个人养(yǎng)老金业务试(shì)点落(luò)地半年，你(nǐ)参(cān)与了吗？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开始，个人养老金开始进(jìn)入为期一年(nián)的试点，在全(quán)国选取(qǔ)了36个(gè)试点城市和地(dì)区进行推进。据人力资源和社会保(bǎo)障部数(shù)据显示(shì)，截至今年3月(yuè)末，个人(rén)养老金开户数量(liàng)达到3324万，市场(chǎng)空间初(chū)步打开(kāi)。

　　作为(wèi)个人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道之(zhī)一(yī)，证券(quàn)公司凭借其与权益产品的(de)紧密联系和(hé)与投(tóu)资者的深(shēn)度了解，在养老基金销售方面(miàn)已有多(duō)方实践。时值个人(rén)养老金业务试点推行半年之际，中国基(jī)金报(bào)记者深入多家券商，了解个人(rén)养(yǎng)老金代(dài)销(xiāo)中的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深(shēn)耕(gēng)个人养(yǎng)老金市场

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金(jīn)业务正在获(huò)得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月(yuè)个(gè)人养老金试点落地，14家券(quàn)商获得代销资(zī)格(gé)。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养老金基金(jīn)数量增加至(zhì)143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证(zhèng)券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证(zhèng)券华(huá)南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代销方(fāng)之一，证(zhèng)券公(gōng)司在(zài)个人养老金业务试点的铺开和(hé)推广中(zhōng)持续发力，个人养老(lǎo)金业务也成为大(dà)型券商们财富管理转型的(de)重要(yào)抓手。通过精心布局产品(pǐn)及(jí)渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试点(diǎn)券商充分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更要精(jīng)

　　投顾(gù)大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品(pǐn)主(zhǔ)要有四类：银行(xíng)理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基(jī)金。据人社部个人养老金产(chǎn)品名(míng)录(lù)显示，当(dāng)前上线个人(rén)养老金(jīn)产品共有(yǒu)652只，其中储蓄(xù)类产(chǎn)品、理财类产品、基金类(lèi)产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个(gè)人养老金产品资(zī)格受(shòu)到明显限(xiàn)制，仅部分具(jù)备保险兼业代理牌照的证券公司(sī)可销售养老保险，大多数试点券商(shāng)将(jiāng)视线聚焦(jiāo)于公募基金(jīn)上(shàng)进行(xíng)重(zhòng)点(diǎn)开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其(qí)顺利(lì)获得首批个人养老金基金销售资格，完成全(quán)部40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养老(lǎo)金基(jī)金产(chǎn)品的上(shàng)线，基本实现个(gè)人养老(lǎo)金公(gōng)募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)负责人向中国基金报记者介(jiè)绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏基金等发行(xíng)养老基(jī)金(jīn)管理人的(de)137只Y份额产品，后续(xù)将(jiāng)不断(duàn)完善产品池。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基本实现了(le)养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指(zhǐ)出(chū)，从客户服务(wù)办理的角度看(kàn)，大部(bù)分(fēn)客(kè)户更愿(yuàn)意在产品货架丰富的机构办(bàn)理个人养老金业(yè)务。因(yīn)此在服务(wù)体(tǐ)系的(de)基(jī)础架构(gòu)上(shàng)，风格多样、风险收(shōu)益(yì)多(duō)元的产(chǎn)品货架(jià)能够带给客户更好的服务办理(lǐ)体(tǐ)验，产品(pǐn)布局的“全面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的(de)特征(zhēng)和策略的认知、对自身投(tóu)资能力、投(tóu)资意愿、投资目(mù)的(de)的认知较(jiào)为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协助客户筛选“合(hé)适的产品”，就(jiù)成(chéng)为服务机构的“核心竞争力”。在(zài)全面引入个人(rén)养老(lǎo)金可投资(zī)的(de)产品类型的(de)基础上，各家机构需(xū)要(yào)深(shēn)入、充分、严谨地研(yán)究每(měi)类产品的特性(xìng)；结合存量客户的个(gè)性化画像(xiàng)和(hé)客户(hù)特点，为客户提供切实可行(xíng)的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际(jì)上，对于个(gè)人(rén)投资者(zhě)来说，当前阶段认可并开(kāi)通个(gè)人养老金账户的(de)理由，一是(shì)来(lái)自(zì)开(kāi)户渠道(dào)的多(duō)重福(fú)利动员，二是个人养老金带来的个税(shuì)抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但(dàn)不可否(fǒu)认的是(shì)，虽然开户数量众多(duō)，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能(néng)取出，这每年(nián)12000元自然是需要在账户内(nèi)充分利用长(zhǎng)期投资(zī)，但(dàn)如何投资也令不少投资者犯难：买(mǎi)什(shén)么、买多(duō)少，在哪买、怎(zěn)么买，选择(zé)越多，困难越(yuè)多。