4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重(zhòng)，国(guó)内(nèi)棉价持续(xù)上涨。而国外(wài)金(jīn)融(róng)市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局(jú)面下，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内外棉(mián)花价差不断(duàn)收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒(dào)挂的格局，近期随着国内棉(mián)价(jià)连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现相对较强的(de)原因大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企在于国(guó)内(nèi)供(gōng)需矛盾更为突(tū)出，春节后国内(nèi)需求持续(xù)修复(fù)，外(wài)贸订(dìng)单(dān)表现也好于预(yù)期，叠加(jiā)新疆天气(qì)不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期(qī)推(tuī)动国(guó)内(nèi)棉(mián)价不(bù)断走强。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉花分析师高飞堂告(gào)诉(sù)记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)受(shòu)消(xiāo)费旺季拉(lā)动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工(gōng)负(fù)荷保持高位运行。据监测(cè)，山东(dōng)主销区4月纺企开(kāi)机负荷达(dá)到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间(jiān)达(dá)到10天，较(jiào)上月(yuè)增加(jiā)2天，开(kāi)工负荷及订单排单(dān)时间达(dá)到近(jìn)两年(nián)来最高水平。同时由于(yú)大部分纺企纱线产(chǎn)品库存(cún)低位，产销(xiāo)压力较(jiào)小，促使部分企业增加原棉(mián)储备库存，为棉(mián)花市场消费提供(gōng)了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企(qǐ)对(duì)高价棉花(huā)的(de)接受程度(dù)并不(bù)高，仍以刚需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显减少，购销(xiāo)也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传导到下(xià)游，棉纱、坯(pī)布价格近期(qī)均有所走(zǒu)弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期(qī)郑棉(mián)在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协(xié)调查报告显示，2023年(nián)全国植(zhí)棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩大3.7个(gè)百分点。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地区陆续出现低(dī)温(wēn)降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花播种以(yǐ)及出苗带来了(le)不(bù)利影响，进(jìn)一步加剧(jù)了(le)市场对于(yú)新(xīn)年度(dù)产量大降的(de)担忧，也(yě)为(wèi)减产炒(chǎo)作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆(jiāng)地(dì)区迎(yíng)来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴随大风(fēng)和(hé)沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生(shēng)不利影响，再(zài)度引发了市场对于(yú)天气的关注，期价再创(chuàng)阶段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍下降，根据我们(men)的调研结(jié)果推算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花种植面积总计(jì)或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南(nán)北疆(jiāng)气温普遍偏低(dī)，尤其(qí)是(shì)北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区(qū)出(chū)现大(dà)风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计(jì)新(xīn)年度棉(mián)苗生(shēng)长进度较(jiào)去年同期或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响棉铃(líng)克重(zhòng大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企)，或导(dǎo)致(zhì)减产(chǎn)幅度(dù)扩(kuò)大。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对新年度(dù)供应收紧预期(qī)增(zēng)强(qiáng)，普(pǔ)遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国内价(jià)格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在(zài)意(yì)向(xiàng)种植面(miàn)积(jī)下降和播种期(qī)低温(wēn)天气的双重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉花减产概率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业(yè)的开机(jī)率维持高位，而成品库(kù)存(cún)仍位于(yú)历史偏低水平，整体表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过(guò)接下(xià)来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下(xià)游需求存在(zài)走弱的预期，短期对国内(nèi)棉(mián)价形成一定(dìng)的压力。但中(zhōng)长期内需(xū)持续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为(wèi)支撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策(cè)，或降低居民对(duì)纺织品服(fú)装的消(xiāo)费动力，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示(shì)，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉(mián)花消费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性(xìng)需求(qiú)下滑，外棉价格也(yě)随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次(cì)公布了(le)对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的供需预测(cè)，将全球棉花(huā)产量小幅下(xià)调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费(fèi)量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库存较上(shàng)年(nián)度大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉花消(xiāo)费将显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉市供(gōng)需有(yǒu)望转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在(zài)国内经济向好预期(qī)下(xià)，棉(mián)纺织市(shì)场(chǎng)消费增长明显，叠加(jiā)极端天气对(duì)棉花正常出苗生长带来(lái)袭(xí)扰(rǎo)，供(gōng)应预期(qī)收缩，促使棉(mián)企挺(tǐng)价出(chū)货意(yì)愿增强(qiáng)，国内棉花价格随之(zhī)水涨船高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初国内外(wài)棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日(rì)，国内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外(wài)棉价格(gé)上方，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步(bù)入淡季(jì)后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对(duì)产量的影(yǐng)响仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉短期(qī)预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已有(yǒu)许多(duō)轧花厂在升级改(gǎi)造加工设备(bèi)，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉(mián)抢(qiǎng)收大概率(lǜ)会在今年(nián)重(zhòng)演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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