中国金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批(pī)的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出(chū)现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了(le)中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利(lì)，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第(dì)三(sān)个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发(fā)，实(shí)现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利(lì)用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持(chí)续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备(bèi)并(bìng)参与了(le)沪深交易所互联互(hù)通全球(qiú)存(cún)托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的(de)无保留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩受(shòu)到(dào)上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的(de)综(zōng)合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的(de)业(yè)务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资者提供具(jù)有野村集团特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客(kè)户综合财富管(guǎn)理业务(wù)的(de)运作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提(tí)供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族(zú)信(xìn)托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足(zú)客户(hù)全生命(mìng)周期财(cái)富管理的(de)理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决(jué)方(fāng)案和财(cái)富(fù)规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客(kè)户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商(shāng)的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资本(běn)为(wèi)人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的(de)外商(shāng)独(dú)资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国(guó)经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资(zī)机(jī)构来(lái)华展业便(biàn)利(lì)度不(bù)断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机(jī)构全面卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗参与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理念的变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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