现有养(yǎng)老产品的(de)选(xuǎn)择(zé)已令(lìng)投资者目不暇接(jiē)，如何让(ràng)投资者(zhě)选择到适合自己的产品(pǐn)，证券(quàn)公司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近(jìn)万名高素质(zhì)的(de)投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合(hé)自身的养老(lǎo)产(chǎn)品，做好养(yǎng)老规划和资(zī)产配置，做到(dào)客(kè)户的‘好医生(shēng)’。”前述负(fù)责人称，中(zhōng)信建投采(cǎi)取线(xiàn)上线下相(xiāng)结合的方(fāng)式，注重交流和体验，为客(kè)户提供(gōng)有温(wēn)度的专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰君(jūn)安在推(tuī)广个人养老(lǎo)金(jīn)业务时(shí)曾介绍(shào)，其(qí)结(jié)合个(gè)人养(yǎng)老金基金特点，细化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基(jī)金(jīn)评价标准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评(píng)价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价，优选值得(dé)信赖的(de)养(yǎng)老金基(jī)金；选出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大(dà)咖”、“风(fēng)险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特(tè)色(sè)养老金(jīn)基金产(chǎn)品清单，满足养老金客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一(yī)站(zhàn)式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然证券公司营(yíng)业(yè)网点数量(liàng)在(zài)“金融圈”内(nèi)并不(bù)算少(shǎo)，但远(yuǎn)难以与大(dà)型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报(bào)发布(bù)会上，该行高管透(tòu)露，截(jié)至2022年末(mò)，该(gāi)行已经累计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列(liè)全行业第三位(wèi)，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设(shè)银行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商(shāng)愿(yuàn)意公布投(tóu)资者通过其渠道开通个人养老金(jīn)账(zhàng)户的(de)情况(kuàng)。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公(gōng)共服(fú)务平台上(shàng)仅(jǐn)可(kě)查询商业银行个人养老金(jīn)业务开办(bàn)情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养(yǎng)老金业务(wù)的银行中，有(yǒu)22家开设了(le)资(zī)金账户和(hé)储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金(jīn)交易业务、保险交易业(yè)务和理财交易(yì)业务(wù)。

　　与大(dà)型商业银行所拥有的(de)产品(pǐn)和(hé)渠(qú)道优势相比，证券(quàn)公(gōng)司个人养老金业务的(de)规模相(xiāng)对有(yǒu)限，仍处于积极(jí)开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力(lì)个人养老金业(yè)务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多家(jiā)券商在推广(guǎng)个人养老金业务(wù)时，将(jiāng)“一站式”服务作(zuò)为宣(xuān)传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安(ān)此前(qián)表示，其个人(rén)养老金业务从引导客户形(xíng)成科学养老理财观念的长远视角(jiǎo)出发(fā)，为客户提供从产品策略(lüè)、到产品优选(xuǎn)、再(zài)到组合配置(zhì)的全周期专业(yè)资配服务和(hé)一(yī)站式的产品选择(zé)。中信证券(quàn)亦推出个(gè)人养老金(jīn)投资一站式解决方案“信养计划”，为客(kè)户(hù)提供含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于(yú)一体(tǐ)的个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务投资者外，“走出去”也(yě)是部(bù)分券商开拓个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)解决方案。东方(fāng)证券副总裁(cái)徐(xú)海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于对个(gè)人养老金目(mù)标客群的(de)深(shēn)入研(yán)究，将(jiāng)开发大中型企业作为个人养老金(jīn)客户(hù)拓展的重点方向，制定了“上(shàng)海深度、全国广度(dù)”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统内成员公司(sī)开展走进企业推广个人养老金活动，为企(qǐ)业单(dān)位员工(gōng)提供个人养老金上门服务，免去客户前(qián)往营业厅办理业务路上花费(fèi)的(de)时间，提(tí)高服务效率，节约客(kè)户时间。