今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引(yǐn)发(fā)了(le)全行业所(suǒ)有(yǒu)基(jī)金经理关注，而公募基(jī)金2023年(nián)一季报揭开了(le)基(jī)金(jīn)经理的观点和真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报基金(jīn)，一季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力端(duān)等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的(de)收益，成(chéng)为(wèi)今年以来业(yè)绩最领先(xiān)的主动权(quán)益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引(yǐn)了(le)多位明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季报表(biǎo)示，一(yī)季度在(zài)人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业在人工智能(néng)板块的带动(dòng)下，走出了波(bō)澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季(jì)度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报成为(wèi)2023年表现最强的(de)主动(dòng)权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展(zhǎn)结合(hé)自身业务的人工智能领(lǐng)域的(de)研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是(shì)相关公司在产业(yè)端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回(huí)报基金一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能(néng)领域，算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)的(de)持仓(cāng)看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他(tā)重仓(cāng)股全(quán)部(bù)换，新进了(le)长川科技、华海清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更是年内拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅(fú)也(yě)超(chāo)60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好的(de)重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年(nián)底的高仓位，一(yī)季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季(jì)度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化(huà)很小，仍(réng)重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将到来的(de)科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季(jì)度都到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度(dù)开(kāi)启的(de)芯片(piàn)产业下行周期，随着(zhe)疫情落下(xià)帷幕(mù)，在(zài)今年一季度拐点将至。产业端(duān)一(yī)季度库存水(shuǐ)平接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛利率水平(píng)见底(dǐ)。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世(shì)，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来(lái)芯(xīn)片(piàn)需求的重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是(shì)芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁(cái)已经到了穷(qióng)途末路(lù)的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国半导体(tǐ)出口新法案(àn)对我国晶圆厂极(jí)限施(shī)压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合(hé)下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先(xiān)进制(zhì)程的扩产造(zào)成(chéng)了一定的(de)影响，但是(shì)另外(wài)一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞(fēi)猛(měng)进的增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下(xià)行周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国产(chǎn)替代(dài)进(jìn)程加(jiā)速(sù)对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金的(de)规模(mó)也出现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报(bào)A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强的主动(dòng)权益(yì)基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌(diē)影响，若(ruò)截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度(dù)末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题(tí)也(yě)屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模(mó)均出现上(shàng)涨，除(chú)了诺安(ān)积(jī)极回报之外，2023年业(yè)绩(jì)超40％的(de)诺安优化配(pèi)置同(tóng)样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金(jīn)分(fēn)管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的(de)基金经(jīng)理，谢治(zhì)宇(yǔ)一季(jì)度调仓换(huàn)股(gǔ)方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披(pī)露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半(bàn)导(dǎo)体及光模(mó)块相关板块，他也坦言在一季度主要对对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别金(jīn)一(yī)季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用于设(shè)备检测、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在4月(yuè)15日(rì)发(fā)布的《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活动记录(lù)表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营(yíng)业务(wù)是为云计算和(hé)人工智能领(lǐng)域提提供以芯片(piàn)为基础的解决方案(àn)，目前主(zhǔ)要(yào)产品包(bāo)括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股(gǔ)份也是全球(qiú)布局(jú)、国内(nèi)领先的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业在(zài)内的四(sì)只(zhǐ)个(gè)股在一季度(dù)退出兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外(wài)一只(zhǐ)可投港股的兴全合(hé)宜基金在一(yī)季度除了加仓(cāng)半导体等(děng)板块之外，互(hù)联网板块中的腾讯(xùn)控股也是其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一(yī)季(jì)度A股市场(chǎng)上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子版块带动的(de)人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实(shí)现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和(hé)布局。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当(dāng)年弱(ruò)市环境下(xià)斩获超47％的收(shōu)益(yì)，让招商基金朱红裕(yù)成为(wèi)市场备受关注(zhù)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓(cāng)来看(kàn)，一季度末该基金定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别股票市值占基(jī)金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立以来的(de)最高值，显示(shì)出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值(zhí)比(bǐ)例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点布局了信息技(jì)术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

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　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了一些(xiē)持(chí)仓调整，绿城服务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，通威股份(fèn)、希望(wàng)教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中写道(dào)，一(yī)季度初期(qī)，我们基于对(duì)经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行(xíng)业，同时，我们亦在一(yī)季度(dù)末期逐步逢(féng)低增持了港股中可(kě)能面临业绩拐点的物业及(jí)计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额(é)收益(yì)，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的定价(jià)出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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