金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个(gè)周期(qī)轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后(hòu)一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力(lì)期货合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的(de)原因(yīn)与白(bái)糖期货的(de)种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的(de)全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进(jìn)入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内(nèi)食(shí)糖(táng)消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格(gé)指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地(dì)区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给出(chū)答案。

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