展业(yè)初期组织了超过100场的(de)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)走进企业服务(wù)活动，覆(fù)盖企业员工(gōng)近(jìn)万(wàn)人(rén)。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金(jīn)业(yè)务“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿(lù)个人养老金(jīn)市场。如(rú)今，个人(rén)养老金(jīn)制度实施已有(yǒu)半年(nián)，相(xiāng)关产品的收益率和(hé)回撤情(qíng)况(kuàng)、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求等(děng)问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业(yè)内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了(le)满足养老需(xū)求，投资(zī)者更希(xī)望能实现(xiàn)低波(bō)动、低回撤。如何(hé)做到从中长期(qī)保值(zhí)增(zēng)值同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良(liáng)好是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的(de)养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老金业(yè)务已然成为券商财(cái)富管理转型的(de)核心方向(xiàng)之一。通(tōng)过不断完善客户(hù)服务(wù)体系，满足客户多层次金融(róng)需(xū)求(qiú)，促进(jìn)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展，券商(shāng)在业(yè)务内(nèi)涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业(yè)内人士表示，在客(kè)户分类服务方面，会根据国家政策选择社保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能(néng)享(xiǎng)受(shòu)税优且对(duì)税优敏感、对理财有(yǒu)初步认知的客户进行第一(yī)阶段(duàn)的重点服务，对其他客(kè)户会随着试点(diǎn)扩大和客户(hù)画像的覆盖进(jìn)行后续服(fú)务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐(xú)海宁(níng)表(biǎo)示，证(zhèng)券公司可重(zhòng)点关(guān)注企事业单位(wèi)员工，特别(bié)是大中(zhōng)型城市(shì)具(jù)有一定经营规模的企业(yè)员工，他们能(néng)够享受个(gè)税抵扣的优势，具备(bèi)一定投(tóu)资意识和财务认知；这类人群对未来退休有一(yī)定的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人(rén)养老金是(shì)一个增(zēng)量(liàng)市场，对证券公司(sī)而言，针对潜在(zài)客群(qún)可以全市(shì)场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过投研优势和专(zhuān)业(yè)投顾队伍，创(chuàng)造(zào)更多养老投资场景，跟(gēn)踪了解客(kè)户的风险偏好，结合(hé)稳(wěn)健、平衡、积极(jí)等不同风险类型的养老基金(jīn)，帮助客(kè)户建立个人养老(lǎo)金(jīn)投资计划(huà)。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应(yīng)对投资组合净值的波(bō)动，引导客户持续参与养老(lǎo)金投资(zī)，提升客户养(yǎng)老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人表(biǎo)示，会(huì)针对不同风险承受能力、不同年(nián)龄结(jié)构和(hé)不同资金体(tǐ)量制定个(gè)性化养老策略。比如对(duì)每年享税优的1.2万(wàn)个人养老(lǎo)金，为居民（无需(xū)开户）提供(gōng)符(fú)合监(jiān)管部(bù)门要求的(de)金融机(jī)构和金融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和(hé)交易服(fú)务；对1.2万之外的(de)资(zī)金，提供更丰富的(de)“安养(yǎng)计划plus”养老(lǎo)金融服务，包(bāo)括养老(lǎo)计算器、个(gè)性化的补(bǔ)充养老解决方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及养老直播(bō)服务，做(zuò)好(hǎo)“老百姓身边的(de)养(yǎng)老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在(zài)服(fú)务创(chuàng)新方(fāng)面，徐(xú)海宁认(rèn)为，证券公司(sī)需要有长远眼光，打造增量(liàng)市场，承(chéng)担起构建养老金(jīn)第(dì)三支(zhī)柱(zhù)的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及(jí)投教方面，应加大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提(tí)高客户对(duì)个人养老金的认知。走进企事业单(dān)位，通过上门(mén)服务的方式触达企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资(zī)教(jiào)育活动，帮(bāng)助客户了解个人养(yǎng)老金的重要性、投(tóu)资策略和长期(qī)规划，激发客户对个人养老金产品的兴(xīng)趣和参与(yǔ)度(dù)。

