华尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空(kōng)印度(dù)首富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做空机构兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿(yì)万富翁投(tóu)资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎(kǎn)旗下(xià)控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间(jiān)5月2日周二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发(fā)40多亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人(rén)民(mín)币(bì)）。根据福(fú)布(bù)斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价为147亿(yì)美(měi)元，排名(míng)世界富(fù)豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投(tóu)资(zī)者的资金向老(lǎo)投资者支付股息。报(bào)告指出(chū)，简而(ér)言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那里获得的资金向老投资(zī)者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资(zī)金(jīn)愿意(yì)冒着成为最后(hòu)一(yī)批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究还在报告中称，IEP的(de)56亿美(měi)元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控股公(gōng)司，其交易价格均低于各(gè)自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡(héng)量基(jī)金业绩(jì)的关键(jiàn)指标，衡量基金所持证(zhèng)券的市场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益率，这(zhè)是迄今为(wèi)止美国大型股公(gōng)司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊坎企(qǐ)业出(chū)售(shòu)新股，以满足股东(dōng)的(de)支出，从而抬(tái)高了股息(xī)收益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)还举例(lì)称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部(bù)门(mén)的(de)一家重(zhòng)要(yào)子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)的大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之(zhī)间(jiān)的(de)关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情(qíng)况下，伊(yī)坎的股息也将(jiāng)永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的报告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告(gào)对伊(yī)坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在(zài)以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开(kāi)披露的信息大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗(xī)，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是(shì)最好的投资范例(lì)。“我过(guò)去25年的激进主义投资(zī)已经(jīng)很好(hǎo)地(dì)证明了这一点(diǎn)。我们定期将我们的维权(quán)原(yuán)则付诸于(yú)我们(men)的多(duō)数(shù)控股(gǔ)公司以(yǐ)及(jí)我们投资部门持有(yǒu)的(de)少数股权，目前在14个(gè)上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是在(zài)我(wǒ)们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地(dì)产(chǎn)和其(qí)他行业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人(rén)和(hé)员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促(cù)亏(kuī)损的(de)投资者就兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空(kōng)实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究(jiū)百(bǎi)页(yè)的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌(diē)下(xià)神坛，引(yǐn)发了外(wài)资(zī)纷纷从(cóng)印度股市撤(chè)离，更让印度总理莫(mò)迪受到反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国全国公(gōng)共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资(zī)产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司的(de)主(zhǔ)要业务包括披露企业的会计(jì)造(zào)假(jiǎ)、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财(cái)报违(wéi)规等。媒(méi)体统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司共对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金(jīn)融(róng)分(fēn)析师、会计师和(hé)记者，来进行调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始？为内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色列的(de)救(jiù)护车(chē)急救部门(mén)，是拥有以色列证书的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西(xī)上空(kōng)不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡(bǎo)视为完全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩(suō)影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的创始人(rén)被迫(pò)辞(cí)职(zhí)，美国司(sī)法部(bù)和证券监管机(jī)构随大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗后跟进调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生(shēng)产能力方面(miàn)误(wù)导投资(zī)者。该公司的市值一度(dù)超过50亿美(měi)元，如今已缩(suō)水至不(bù)到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告公布(bù)后(hòu)暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾(céng)介(jiè)入马斯克对(duì)推(tuī)特(tè)的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做空推特(tè)后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月(yuè)中旬，当推(tuī)特的股价位(wèi)于低点(diǎn)附近(jìn)时(shí)，兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布(bù)转(zhuǎn)为做空推特(tè)，推特(tè)股价(jià)随即大涨(zhǎng)约8％。

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