dài)来(lái)的灵活性(xìng)限制很可(kě)能会(huì)影(yǐng)响产品未来的(de)超额(é)收益。同(tóng)时，优质资(zī)产(chǎn)的资金容量(liàng)通常有限，且短期(qī)快速上涨很可能估值虚高。过高的管(guǎn)理规模要(yào)求基金(jīn)经理不得(dé)不跨出舒适(shì)圈，覆盖(gài)更多(duō)投资机(jī)会，调整投(tóu)资分布，也(yě)可能会增加错判的风险，对(duì)获取(qǔ)超额收益影响很(hěn)大(dà)。

　　同时，该基金销售部门机构负(fù)责人也建议基(jī)金(jīn)公司(sī)前瞻性布局产品，并将规模控制在基金经理能力范围内，高(gāo)点成(chéng)立(lì)的产品，如果通过(guò)均衡和多元化的布局(jú)，避免单押一(yī)个赛道，并通过(guò)抓取阶段性投(tóu)资机会(huì)、控(kòng)制(zhì)回撤等(děng)方法(fǎ)，也能在中(zhōng)长期斩获一定的超额(é)收益。

　　事实上(shàng)，随着定(dìng)期开放式权益类基金(jīn)表现不及预期，近一(yī)年新成(chéng)立(lì)的定开权益类基金仅有7只(zhǐ)，同比减少24只；平(píng)均(jūn)发行(xíng)规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金的发(fā)行陷入低迷。

　　“定(dìng)开基金(jīn)表现不及预期时，投资者的心态会受到一(yī)定程度的影响，甚至可能(néng)打击投资(zī)者的投(tóu)资信心。如果破净率持续(xù)上升的话，投资者对于(yú)后(hòu)续新(xīn)发基(jī)金的购买意愿可能会下(xià)降。” 上述基(jī)金销售(shòu)机构负责(zé)人称。

　　孙桂平(píng)也认为，定开基金在基金经理更好施(shī)展投(tóu)资(zī)决策(cè)，有效(xiào)阻止投资者频繁交易等方面具有明显优势(shì)，有利于(yú)为投资者创(chuàng)造更好收益。但是定(dìng)开基金也受市(shì)场波动影响，跌破(pò)净值也是(shì)正常现象。

　　“因此(cǐ)，未来定开基金(jīn)发行(xíng)时，一(yī)是要(yào)避免(miǎn)高(gāo)位发(fā)行，二是要做好投资者教(jiào)育。”孙桂平称。

未经允许不得转载：上海惠特丽生物科技有限公司 官网 浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