财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格(gé)连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到(dào)汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气。国泰君(j2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县ūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观(guān)望(wàng)心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂商清库(kù)存(cún)工(gōng)作或到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于(yú)前(qián)期(qī)基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上表示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需(xū)求(qiú)回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还(hái)是(shì)底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要(yào)看终端需求是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财(cái)联(lián)社(shè)记者表示。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一(yī)季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的(de)风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一(yī)季度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁(níng)德时(shí)代的库(kù)存(cún)已经退回(huí)到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在(zài)26日(rì)召开(kāi)的(de)中国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存在一(yī)些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现(xiàn)象(xiàng)，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市短期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需(xū)求表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存(cún)阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉(fěn)等系(xì)列材料价(jià)格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的(de)废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调(diào)整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不(bù)足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业(yè)一季度(dù)数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑732023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经(jīng)出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机(jī)4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中(zhōng)发生过(guò)的事。而(ér)同环节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格(gé)下跌和(hé)可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获(huò)得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能(néng)容忍低(dī)价(jià)，并能(néng)在上游因降价减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿(yì)新(xīn)能源(yuán)车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿(ku2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县àng)返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德(dé)时(shí)代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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