用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶段(duàn)进展(zhǎn)明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续第三年(nián)净利下滑(huá)。与(yǔ)此对应的是，2020年(nián)以来公司(sī)股(gǔ)价持续大跌。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连续三(sān)年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一季度(dù)报告，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增(zēng)长15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元(挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信yuán)，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报显示，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络连续第(dì)三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网络股价就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等投(tóu)资者被套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大跌前，用(yòng)友网络在(zài)股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机(jī)构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等(děng)知名机(jī)构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信露(lù)定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约(yuē)53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定(dìng)增(zēng)结(jié)束之后，用友网络发(fā)布的2021年(nián)业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络(luò)的2022年各(gè)季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净利(lì)润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年(nián)一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末(mò)退出前(qián)十大(dà)股东，在此期(qī)间(jiān)，其减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增(zēng)投资也惨遭被(bèi)套(tào)。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的发(fā)展历史上，其(qí)1.0阶段是通过(guò)财务(wù)软件(jiàn)服务企业的会(huì)计(jì)电算化(huà)，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的(de)数智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从(cóng)2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型(xíng)云服务(wù)业(yè)务，引领中(zhōng)国(guó)企业(yè)级服(fú)务市场。在此基(jī)础(chǔ)上，公司2020年进入新(xīn)的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标(biāo)是(shì)构建和运营全球领(lǐng)先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布(bù)了完全(quán)基于互(hù)联(lián)网架构(gòu)的企业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台、财务(wù)云、人力(lì)云等云产品得(dé)到逐(zhú)步发(fā)展，各领(lǐng)域云(yún)上线运(yùn)营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友(yǒu)云”面世、云平台及(jí)领域服务快速发展，第二个阶段的(de)统一底座(zuò)和(hé)服务融(róng)合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发(fā)和持续(xù)迭(dié)代，用(yòng)友的(de)BIP 3正式(shì)发布(bù)，用(yòng)友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司业务(wù)占比来(lái)看，用(yòng)友网络(luò)云服务转型取得了(le)较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实(shí)现(xiàn)收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继续扩(kuò)大(dà)收入(rù)占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用(yòng)友却还(hái)是(shì)没有多大突破(pò)。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超(chāo)过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率(lǜ)仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启(qǐ)用自己研发(fā)的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自(zì)用(yòng)，并(bìng)不一(yī)定(dìng)会面向(xiàng)外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反(fǎn)应出市场对用友(yǒu)在(zài)高(gāo)端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应了其(qí)在高端市场的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也(yě)在同时逐(zhú)年(nián)增长，且增(zēng)幅远(yuǎn)高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友(yǒu)网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以(yǐ)说是(shì)踏步不(bù)前，净利(lì)润却(què)大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司(sī)市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王(wáng)文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的(de)市值(zhí)还是(shì)有很大(dà)的提(tí)升(shēng)空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶(jiē)段，道阻(zǔ)且长。

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