财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布(bù)局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能(néng)的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的(de)生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合(hé)一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的(de)应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世(shì)，海外大(dà)模型以及相关人工智能的(de)产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产(chǎn)业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏相对温和(hé)的(de)情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加(jiā)仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板(bǎn)块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解(jiě)，广发(fā)基金成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内闻名，最(zuì)新(xīn)披露(lù)的一季报中(zhōng)也(yě)证(zhèng)精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国(guó)移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德(dé)时(shí)代、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管(guǎn)的(de)银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时(shí)间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他(tā)选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行(xíng)业(yè)，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无(wú)论(lùn)是(shì)基(jī)金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都(dōu)是(shì)无(wú)法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显的受益标的(de)，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找(zhǎo)机(jī)会的格(gé)局。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛(niú)的(de)资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在(zài)过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多(duō)数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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