今年AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情之下，引发了全行业所有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)关注(zhù)，而(ér)公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要投资在人(rén)工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场(chǎng)机遇实(shí)现了超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动(dòng)权(quán)益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠(guān)军基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块(kuài)在一(yī)季度也吸引了多位(wèi)明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱(bào)人工(gōng)智能

　　开年(nián)以来(lái)，计算机(jī)行业在人工智能板块(kuài)的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的(de)知名度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安(ān)积(jī)极回(huí)报成(chéng)为2023年表(biǎo)现最(zuì)强(qiáng)的(de)主动权益(yì)基金，最新观点(diǎn)备(bèi)受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入(rù)AI，再(zài)到算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)开展(zhǎn)结合自身业务的人工智(zhì)能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业端(duān)的积(jī)极布局(jú)，人工(gōng)智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回(huí)报基金一季度主要(yào)投资(zī)在人工智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端都有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从诺安积(jī)极回报(bào)的持仓(cāng)看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进(jìn)行了(le)较大幅(fú)度的调(diào)整。相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现(xiàn)在(zài)其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓股全(quán)部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在(zài)2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报(bào)的头(tóu)号(hào)重仓股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺(nuò)安积极(jí)回报并没(méi)有保持去年底的高仓位(wèi)，一季(jì)度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去(qù)年三、四季度基本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安(ān)成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成(chéng)长的一季报中写(xiě)道(dào)，主要(yào)布局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板块(kuài)的两(liǎng)大细分(fēn)领域(yù)，在一季度都到了(le)临(lín)近拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四(s新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗ì)季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随(suí)着疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今年(nián)一季度拐点(diǎn)将至。产业(yè)端一(yī)季度库(kù)存水平接(jiē)近正常，各厂商二季(jì)度(dù)毛(máo)利率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴(bàn)随(suí)着疫后经济恢复(fù)，未来需求端将(jiāng)对设(shè)计板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的(de)突飞(fēi)猛(měng)进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几何级的(de)增长和(hé)边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需求的(de)重要增长(zhǎng)。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要板块(kuài)是芯片设备材(cái)料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已经(jīng)到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂(chǎng)一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的(de)国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于下(xià)行周期的大背景(jǐng)下，国(guó)产(chǎn)替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年(nián)底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自(zì)于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基民热议(yì)的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均(jūn)出(chū)现(xiàn)上涨，除(chú)了(le)诺安积极(jí)回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规(guī)模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金的(de)总规模也(yě)从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投研的(de)副总，市场上(shàng)管理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓(cāng)换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块相关板块，他也坦言在(zài)一(yī)季度主要对对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全合润基金一季度新(xīn)进了海康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份四(sì)只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头——海康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用(yòng)于(yú)设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者(zhě)关系活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯(xīn)片为基础的解决方案(àn)，目前主要产(chǎn)品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也是(shì)全球布局、国内领先的无(wú)晶圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日，中际(jì)旭创今(jīn)年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在(zài)积极加仓，仅(jǐn)一个季度(dù)的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业(yè)在内的四只个股在一季度退出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季(jì)度(dù)除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控股也是(shì)其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。未来(lái)仍(réng)将坚(jiān)持(chí)挖掘公(gōng)司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成(chéng)为市场备受关注的基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力一季报的(de)披露(lù)揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基(jī)金股票市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一(yī)种积(jī)极(jí)的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕(yù)配置A股比例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)配置来看，重点布局了信息(xī)技术、可选消费等(děng)。前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶(di新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗é)国际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱(zhū)红(hóng)裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航(háng)信息(xī)网络、安(ān)琪酵母新进前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希(xī)望教(jiào)育(yù)、中航光(guāng)电(diàn)则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经(jīng)济复苏(sū)敏感度(dù)相(xiāng)对较高的部(bù)分制造业，增持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等(děng)行业(yè)，同时，我们亦(yì)在一季度(dù)末期逐步逢低增持了港(gǎng)股(gǔ)中可能面(miàn)临(lín)业(yè)绩拐点的物业及计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的预(yù)期，导致对部分(fēn)行业的定价出现了(le)较为显著(zhù)的偏离。我(wǒ)们(men)将基于中长期的行业(yè)研究视野(yě)，逆(nì)势而行(xíng)。

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