今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观(guān)点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回(huí)报基金，一(yī)季度主要投资在(zài)人工智能(néng)、算(suàn)法、应用、算力端(duān)等(děng)领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的(de)收益(yì)，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同时，较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一季(jì)度也吸引了多(duō)位明(míng)星基金经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在一季报(bào)表(biǎo)示，一季度在(zài)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的(de)带动下，走(zǒu)出了(le)波(bō)澜壮阔(kuò)的行情(qíng)。因抓(zhuā)住(zhù)市(shì)场机(jī)遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一(yī)层(céng)楼。

　　他在(zài)一季(jì)度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报成(chéng)为2023年(nián)表(biǎo)现最强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)，最新(xīn)观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内(nèi)厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智能领域的研究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产(chǎn)业(yè)端(duān)的积(jī)极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报(bào)基金一季(jì)度主要投资在人工(gōng)智能(néng)领域(yù)，算法、应(yīng)用、算力端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了(le)中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其(qí)前十大重(zhòng)仓股之列外(wài)，其(qí)他重仓股(gǔ)全部(bù)换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极(jí)回(huí)报(bào)的头号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底(dǐ)的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平(píng)。去年三(sān)、四季(jì)度基(jī)本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一(yī)只基金诺安成长并(bìng)没(méi)有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长(zhǎng)的一季(jì)报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场(chǎng)位置，迎(yíng)接(jiē)即将(jiāng)到来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度(dù)开(kāi)启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫(yì)情(qíng)落(luò)下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库(kù)存水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商二(èr)季度毛利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未(wèi)来(lái)需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应(yīng)该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎(hū)我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强的(de)产业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需(xū)求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国(guó)对(duì)中国(guó)半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末(mò)路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案(àn)对我(wǒ)国(guó)晶圆厂极(jí)限施压之后，进一(yī)步的(de)制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的配(pèi)合(hé)下，继(jì)续研发攻(gōng)克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进(jìn)制程的(de)扩产造成了一定的影响，但是另(lìng)外一个角度看，芯(xīn)片(piàn)设备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行周期的(de)大背景(jǐng)下(xià)，国(guó)产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金的规模(mó)也出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示，截坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安积极(jí)回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩最强的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金。这(zhè)一(yī)业绩(jì)还是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业(yè)绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年(nián)底的规模(mó)仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规(guī)模(mó)已达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安(ān)积极回报基(jī)金的(de)话题也(yě)屡见报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于(yú)净(jìng)值(zhí)大涨(zhǎng)以(yǐ)及投(tóu)资者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理的(de)5只基金在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积(jī)极回(huí)报之外(wài)，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺安(ān)优(yōu)化配置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿(yì)元，幅(fú)度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的总(zǒng)规模也从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度(dù)末(mò)的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基(jī)金(jīn)分管投研的副(fù)总(zǒng)，市场(chǎng)上(shàng)管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受(shòu)到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露(lù)情况看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体及光模块相关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全合润(rùn)基金(jīn)一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布(bù)的《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表(biǎo)》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示，AI技术对(duì)海康威视(shì)的营收(shōu)增长起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领(lǐng)域提提(tí)供以芯(xīn)片为基础的(de)解决(jué)方案(àn)，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球(qiú)布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数(shù)据(jù)中心光(guāng)模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极加仓(cāng)，仅一(yī)个季度的(de)时间就(jiù)狂买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进(jìn)第七大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业在内(nèi)的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全(quán)合润前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴全合润(rùn)，谢治宇管理(lǐ)的(de)另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也是(shì)其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一(yī)季度A股市场上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指(zhǐ)数(shù)上涨较(jiào)多，A股板块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍(réng)将(jiāng)坚持(chí)挖(wā)掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻(xún)找具有良好(hǎo)投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)的优秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市(shì)场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露(lù)揭开(kāi)了朱红裕的投资(zī)思路和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一季(jì)度末(mò)该基(jī)金(jīn)股(gǔ)票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立(lì)以来(lái)的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种积(jī)极的态度。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度(dù)朱红裕配(pèi)置(zhì)A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票(piào)市值占基(jī)金净值比(bǐ)例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来(lái)看(kàn)，重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)信(xìn)息技术、可选消费等。前十大(dà)重(zhòng)仓股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电(diàn)则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经济复(fù)苏预期大(dà)概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经(jīng)济(jì)复苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股(gǔ)中可(kě)能面临(lín)业绩(jì)拐(guǎi)点的物业及计算机(jī)等公司(sī)。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造了一(yī)定的超额(é)收(shōu)益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们(men)的预期，导致对部分行业的定价(jià)出现了(le)较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研(yán)究视野(yě)，逆势而行。

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