为了让自(zì)己的限售股解禁后能获(huò)得好的回报，上市公司(sī)董事长雇人拉(lā)抬自(zì)家(jiā)的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国(guó)证监会(huì)网(wǎng)站披(pī)露了一则行政处(chù)罚决(jué)定书(shū)，引发市场关注。时为(wèi)新(xīn)美星董事长何德(dé)平(píng)和其配偶黄(huáng)秀芳提供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自(zì)己(jǐ)减持获利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)合(hé)谋，控(kòng)制35个证券账户，利(lì)用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交(jiāo)易新美星(xīng)，影响公(gōng)司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露(lù)违(wéi)法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇(gù)人拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价(jià)

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定书披(pī)露的信息，新美星(xīng)董事长(zhǎng)、法定代(dài)表人(rén)、实际控制(zhì)人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向(xiàng)时任独(dú)墅湖文(wén)化传播(bō)有限公司董事长蒋维(wéi)，提(tí)供保证金约3200万元，这些(xiē)钱(qián)部分(fēn)来(lái)自他们所掌控的(de)上海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的(de)是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维(wéi)对“新美星(xīng)”进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股价(jià)，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售股于(yú)2019年4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维(wéi)在(zài)收(shōu)到(dào)保证金后，即开(kāi)始利用控(kòng)制的证券账(zhàng)户并联合其他市场资金(jīn)在二级市(shì)场买入并(bìng)交易“新(xīn)美星”，且在(zài)后续操作(zuò)中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操(cāo)纵(zòng)股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手(shǒu)共(gòng)同合谋。他经(jīng)人介绍认识(shí)并(bìng)联合(hé)毛明土、李传武共(gòng)同操(cāo)纵(zòng)“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自(zì)筹得(dé)的(de)证券(quàn)账(zhàng)户、资金开始与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易“新(xīn)美星”；在此(cǐ)期间，主要(yào)由(yóu)蒋维(wéi)与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好(hǎo)地共同(tóng)抬高(gāo)“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，“新(xīn)美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计(jì)买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成(chéng)交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋，利用资金优(yōu)势、持股优(yōu)势，连续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬(tái)股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来(lái)看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传武，控(kòng)制(zhì)35个证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组），是(shì)怎(zěn)么拉(lā)高“新美(měi)星”股(gǔ)价，然(rán)后(hòu)出货，违法获利的(de)。

　　总体(tǐ)来看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交易“新美(měi)星”，申(shēn)买量占市场申(shēn)买量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持(chí)股总数占(zhàn)总股本比例(lì)自2019年(nián)3月5日开(kāi)始超过(guò)5％，持(chí)续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持(chí)流通(tōng)股达到峰(fēng)值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资(zī)金优(yōu)势和(hé)持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新美星(xīng)”，当日(rì)申买排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股价累计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综(zōng)指3.33个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集(jí)中拉抬“新(xīn)美星”，期末持(chí)股量较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有(yǒu)两段典型(xíng)的拉抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低(dī)于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创(chuàng)业板综(zōng)指21.32个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账(zhàng)户(hù)组集(jí)中(zhōng)卖出“新(xīn)美(měi)星”。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还(hái)多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获(huò)利(lì)的行为。经测算，扣除(chú)佣金和(hé)相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股价(jià)

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近(jìn)亿元(yuán)

　　关于操(cāo)纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请(qǐng)求(qiú)不予(yǔ)处罚：

　　第(dì)一，没(méi)有操纵动机(jī)。

　　第(dì)二(èr)，在案证据不(bù)足以证(zhèng)明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人(rén)操纵股(gǔ)价(jià)，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维系委托理财关系(xì)，而非操纵股(gǔ)价(jià)；三是蒋维没(méi)有将其与毛(máo)明土、李传武等(děng)人讨(tǎo)论交易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有(yǒu)与毛明土、李传武就各自(zì)账户交易新美(měi)星(xīng)的盈亏分配(pèi)进行约定；五(wǔ)是蒋维账(zhàng)户组(zǔ)利(lì)益与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳利益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)，蒋维(wéi)获(huò)得黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于(yú)非法活(huó)动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明(míng)土账户组、李(lǐ)传武账户组交易(yì)行为承担责任(rèn)。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户不受(shòu)蒋维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录(lù)的合法性(xìng)及真实性(xìng)。

　　第六(liù)，何德平(píng)对(duì)黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供款项不知情、未参(cān)与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体(tǐ)，即便(biàn)夫妻或一致行动人中(zhōng)一(yī)方(fāng)存(cún)在不当(dāng)行为，不应推定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，及(jí)他们的代理人也就是否合谋、部分(fēn)账(zhàng)户的控制关系、委托(tuō)理(lǐ)财关系(xì)等提(tí)出(chū)了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及(jí)其代理人的主(zhǔ)要陈述意见不(bù)予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主体参(cān)与、多个环节(jié)实(shí)施、环环相扣、锁链式的上下(xià)游衔(xián)接、合作，共同完成的操纵行(xíng)为。在(zài)案证据可以(yǐ)证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金作为保证金，委托其通过二级市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况；何德平知(zhī)悉并参与了(le)本案行(xíng)为；上述行为的实(shí)质(zhì)是操纵股价，并非合法理财。在案(àn)证据可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股价(jià)的意图和目(mù)标，共同商议、谋划(huà)操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联(lián)合影响股价(jià)的行(xíng)动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法(fǎ)期间和(hé)责任承担，证(zhèng)监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日(rì)期间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓的(de)作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合(hé)作，知(zhī)道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买(mǎi)入(rù)“新美星(xīng)”，因此毛(máo)明土和(hé)李传(chuán)武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及(jí)处罚时(shí)将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武上述行为(wèi)违反了2005年(nián)《证券法(fǎ)》第七十(shí)七条第(dì)一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百(bǎi)零三条(tiáo)所(suǒ)述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定：就操(cāo)纵证券市场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何德平信(xìn泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏)息披(pī)露违法的(de)相关情况，行(xíng)政处罚决定书披露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇持有公(gōng)司80万股股份(fèn)，占新美星上市时总股(gǔ)本的1％。上市后(hòu)，该部(bù)分股(gǔ)票继续由海得泽广代(dài)持，海得泽(zé)广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美(měi)星”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持(chí)完毕。

　　关于何德(dé)平信息(xī)披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人(rén)提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二人不存(cún)在代(dài)持，涉(shè)案股份系海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)为兰(lán)某代(dài)持，股份减持决策由(yóu)海(hǎi)得泽(zé)广和兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得(dé)汇入黄(huáng)秀芳(fāng)指定账(zhàng)户(hù)的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资(zī)者(zhě)决策产生重大影响，情(qíng)节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成(chéng)立，何(hé)德平对借(jiè)款、还款(kuǎn)等事(shì)项，不(bù)参(cān)与、不知情(qíng)，没有(yǒu)主观过(guò)错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处(chù)罚。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应，根(gēn)据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔录(lù)、海得(dé)泽广交易(yì)流水、资金流水及(jí)相关银(yín)行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得(dé)泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提(tí)相关理由不具有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德(dé)平作为上市公司实际(jì)控制人，未如实告(gào)知上(shàng)市(shì)公司上述(shù)持股情况，导(dǎo)致新美星在相关公告中均未(wèi)披露相关情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第六十三(sān)条规定，何德平的(de)行为构成(chéng)2005年《证券法(fǎ泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏)》第一百九(jiǔ)十三(sān)条第三(sān)款规定的情(qíng)形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会(huì)决定：就信息披露违法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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