今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控股我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指数为(wèi)代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经(jīng)理在一(yī)季(jì)度加大了对(duì)港股的投(tóu)资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门管理的(de)中欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为(wèi)腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按(àn)照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最大的(de)前十只港股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化(huà)工股(gǔ)份、中国(guó)南(nán)方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一(yī)年持(chí)有(yǒu)基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，仍(réng)然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国(guó)官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造(zào)业生(shēng)产活(huó)动和市场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制(zhì)造(zào)业(yè)恢复(fù)速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)方面，我(wǒ)们(men)将加大对政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数(shù)字经(jīng)济(jì)的代表(biǎo)行业为互(hù)联(lián)网和先进制(zhì)造(zào)，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具(jù)有(yǒu)数(shù)据、平台(tái)和(hé)算法的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人(rén)工(gōng)智能(néng)相关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能(néng)各个(gè)行业的元年，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企业盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的(de)市场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一定(dìng)的(de)增(zēng)长，但(dàn)是由(yóu)于(yú)基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的(de)行(xíng)业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的(de)买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的(de)释(shì)放(fàng)和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的(de)方式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的吸引力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降本增(zēng)效优的(de)行业(yè)和板块更有望受(shòu)益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿(yán)技(jì)术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于(yú)下行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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