　　第(dì)二(èr)，在App服(fú)务功能优化方面，建立内容丰富的一(yī)站式个人养老金(jīn)专(zhuān)区，既包(bāo)括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询等基(jī)础(chǔ)功能，提供(gōng)丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算器），加强与(yǔ)客户(hù)的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融(róng)科技应用方面(miàn)，引(yǐn)入智能科技(jì)和人工智能技术(shù)，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客户(hù)的风(fēng)险承受(shòu)能力、资产(chǎn)状(zhuàng)况和目标退休年限(xiàn)，定制化推(tuī)荐养老(lǎo)金(jīn)产品组合，并提供实时(shí)投资组合(hé)跟踪和(hé)风险管(guǎn)理工具，帮助客户更好地(dì)实现养老北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么(lǎo)投(tóu)资保值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人则表示，可以(yǐ)通过(guò)“人(rén)+科技”，在(zài)大(dà)数(shù)据智能客(kè)户分析系统(tǒng)的基础上，可以针对不同(tóng)养老诉(sù)求的客户达成“千(qiān)人(rén)千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合(hé)）是后面的(de)“0”，二(èr)者(zhě)有机(jī)结合，为不同生命周期和年(nián)龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一(yī)的养老配置服务(wù)。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客(kè)户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有半(bàn)年，产(chǎn)品收益和回撤率大(dà)不(bù)大？产品能不(bù)能满足真正(zhèng)的养老诉求(qiú)？这些问题都是投资者的(de)重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目(mù)前养老(lǎo)目标基金的整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募(mù)养老基金产(chǎn)品(pǐn)，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩(jì)垫底(dǐ)的一只个人养(yǎng)老(lǎo)目标基(jī)金自(zì)成(chéng)立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还(hái)有超(chāo)20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安(ān)稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随其后的(de)是兴全(quán)安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国(guó)、万家、华(huá)宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超(chāo)10只(zhǐ)养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表示(shì)，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望(wàng)能实现低(dī)波(bō)动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期(qī)保值(zhí)增(zēng)值同时(shí)又让客户体验良(liáng)好是(shì)个人(rén)养老(lǎo)产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力(lì)争为客户保值增值，否则将(jiāng)违(wéi)背客(kè)户通过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券相关业(yè)务(wù)负责人(rén)介绍(shào)，目前个(gè)人养老金可(kě)投资的4类产品风(fēng)险收(shōu)益特(tè)点明显，有的类别更侧重(zhòng)本(běn)金(jīn)安(ān)全、有的类别更侧重(zhòng)资(zī)产增值；但同时，每(měi)个类别很难做到在保证其特(tè)点达(dá)到的同时又(yòu)规(guī)避掉该类(lèi)产品的风险或缺(quē)陷。“从(cóng)不同(tóng)客群情况(kuàng)来看(kàn)，低波(bō)低回(huí)撤对于(yú)离退休(xiū)时点较近的投资者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的(de)投(tóu)资者也是可以选(xuǎn)择(zé)的，拉长周(zhōu)期(qī)看也能满足(zú)客(kè)户养老(lǎo)类资金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目(mù)的(de)，前提是(shì)有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动态(tài)适配(pèi)的产品评价(jià)体系，通过该(gāi)体(tǐ)系的评价，能较为清(qīng)晰地区(qū)分(fēn)出(chū)产品(pǐn)的“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公正地对(duì)同类(lèi)或者同策(cè)略(lüè)产品进行(xíng)综(zōng)合(hé)评判。如此，才能(néng)真正将好(hǎo)的产品(pǐn)、合(hé)适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期(qī)型两大类(lèi)，投资者(zhě)可以根据自身投(tóu)资目标和风险承受能(néng)力选择(zé)具体的产品。