编者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公募(mù)基金披(pī)露落幕，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第(dì)一(yī)季度的调仓来(lái)看，在他(tā)的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报(bào)中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树(shù)脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费(fèi)和新能(néng)源在(zài)公募基金组合配置中的压(yā)舱石地(dì)位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经历(lì)去(qù)年(nián)的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的(de)是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经(jīng)超过了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一(yī)季报(bào)，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋(yáng)石油替换了(le)上一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对(duì)调(diào)仓思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了(le)消费(fèi)等行业(yè)的配置，降低(dī)了金融(róng)等行(xíng)业(yè)的(de)配置。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管(guǎn)的(de)银(yín)华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其新进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可(kě)能(néng)是想利用(yòng)次高端(duān)和(hé)地(dì)产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大(dà)集团，而(ér)这(zhè)三者在上一季度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关(guān)链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看好线下(xià)场景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是(shì)他的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持了(le)创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众多(duō)，作为第(dì)三方(fāng)医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学(xué)近日(rì)率先(xiān)推出国内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最(zuì)长的就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的就(jiù)是非传(chuán)统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了(le)一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会(huì)继续在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的(de)冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮中(zhōng)快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年(nián)底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略混(hùn)合(hé)年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们(men)分别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬锂能(谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾公开(kāi)表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不少细分(fēn)板块还能(néng)维持(chí)较长时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整，我们看(kàn)到(dào)行业中的优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当(dāng)前(qián)市值的投资(zī)价值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的终局如大部(bù)分(fēn)制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润(rùn)极度(dù)压缩的(de)市场，但在发(fā)展过程中不少(shǎo)公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最新数据(jù)显示目前在管产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表(biǎo)作之(zhī)一(yī)的(de)广发(fā)小盘(pán)成长来看(kàn)，基金(jīn)一季(jì)报表明(míng)他的(de)重仓(cāng)行业(yè)配(pèi)置思路依(yī)然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对(duì)比(bǐ)分析其(qí)基金相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和一季报(bào)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他(tā)所持(chí)有的是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公(gōng)司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技从第(dì)三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季(jì)报中表示(shì)：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的(de)高端制造产业链布(bù)局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的(de)光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近(jìn)几年出镜(jìng)相(xiāng)对(duì)较多的基(jī)金经(jīng)理，而(ér)他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚满两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有两只基金净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜(jiāng)诚实(shí)际上(shàng)只是微调了(le)一个席(xí)位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中字(zì)头公司达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也(yě)谈到了今(jīn)年(nián)大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少数的深度(dù)价值。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和低估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上一季的第三(sān)重仓升至第二(èr)重仓，不(bù)过(guò)中国电信却退(tuì)出了前一季的前十(shí)。同时他加(jiā)仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的(de)中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主(zhǔ)要增加了(le)有色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企业处于(yú)落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯(xīn)片制造(zào)，我(wǒ)们都希(xī)望国内(nèi)企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽(jǐn)管我们(men)认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股市(shì)场基本上是(shì)基于美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的(de)行(xíng)情，需要对(duì)其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经(jīng)理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们(men)分别(bié)是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年(nián)的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一(yī)季度他在前(qián)十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公(gōng)司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和中国移(yí)动，与它(tā)们携(xié)手进入的还(hái)有(yǒu)安徽(huī)合力(lì)和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的调整立(lì)竿见影，除去(qù)两只中字头(tóu)外，后(hòu)两者(zhě)年内的(de)涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的(de)估值水平(píng)买入(rù)持有(yǒu)。在经(jīng)济(jì)复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今(jīn)年(nián)的(de)权益市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优(yōu)异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联(lián)主题净值快速拉升(shēng)，截(jié)至(zhì)本周四的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的(de)十大重仓股除去(qù)用(yòng)友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股份均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留的(de)上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和(hé)国网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调出的(de)标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣(qù)的是(shì)，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范(fàn)围(wéi)，切(qiè)合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配(pèi)置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济(jì)和新(xīn)的信息技(jì)术应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力(lì)捧的三位基金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们(men)发(fā)现他所保留的上一个季度(dù)重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个(gè)席位全部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量(liàng)增(zēng)长核(hé)心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和(hé)受(shòu)益于国民(mín)经济持续(xù)增(zēng)长的(de)消费及(jí)原材料(liào)放(fàng)在(zài)前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回(huí)归。天(tiān)天(tiān)基金网数(shù)据显示，他(tā)目(mù)前(qián)在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过(guò)了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的(de)年(nián)内(谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调(diào)整，也就是用中微公司替(tì)代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉映。对于(yú)当季度的(de)调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业的部(bù)分个股(gǔ)，相应地(dì)略微(wēi)降(jiàng)低了(le)半导(dǎo)体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星(xīng)基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半(bàn)的老(lǎo)将善战周期(qī)，目(mù)前在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部(bù)超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们(men)分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然(rán)去(qù)年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置(zhì)集(jí)中(zhōng)在优质房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然(rán)未进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股前十(shí)，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季(jì)度与众不(bù)同的一(yī)点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华(huá)测(cè)导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的(de)大(dà)范畴中，也(yě)就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布(bù)局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复(fù)苏(sū)可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不(bù)可忽视(shì)的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的(de)输(shū)出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是(shì)圈(quān)内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的(de)军工安(ān)全混合为(wèi)例(lì)，实际上一季度(dù)他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中做出(chū)了一处调整，也(yě)就(jiù)是用昊华(huá)科(kē)技替代了(le)上一季的(de)新雷(léi)能。从整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛(sài)道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都体现得(dé)颇(pǒ)为明(míng)显。进一(yī)步对(duì)照两只军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高(gāo)端装备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超(chāo)导替代(dài)了前者中的钢(gāng)研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定(dìng)性的产业趋势(shì)和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高(gāo)确定(dìng)性的(de)航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空(kōng)装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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