5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一(yī)季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的(de)对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内地少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持(chí)有(yǒu)美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在(zài)总市值(zhí)中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为：拼多(duō)多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多(duō)也不负(fù)众(zhòng)望，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而止了(le)，景林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一(yī)口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉trong>截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还(hái)建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价均(jūn)处(chù)于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之(zhī)后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退(tuì)出离(lí)开，使得行(xíng)业(yè)竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌(pái)的护城河(hé)依然很深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时(shí)素(sù)质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金(jīn)充(chōng)足，当时的(de)估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标的(de)选择似(shì)乎与景林资(zī)产存(cún)在(zài)分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会(huì)公开资料(liào)显示，截至今年一季(jì)度末，高(gāo)毅资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万股好未(wèi)来(lái)，相(xiāng)比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观数(shù)据信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持(chí)在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额(é)连续(xù)两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的(de)异常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今(jīn)年(nián)4月信(xìn)贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持(chí)同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下(xià)旬票(piào)据利率先下(xià)后上，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一直在压(yā)降票据等低效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多(duō)票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度出(chū)现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之(zhī)下(xià)，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的(de)背景不(bù)改，而两大主线人工智能和(hé)中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工智能(néng)这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金进(jìn)场的情(qíng)况之下，再想继(jì)续向上，压(yā)力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发(fā)感想。大(dà)谈(tán)公募(mù)基金经(jīng)理的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看(kàn)着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理更是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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