比如(rú)低(dī)风险偏好的客户(hù)可选择(zé)目标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通(tōng)过严格(gé)控制股票资产仓(cāng)位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示(shì)，目前我国城(chéng)镇(zhèn)职工养老金替代率尚(shàng)有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的养老金(jīn)替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生活水平(píng)，养老(lǎo)金投资的(de)增(zēng)值功能也是一个重要(yào)考量。由于个人养老金取用(yòng)需(xū)要达(dá)到(dào)年龄等条件(jiàn)，投资资金具有长期性(xìng)，可以达到几十年，能够承受一定(dìng)的(de)短期波动，对于追求(qiú)长(zhǎng)期投资(zī)收益(yì)的客户，可以配(pèi)置一定高比例(lì)资金在权益(yì)型(xíng)资(zī)产上，实现养老投资的保(bǎo)值增值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金相关业务(wù)负责人也认为，个人养老金产品具(jù)有一定的(de)普(pǔ)惠金融(róng)属性，需要(yào)关注老百姓长(zhǎng)期保值增值的养老(lǎo)需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报(bào)，资(zī)产配置不可或缺。通(tōng)过投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关性的(de)金融(róng)资产，有助(zhù)于实现风险分散、降低总体波动(dòng)，从而更好地(dì)满足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推动个人养老(lǎo)金业务(wù)高质量(liàng)发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养老金(jīn)业务积极发(fā)展的同时，与渠道网点和客户众多的银行等机(jī)构相比，券(quàn)商如(rú)何突(tū)破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人(rén)表示，银行(xíng)、券商、基金(jīn)独(dú)立销售(shòu)机构都可参与到(dào)为客户(hù)提供个人养老基金(jīn)服务，几类机构优(yōu)势互补，严格意(yì)义上说是竞合而非竞争(zhēng)更(gèng)非“相杀(shā)”关系，每类机(jī)构或者每家机构可以根据自己(jǐ)的(de)资源禀赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优势，服务(wù)好有养老(lǎo)投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未(wèi)来还有以下(xià)三方面(miàn)诉求：一是(shì)增强基础设施建设(shè)，能在(zài)服(fú)务时效(xiào)性上与银行(xíng)拉平，提(tí)供7×24小(xiǎo)时(shí)的开户(hù)、下单服务(wù)；二是(shì)增(zēng)加产品销售(shòu)范围，在养老品类(lèi)上更加丰富，除特殊产品外(wài)，增加可为客(kè)户提供(gōng)的(de)养老(lǎo)产品（如养老理财）；三是(shì)明确(què)养老规(guī)划业务合规(guī)性，为(wèi)不同的(de)客户(hù)提供基于客户需求和(hé)画像的养老规划方(fāng)案(àn)。”上(shàng)述负责人提(tí)到。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人提出，当前的政策要求下，客户(hù)如果想在券商端参与个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)投资，需要(yào)分(fēn)别在(zài)银行(xíng)端(duān)、个税端进行一系列前序操作(zuò)步骤(zhòu)，对于尚不(bù)熟(shú)悉业务流程的投(tóu)资(zī)者来(lái)讲(jiǎng)，体验不太(tài)友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品的管理要求，券商暂时(shí)无(wú)法上线储蓄类、理(lǐ)财(cái)类(lèi)、保险类产品，可供投资(zī)者选择的产(chǎn)品种类较为(wèi)单一，难以进一步为投资者提供更丰(fēng)富的个人养老金配置方案。未来(lái)期(qī)待(dài)能够(gòu)从(cóng)政策端进一步(bù)简化投资者的办(bàn)理(lǐ)流程，提升客(kè)户体(tǐ)验(yàn)；给予券(quàn)商(shāng)在(zài)多(duō)样化个人养老金品种(zhǒng)的引入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客户多元化的投(tóu)资(zī)选择。”该负责人(rén)称。

　　开户(hù)热(rè)投(tóu)资冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基(jī)金报记者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个人所(suǒ)得税退税的开始，不少人发现(xiàn)自己的退(tuì)税(shuì)比去年多了不少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因(yīn)为去(qù)年底开通了(le)个(gè)人养老金业务，并入了金(jīn)。这(zhè)一消息(xī)大大刺激(jī)了不(bù)少本来(lái)不想开(kāi)户的年(nián)轻人。

