今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经(jīng)正式定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基(jī)金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保有(yǒu)量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题系列指数有助(zhù)于资本(běn)市场从科技(jì)领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本(běn)市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)对外发布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认(rèn)购份额(é)小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现央(yāng)企投(tóu)资价值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为(wèi)进一步探索建(jiàn)立(lì)中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发(fā)现，推动(dòng)央(yāng)企估值回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等(děng)相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商各方对此也比较重视(shì)，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但目前(qián)市场(chǎng)上(shàng)也存在不少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因此(cǐ)预计此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士(shì)也表示，所在券商会参(cān)与其中一(yī)只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在(zài)此次(cì)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时(shí)上报了跟(gēn)踪(zōng)“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报(bào)了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出(chū)“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色的估值体(tǐ)系(xì)，促进市(shì)场资(zī)源配置(zhì)功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟(shú)完善的估值(zhí)体系(xì)对于资本(běn)市场的价(jià)值发(fā)现以及资源配置功能的(de)发(fā)挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资(zī)本(běn)市场支持实体经济(jì)发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投(tóu)资(zī)价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士(shì)表示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的(de)各(gè)类(lèi)因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国(guó)家战略发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资(zī)本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国(guó)企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目(mù)前已超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营(yíng)业总收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质(zhì)量(liàng)的提升(shēng)或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金(jīn)量化投资部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利(lì)能(néng)力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具备较高(gāo)的(de)长期投(tóu)资(zī)价值，或更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特(tè)色估(gū)值体系的(de)推(tuī)进(jìn)过(guò)程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企(qǐ)股东回报指数是什么(me)？

　　答：中(华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报指数，指数由国(guó)新(xīn)投资有(yǒu)限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回(huí)报主题上市公(gōng)司(sī)证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大(dà)成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购(gòu)央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)当(dāng)前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出(chū)较好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本(běn)是5月(yuè)15日(rì华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗)至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的(de)流动(dòng)性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗(luó)国庆为(wèi)广发基金指数投(tóu)资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念已经(jīng)涨过(guò)一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍(réng)处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估(gū)值(zhí)水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体估值水平(píng)与其(qí)经(jīng)济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支持(chí)下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机(jī)构(gòu)的对外观点来(lái)看，多(duō)家券商(shāng)明确表(biǎo)示(shì)今年的投资(zī)主线之一就是央国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估。部(bù)分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济(jì)+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中国特色(sè)估(gū)值体系推动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情有望持(chí)续并(bìng)形成主线行(xíng)情。

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