金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘(pán)成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾(h三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思àn)的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的白糖(táng)周期十(shí)分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决(jué)定了(le)白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西(xī)等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖(táng)产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需(xū)缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不现实(shí)，由于国内(nèi)糖料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报(bào)告(gào)显示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世(shì)界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖价格(gé)指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国(guó)和(hé)地区包括巴(bā)西(xī)、印度(dù)、欧(ōu)盟(méng)、泰(tài)国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸易量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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