　　根据人社部披露(lù)的(de)数(shù)据，截(jié)至今(jīn)年3月底，个人(rén)养老金参加(jiā)人数(shù)达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的(de)一个月的(de)时间里，增加了500万户(hù)，开户(hù)速度(dù)明显提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个人养老(lǎo)金累计(jì)缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国(guó北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么)保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记(jì)者(zhě)走访(fǎng)的结果(guǒ)来看，个人(rén)养老(lǎo)金产品的收益率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意入金(jīn)的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。而选择开户(hù)的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构(gòu)出台(tái)了不少吸引(yǐn)客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人认为，这是一个专业活，既需要了解(jiě)客(kè)户(hù)的经济状况、风险偏(piān)好和(hé)养老规(guī)划，也(yě)需要业务人(rén)员及其(qí)所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者(zhě)认为(wèi)，个人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以(yǐ)充分满足(zú)个人(rén)或家(jiā)庭(tíng)养老的全面需求，还(hái)需要结(jié)合其他商(shāng)业(yè)产(chǎn)品等综合(hé)考(kǎo)虑(lǜ)；大(dà)多数产品流动性(xìng)差(chà)，难以预(yù)防到退休前的应急(jí)资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热投(tóu)资冷”的现(xiàn)象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业(yè)协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)在近期(qī)举办的(de)2023清华(huá)五(wǔ)道口(kǒu)全球(qiú)金融论(lùn)坛(tán)上(shàng)表(biǎo)示，目前个人(rén)养(yǎng)老金试点效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基本养老保(bǎo)险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品供应(yīng)不均(jūn)衡、选购渠道(dào)不畅、民(mín)众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不(bù)均(jūn)衡的(de)问(wèn)题(tí)，国家金融监督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老保险(xiǎn)产(chǎn)品的供给。近日(rì)，国家(jiā)金融监督管理总局已(yǐ)向业内就关于促进专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险发展(zhǎn)有关(guān)事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为(wèi)常态(tài)化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属商业养(yǎng)老保险转为常态(tài)化业(yè)务，参与该项业务(wù)的险(xiǎn)企数(shù)量将(jiāng)增加不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险是对接个人养老金制(zhì)度的主要(yào)保险产品(pǐn)，这(zhè)意(yì)味着个(gè)人养老金保险产品名单(dān)也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业(yè)养(yǎng)老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供(gōng)稳健型、进取型两种风格(gé)账户供客户选择。据各家保险公司披露的专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个(gè)人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的同(tóng)时，多(duō)家金融机构呼吁从(cóng)产品设(shè)计端解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的(de)问题。

　　在银河证券相关(guān)业务负责人看来，“老(lǎo)龄(líng)风险(xiǎn)”与其他投(tóu)资风(fēng)险相比，有(yǒu)其更(gèng)加突出的(de)特点，包括为退休人群提供稳定(dìng)安(ān)全有保(bǎo)障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿(shòu)风险(xiǎn)、为高龄人群储备失(shī)能(néng)养护和医疗应急资(zī)产、为退休人(rén)群规(guī)划遗产、将(jiāng)养老(lǎo)投(tóu)资与养老保障(zhàng)/养老生(shēng)活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必须切实从客户需求出发；养老金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成果(guǒ)，应该更多的让(ràng)利于民、普惠(huì)百姓，运用好专(zhuān)业的(de)金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计(jì)出充(chōng)分利用资本市场(chǎng)具有(yǒu)良好增值能(néng)力资产的养老产品取决于(yú)发行人（或(huò)管(guǎn)理人(rén)）的产品设计能力(lì)和(hé)资产管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券公司作为财富(fù)管理服务提(tí)供(gōng)商(shāng)，可(kě)以与产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根(gēn)据(jù)客户需(xū)求设计出在养老(lǎo)功能方面更有竞(jìng)争力的产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望(wàng)能(néng)参与到(dào)具体的产品设计之中。