本(běn)周铁矿石(shí)期货价格大幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘(pán)，大商所铁矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数(shù)期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报(bào)记(jì)者注意到，本周后几(jǐ)个交易日，铁矿石(shí)期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿(kuàng)石(shí)价格指数呈现振(zhèn)荡运行态势(shì)。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期下跌(diē)4美(měi)元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中(zhōng)期期货铁矿石研(yán)究员(yuán)梁(liáng)海宽认为，铁矿石本(běn)周(zhōu)加速下(xià)行，直(zhí)接(jiē)原(yuán)因源(yuán)于成材表需继续走弱，二季度以来成(chéng)材(cái)消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降(jiàng)使得钢厂利润被(bèi)进一步压缩，本周铁水产量出现(xiàn)见顶回落，下(xià)游(yóu)需求走弱(ruò)开(kāi)始对炉料端价格形成负反(fǎn)馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格(gé)跌幅更(gèng)为明显。当前(qián)铁矿的(de)5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现(xiàn)货价格受高铁水产量的刚性(xìng)支撑(chēng)相较坚挺(tǐng)，支(zhī)撑(chēng)近月合(hé)约价格。而远(yuǎn)月(yuè)合(hé)约开始计价终端(duān)需求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松(sōng)的悲观预期(qī)影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求复苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围(wéi)风险冲击，黑(hēi)色(sè)系期货整体走弱，品种间形成(chéng)负反馈局面。从(cóng)终端需求看，尽管地产(chǎn)销售明显(xiǎn)好转，但传(chuán)导至(zhì)投资端尚需时间，一季度房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季(jì)期(qī)间螺纹钢表需基(jī)本和(hé)去(qù)年同(tóng)期持(chí)平(píng)，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降(jiàng)库意愿增(zēng)强(qiáng)，对原料(liào)需(xū)求构(gòu)成压力。”国投安信期(qī)货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石(shí)分析师马亮认(rèn)为，近期市场对(duì)于国内(nèi)钢(gāng)厂减(jiǎn)产担忧的(de)不断加重导致(zhì)铁(tiě)矿石出现连续(xù)下(xià)跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到港压(yā)力不大，疏港依旧维(wéi)持高位，铁矿石(shí)库存总(zǒng)量(liàng)矛(máo)盾不明显。港口(kǒu)库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂(chǎng)内库存明(míng)显低(dī)于历(lì)史平均水平，低(dī)库存有(yǒu)望成为常态，对补库不应有过高期待。海外主(zhǔ)流铁矿石(shí)二季度将逐步进入发运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿石(shí)发运创同期(qī)纪录，淡水河谷一季度产(chǎn)量也同比增(zēng)加，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿(kuàng)产(chǎn)量(liàng)近期(qī)持续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松。而铁水继(jì)续提产空间有限，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向宽松，下(xià)半年(nián)这一趋势将更为清晰(xī)，远月合约的估值有中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风(fēng)等因(yīn)素影响，目前铁矿石(shí)发运依然偏低，港(gǎng)口库存维持下降态势，不过由于终端需求(qiú)疲弱，政策调控(kòng)力度增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，上海钢(gāng)联4月21日(rì)调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨(dūn)。全国45个(gè)港口进口(kǒu)铁矿库存为(wèi)13034.54万(wàn)吨(dūn)，环比增123.03万吨(dūn)；日均(jūn)疏港(gǎng)量320.18万(wàn)吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前(qián)样本钢厂的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周(zhōu)高(gāo)炉(lú)铁水产量(liàng)止增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石(shí)需求(qiú)端支撑减弱；港口库(kù)存止降转(zhuǎn)增，钢(gāng)厂低库存按需(xū)补库为(wèi)主。澳巴极端天气导致4月底(dǐ)5月(yuè)初港口到货将(jiāng)有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产(chǎn)量见顶(dǐng)，铁矿石供需总(zǒng)体将(jiāng)转(zhuǎn)向宽(kuān)松，价格中枢将面临(lín)下(xià)移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺(wàng)季后面临回(huí)调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢(gāng)铁研究中心王国(guó)清认(rèn)为(wèi)，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂(chǎng)采购仍(réng)相(xiāng)对谨慎，多(duō)以按需补库为主，整体交(jiāo)投氛围较为冷清(qīng)。五一(yī)假(jiǎ)期(qī)将至，下周补库需求或有增加(jiā)。综合来看，预计下周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价(jià)格指数(shù)将继续(xù)振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产(chǎn)检(jiǎn)修范(fàn)围(wéi)扩大(dà)，高需求对铁矿(kuàng)石的支撑(chēng)转弱，近期供应端表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂(chǎng)低(dī)库存(cún)补(bǔ)库对价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何建辉认(rèn)为(wèi)，目前(qián)终端需求尚未(wèi)有太(tài)大起色，市场(chǎng)情绪仍(réng)偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调(diào)整后(hòu)压力(lì)得到基本释放，下(xià)行节奏将(jiāng)会(huì)放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大(dà)基调是经济复苏(sū)，尽管节奏(zòu)上较为(wèi)波折，供需边际上仍(réng)有改善(shàn)杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果，整体矛(máo)盾并不是太突(tū)出，价(jià)格波动幅度较前(qián)两年将有明显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系下(xià)方仍有支撑，当前位置不宜过分悲(bēi)观杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果。预计市场(chǎng)整体以区间(jiān)振荡(dàng)为主，节奏(zòu)上或先抑后扬，后(hòu)期(qī)关键仍是需(xū)求复苏力度。

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