5月(yuè)12日晚间，根据美国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿(yì)私(sī)募景林资(zī)产(chǎn)递交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一(yī)季(jì)度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元(yuán)人民(mín)币的(de)对(duì)冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林(lín)的(de)动向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林(lín)资产整体(tǐ)持(chí)仓(cāng)规模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的(de)股票(piào)。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓(cāng)和(hé)减持(chí)方面(miàn)，景(jǐng)林资产(chǎn)一(yī)季度前(qián)五大卖(mài)出标(biāo)的包(bāo)括(kuò)：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)美股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多(duō)，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今(jīn)年2月初便戛(jiá)然(rán)而止了(le)，景(jǐng)林资产在此前“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟(wěi)达，空降前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买入(rù)32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的(de)操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资产(chǎn)的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产(chǎn)一季度(dù)还建仓了好未来，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了(le)应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来(lái)说，凭借多(duō)年(nián)积(jī)累(lèi)的口(kǒu)碑和公信力，品牌的(de)护(hù)城(chéng)河依然很深。个别头部(bù)企业(yè)在K9学科之(zhī)外的(de)教育领(lǐng)域(yù)业务基(jī)础(chǔ)扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同(tóng)时素质(zhì)教育(yù)、直播(bō)电商业务(wù)等新业务成为为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果新(xīn)的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上(shàng)资金(jīn)充足，当时的估(gū)值下(xià)有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到(dào)了相关的(de)积极信(xìn)号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开(kāi)资料(liào)显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，高毅资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近(jìn)三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成为资金炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第(dì)二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了一两天，随后便(biàn)开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果周(zhōu)遭(zāo)遇终结(jié)。周三时，市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场观(guān)点认为，主要原(yuán)因(yīn)是(shì)5月11日(rì)晚间(jiān)发(fā)布的金融(róng)数(shù)据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑到(dào)去年(nián)4月(yuè)基数的异(yì)常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回(huí)落再度成为信贷(dài)回(huí)落的主要(yào)原因。而(ér)企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑(huá)带动社融(róng)增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力(lì)很(hěn)大，一直在(zài)压降(jiàng)票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经收了(le)很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让(ràng)大(dà)家看到宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而这可能还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的(de)背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今(jīn)年(nián)已然累计不(bù)小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边(biān)，本月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待(dài)进(jìn)场(chǎng)，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的(de)情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和(hé)投资(zī)信仰之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经(jīng)理更是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上大热(rè)的人(rén)工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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