其个(gè)人养老业务负(fù)责人(rén)建议，参(cān)考部分发达国家(jiā)的经验，未来除了股、债(zhài)配置(zhì)，或在未来可以考虑增(zēng)加(jiā)底层可(kě)投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰富(fù)投资者的可选标(biāo)的(de)，更好地(dì)分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应(yīng)该避(bì)免“开(kāi)空账”。也就(jiù)是说(shuō)，参(cān)与者可以(yǐ)直接在开(kāi)户的时候(hòu)做投(tóu)资选择。这样(yàng)在开户的时(shí)候就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参(cān)与个人养(yǎng)老金可能面临(lín)的流动性问题(tí)，长(zhǎng)城人(rén)寿(shòu)保险(xiǎn)股份有限(xiàn)公司总(zǒng)经(jīng)理王玉(yù)改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过(guò)“保(bǎo)单质(zhì)押贷款(kuǎn)”等多种金(jīn)融工具来解决客户(hù)对(duì)短期资金的需求(qiú)。

　　券(quàn)商发力个人补充养(yǎng)老金融(róng)方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万(wàn)难(nán)以(yǐ)满(mǎn)足个人或家庭养老的全(quán)面需求，多(duō)家券商还发力(lì)个人养老金账(zhàng)户以外的个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案，例如银河证券的(de)“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产品中心副总经理(lǐ)鹿宁(níng)告诉(sù)记者，目(mù)前，银河(hé)证券(quàn)已根(gēn)据(jù)在职群体养老规(guī)划的(de)长期(qī)性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已退休(xiū)人群养(yǎng)老需求的(de)流动性、安全性、稳(wěn)健性(xìng)等特点，设计(jì)出多层次、多元化、个性化的(de)养老(lǎo)配(pèi)置方案，积极履(lǚ)行养老保障社(shè)会责任(rèn)，力争为居民提(tí)供(gōng)持续卓越的养老规划与满足不(bù)同养老(lǎo)需求的资(zī)产(chǎn)配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基(jī)于个人养老场景，引(yǐn)入更(gèng)丰富的养老型(xíng)年金、增(zēng)额终身寿(shòu)等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性(xìng)资(zī)产和保(bǎo)障性(xìng)资产，满足客(kè)户多样化(huà)、多层级(jí)的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老(lǎo)金业务中的企(qǐ)业年金业务，银河证券(quàn)还上线了自(zì)研的(de)年金(jīn)综(zōng)合评价(jià)系统(tǒng)。该系(xì)统可(kě)以通过客户提供(gōng)的(de)“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数据(jù)，结合公募基金、股市债市数据，展示客(kè)户委托年金(jīn)组(zǔ)合(hé)的评价结果。此外，也可以利(lì)用年金机制间接服务背(bèi)后的企业(yè)员工和机构事(shì)业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银(yín)河证券基(jī)金研(yán)究中心已为部分省市提(tí)供(gōng)职(zhí)业(yè)年(nián)金的(de)组(zǔ)合(hé)评价与管理(lǐ)咨询服务，也计(jì)划结合机(jī)构条(tiáo)线业务规划(huà)为央企与国企提(tí)供企(qǐ)业年(nián)金组合评价等综合(hé)金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明(míng)告诉记者(zhě)，公司自主开发建设部署的年金综合评价系统及研究咨询服务，具有养老属性(xìng)的综合金融服务(wù)体系均是公司积极(jí)响应国(guó)家养老发展战略而推出的新服务(wù)，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱养老(lǎo)金业务，目前(qián)公司已初步建立(lì)了(le)个人养老金(jīn)及个人养老金融服务体系(xì)，充分(fēn)利用金融产品代理销售牌照和保险兼业(yè)代理牌照，为(wèi)百姓提供更加有温度、有态度(dù)的个人养老金融(róng)服务(wù)。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚(hòu)

　　中国基(jī)金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户开(kāi)通(tōng)过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不(bù)少(shǎo)开户人(rén)在(zài)我们介绍之前都已(yǐ)有所(suǒ)了(le)解，感(gǎn)觉这项制度的普及度和客户认识(shí)程度在不(bù)断提升。”某大型银行(xíng)的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户并没有存(cún)钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主要(yào)因为不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)下(xià)我(wǒ)们就会再用PPT或者(zhě)是纸质资(zī)料向客(kè)户进行详细介绍和(hé)对(duì)比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养(yǎng)老金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城(chéng)市(shì)（地区）启动(dòng)实施。距(jù)离个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)落地已经过去(qù)半(bàn)年(nián)，民(mín)众(zhòng)接受度和业务进(jìn)展情况如何(hé)？从业人员(yuán)在具体实操(cāo)过(guò)程中(zhōng)又遇到了哪些困(kùn)难？不(bù)同年龄(líng)段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记者实地探访上(shàng)海地区几家(jiā)银行网点和券商营(yíng)业部(bù)，了解个人(rén)养老金(jīn)制度(dù)近(jìn)半年(nián)的落(luò)地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠(huì)

