今(jīn)年(nián)AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情之下，引(yǐn)发了(le)全行(xíng)业所有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)关注(zhù)，而公募基金2023年(nián)一季(jì)报揭开了基(jī)金经理(lǐ)的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积极(jí)回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等领域，因(yīn)抓住了(le)市(shì)场机遇(yù)实(shí)现了(le)超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一(yī)季(jì)度(dù)也吸引了多(duō)位明星(xīng)基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在(zài)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人工(gōng)智能

　　开年以来(lái)，计算机行(xíng)业在人工智能板块的带(dài)动(dòng)下，走出了波澜(lán)壮阔的(de)行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成(chéng)为2023年(nián)表现最强的主动(dòng)权益(yì)基金，最(zuì)新观点备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最(zuì)强的(de)产业趋势。

　　他(tā)还(hái)提到(dào)，海外引领，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内(nèi)厂商(shāng)也纷纷(fēn)开(kāi)展结合自身业务的(de)人工(gōng)智能领域的(de)研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关(guān)公(gōng)司在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报基(jī)金一季度主要投资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回报的持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度(dù)的调(diào)整。相较去(qù)年底(dǐ)，除了(le)中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列外，其(qí)他重(zhòng)仓股全部(bù)换，新进了长川科(kē)技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦(东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗wéi)尔股份、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回(huí)报的头号(hào)重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动(dòng)基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报(bào)并没有保(bǎo)持(chí)去年底的(de)高(gāo)仓(cāng)位，一(yī)季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性(xìng)水平。去年三(sān)、四季(jì)度基本(běn)保持(chí)在90％以上的(de)仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的(de)另外(wài)一(yī)只基(jī)金诺(nuò)安(ān)成长并没有太大变化，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股相较去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季(jì)报中写道(dào)，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细分领域(yù)，在一季度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计板块，从(cóng)2021年四(sì)季度开启的芯(xīn)片产业下行(xíng)周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度(dù)库存水平接(jiē)近正常，各厂(chǎng)商二季度(dù)毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端(duān)将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋(qū)势。海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级(jí)的(de)增长和边(biān)缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁已经到(dào)了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一方面在(zài)国内设备厂(chǎng)商的配合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造成了(le)一定的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯(xīn)片设(shè)备的国产(chǎn)化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大背景下(xià)，国产替代(dài)进程加速(sù)对(duì)设备材料EDA板块的(de)拉动，很(hěn)可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路领跑，冠(guān)军基(jī)金的规模也出(chū)现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日(rì)AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安(ān)积极(jí)回报去(qù)年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大涨以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除(chú)了(le)诺安积(jī)极回报之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺安优化配置(zhì)同(tóng)样(yàng)规模暴增(zēng)，从去年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的(de)总(zǒng)规模(mó)也从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基金分管(guǎn)投研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管(guǎn)理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季(jì)度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块(kuài)相关板块(kuài)，他(tā)也(yě)坦言在一季度主要(yào)对对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基(jī)金(jīn)一季度新进(jìn)了(le)海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等(东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗děng)多类(lèi)产品。在4月(yuè)15日发(fā)布的《投资者关(guān)系活(huó)动(dòng)记录表》中，海康威(wēi)视(shì)表(biǎo)示，AI技术(shù)对(duì)海康威(wēi)视的营(yíng)收增(zēng)长起了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯(xīn)片(piàn)为基础的(de)解决方案，目前主要(yào)产品(pǐn)包括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领先的(de)无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光(guāng)模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个(gè)股在一季度退(tuì)出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的(de)兴全合(hé)宜基金(jīn)在一季度(dù)除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报中表示，随着(zhe)各种风(fēng)险因素减弱，一季度(dù)A股市场(chǎng)上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精选和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成(chéng)长(zhǎng)价值，不(bù)断寻找具有良(liáng)好(hǎo)投资性价(jià)比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计(jì)算机、大(dà)众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力在(zài)当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报的披露(lù)揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该基(jī)金(jīn)股票(piào)市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成(chéng)立(lì)以来的最(zuì)高值(zhí)，显示出一(yī)种(zhǒng)积极的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票(piào)市(shì)值占(zhàn)基(jī)金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技(jì)术、可选消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际(jì)等。其中卫(wèi)宁(níng)健康持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络(luò)、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在(zài)季(jì)报中写道，一季度(dù)初期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济复苏(sū)敏感度相对(duì)较高的部分制造(zào)业，增持(chí)了计算机(jī)、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股中可(kě)能面临业(yè)绩拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创造了(le)一定的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度超出了(le)我们(men)的(de)预(yù)期，导致(zhì)对部分(fēn)行业的定价出现(xiàn)了(le)较为显著的偏(piān)离。我们(men)将基于中长期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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