分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人(rén)员(yuán)及系(xì)统配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的(de)基金管理人提出了更(gèng)为(wèi)严(yán)格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风险管理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益(yì)的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是(shì)指因(yīn)基金资产规模较大或(huò)者(zhě)投(tóu)资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者金融产品关(guān)联性较强(qiáng)，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的(de)货(huò)币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市场基金满足下(xià)列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日(rì)内主动向中国证监会报告(gào)：基(jī)金资产净值(zhí)连(lián)续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数(shù)量连续(xù)20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定的(de)符合重要货币市(shì)场基金(jīn)特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量大于5000万(wàn)个(gè)的(de)货(huò)币(bì)市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处置机(jī)制。这将促使基(jī)金公司更加注重风(fēng)险管理和(hé)产品(pǐn)合规性，提(tí)高产品的透(tòu)明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提升资管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集(jí)中、对(duì)金(jīn)融安(ān)全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高(gāo)安(ān)全产品收(shōu)益率(lǜ)回(huí)落(luò)至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归(guī)本源的(de)主动类资管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保自身投(tóu)资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与(yǔ)重要(yào)货币市场基金管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人(rén)的高级管(guǎn)理人(rén)员、基(jī)金经(jīng)理等相关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不(bù)得(dé)直接或者间接与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发(fā)行的证(zhèng)券市(shì)值不得超过基金资产净值的女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行(xíng)的金(jīn)融工(gōng)具(jù)占基(jī)金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于(yú)流动性受限资产的(de)规模合计不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金(jīn)托管人每月从重要货(huò)币市场基金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全(quán)身(shēn)”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从(cóng)投资比(bǐ)例(lì)、久期(qī)、可变现资产的(de)限制，都是(shì)为了(le)更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的(de)能(néng)力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规(guī)定(dìng)》也做(zuò)出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综(zōng)合评估(gū)重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金各类风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险的，由中国(guó女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路)证监会(huì)牵头相关部门成立风险处(chù)置小组，督(dū)促(cù)基金管理人及相关市场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案等对(duì)重要货币市场(chǎng)基(jī)金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于(yú)投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士(shì)对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造(zào)成一定影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一(yī)些(xiē)追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会(huì)导(dǎo)致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的(de)投资者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的(de)特点。部(bù)分规模较大的货币规模(mó)基金如(rú)出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化(huà)程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的(de)重点(diǎn)货币基(jī)金名(míng)录内，可能(néng)是投(tóu)资者选择考(kǎo)量的(de)潜(qián)在背(bèi)书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

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