大家好(hǎo)，简单看一(yī)个基金经理，把新能(néng)源(yuán)全(quán)部砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨(tǎo)论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越超(chāo)老师(shī)。

　　从其(qí)管理(lǐ)的海富通股票混合(hé)来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本(běn)为新能源板块股票。

　　结果到了今年一(yī)季度末，已(yǐ)经(jīng)基本清(qīng)仓了(le)新能源，梭(suō)哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外，其他三只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在(zài)一季报称(chēng)，在一季度的操作中，本(běn)基金总体(tǐ)把握住了市场的节奏变化和结构转换，降低(dī)了新能 源板块的(de)配置(zhì)权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板(bǎn)块的(de)投资机会，组合调整取得了明显的超额(é)收益。

　　另外，他称(chēng)，中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系(xì)所代表的传(chuán)统实体行业正(zhèng)在被(bèi)市场一部(bù)分(fēn)“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为市场最有(yǒu)持续(xù)性(xìng)的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富通股票(piào)混合今(jīn)年(nián)以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认为，AI主题板块在短期高度依(yī)赖交易，阶段性(xìng)失去靠配(pèi)置(zhì)获(huò)取超额(é)回报(bào)的(de)特征。TMT板块(kuài)成(chéng)交占全市场比重超40％的天数已累计达(dá)到22天(tiān)，上(shàng)一次(cì)出现持续成交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设(shè)备及新能(néng)源，持(chí)续约28个交(jiāo)易(yì)日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收益(yì)率(lǜ)仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征(zhēng)，尽管(guǎn)热闹(nào)，但不赚(zhuàn)钱。过去(qù)两周，科(kē)创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)了(le)6717亿元，较4月第(dì)一周降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为(wèi)，TMT大年(nián)通常分(fēn)为“春季躁(zào)动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁(zào)动后往往会有(yǒu)一(yī)波明显的(de)调整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略，因为往往后续(xù)盛(shèng)夏(xià)攻势大概率(lǜ)创新高。如果(guǒ)今(jīn)年在业(yè)绩披(pī)露期(qī)结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控(kòng)等大产业(yè)趋势以政府(fǔ)支持力(lì)度进一步加大、资本开(kāi)支增加、订单(dān)增(zēng)加和产品销(xiāo)量(liàng)业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认为，AI等板块或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部(bù)亦(yì)或基本形成本轮(lún)调整标(biāo)志着AI等(děng)高(gāo)位板(bǎn)块或阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部(bù)亦或(huò)基本形成。本次大(dà)幅调(diào)整主要还是因为在AI相关(guān)板块(kuài)市场(chǎng)情绪处于极值的情况下，叠(dié)加上述(shù)基本面风险(xiǎn)因素(sù)逐步发(fā)酵，市场内(nèi)生(shēng)调整(zhěng)需求出(chū)现集中释(shì)放。就资本(běn)市(shì)场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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