　　中老年人(rén)更在意退休后多一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险公共服务平台数据(jù)可知，个人(rén)养老金制(zhì)度经过(guò)半年时(shí)间的发展(zhǎn)，在产品种类、数(shù)量和参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部(bù)财(cái)富管理(lǐ)相关(guān)岗位的黄宁（化(huà)名）告诉(sù)记者：“很多客户都对个人养老金业务热(rè)情高(gāo)涨，有直接到营业部咨(zī)询的(de)，还有很(hěn)多是打(dǎ)电话过(guò)来问。”

　　黄宁还(hái)观察(chá)到，“70后”“80后(hòu)”普遍对(duì)个人养老金(jīn)业务的热情和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个(gè)人咨询(xún)和开户(hù)外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过企业和单位组织来了解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边(biān)两位不(bù)同年龄段、均已购买个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)的朋友后(hòu)发现(xiàn)，两人所关(guān)注的问题(tí)“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一(yī)位(wèi)在上海地区金融机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自(zì)从(cóng)工作以来，她每年(nián)都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部(bù)分在个(gè)人养老金账户中(zhōng)，这(zhè)部分强制储蓄(xù)的(de)钱即使存长期也不会影响她未来的(de)生(shēng)活质量，并且放进个人养老金(jīn)账户是在(zài)基本养(yǎng)老保险之外多一份(fèn)积累(lèi)。

　　而另一位(wèi)工作不久的(de)“90后”表(biǎo)示(shì)，他现阶段(duàn)最在意的就是买个(gè)人养(yǎng)老金可以(yǐ)享受税收优惠(huì)，直(zhí)接考虑到退休后的生活质(zhì)量(liàng)还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种不(bù)同的想法，黄(huáng)宁(níng)也向记者坦言，他们(men)在日(rì)常介绍个人养老金业务的过程中确实会(huì)考虑到不(bù)同年龄群体的不同(tóng)需求和(hé)想法，进而更好(hǎo)地“对症下(xià)药”，比如给(gěi)刚工(gōng)作不(bù)久的年轻(qīng)人着(zhe)重介绍“退休后多一份保障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务取得进展的同时(shí)，还有不少(shǎo)已经(jīng)了解个(gè)人养老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人(rén)开(kāi)通了个人(rén)养老金账户，但完(wán)成资(zī)金存(cún)储的只有(yǒu)900多万人(rén)。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端个人养(yǎng)老金业务的(de)开展(zhǎn)中(zhōng)感受到，一些客户开了户(hù)但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时(shí)间(jiān)太长(zhǎng)，担心之(zhī)后如果要(yào)大(dà)笔用钱时会(huì)很“棘手(shǒu)”；另外一些客(kè)户则(zé)是认(rèn)为在(zài)个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)并非专门设计且收(shōu)益优势不(bù)明显，目前个人养老(lǎo)金(jīn)可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老保(bǎo)险产品、养老目(mù)标基金四(sì)类产(chǎn)品，即使不通过个人养老(lǎo)金(jīn)账户也可(kě)以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商(shāng)从(cóng)业人(rén)员(yuán)的角度(dù)谈到了推广(guǎng)个人(rén)养老金业务(wù)过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券(quàn)商端(duān)个人养老(lǎo)金只支持(chí)代销公(gōng)募基金(jīn)，无法代销(xiāo)存款、银行理财(cái)、商业养老保险，有些(xiē)客户风险(xiǎn)承受能力较(jiào)低，想寻求(qiú)更低风(fēng)险(xiǎn)等级的产品(pǐn)，纯公募(mù)基金难以达(dá)到资产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人向记者直(zhí)言，对于离退休还较遥远的(de)群体来说，养老需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活(huó)和经(jīng)济(jì)状况才(cái)是更重要的。

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