4月(yuè)以来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强劲势(shì)头(tóu)，下(xià)游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场(chǎng)对新年度减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而(ér)国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存(cún)，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉花价差不断收(shōu)缩(suō)，最终至(zhì)4月底5月初结(jié)束(shù)了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月(yuè)以(yǐ)来一直维持倒(dào)挂的格(gé)局，近期随着(zhe)国内棉价连续(xù)攀(pān)升，价(jià)差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国(guó)内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后(hòu)国内(nèi)需求持续修(xiū)复，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和(hé)出李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶苗，减产(chǎn)预期推动(dòng)国(guó)内棉价不(bù)断走强(qiáng)。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受(shòu)限。”申(shēn)银万国(guó)期(qī)货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞(fēi)堂(táng)告诉记者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉(lā)动(dòng)效果(guǒ)明显，大多纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持(chí)高(gāo)位运行。据监测，山东主销(xiāo)区(qū)4月(yuè)纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺(fǎng)企(qǐ)所接(jiē)订单排(pái)单时(shí)间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排(pái)单时间达到近两(liǎng)年来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时(shí)由于(yú)大部(bù)分纺企(qǐ)纱线(xiàn)产(chǎn)品(pǐn)库存低位，产销压力较小，促使部分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍(réng)以(yǐ)刚需采购为(wèi)主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较(jiào)为冷清，棉价(jià)的上(shàng)涨也并(bìng)未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在供应端利多的推(tuī)动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国(guó)植棉意(yì)向面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆地(dì)区(qū)陆续出(chū)现(xiàn)低温降雨降雪天(tiān)气(qì)，给棉花播种以及出苗带来(lái)了不(bù)利影响，进(jìn)一(yī)步(bù)加剧了市场对(duì)于新年度产(chǎn)量(liàng)大降的担(dān)忧(yōu)，也为减产炒作提供了(le)助推(tuī)剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回落(luò)，但(dàn)近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随(suí)大风(fēng)和沙(shā)尘(chén)暴，可能会对(duì)棉苗(miáo)生长产生不(bù)利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气的关注(zhù)，期价(jià)再(zài)创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我们的调(diào)研结果(guǒ)推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉花(huā)种(zhǒng)植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬(xún)及5月初部分地(dì)区出(chū)现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播(bō)，预(yù)计新年度棉苗生长进(jìn)度(dù)较(jiào)去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或(huò)导致减产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对新年度供(gōng)应收紧预(yù)期增强(qiáng)，普(pǔ)遍提(tí)高(gāo)现(xiàn)货售卖(mài)价格(gé)。4月份(fèn)国内价格(gé)明显上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方(fāng)面，在(zài)意向种(zhǒng)植面积(jī)下降(jiàng)和播种期(qī)低温天气的双(shuāng)重(zhòng)作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大大(dà)增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的(de)开机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整(zhěng)体表现尚(shàng)可(kě)，需求(qiú)端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过(guò)接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期(qī)对国内棉价形(xíng)成一(yī)定的压力。但中长期(qī)内需<李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶持续复苏的(de)逻辑并(bìng)未(wèi)改变，中国已经成为支撑全球棉(mián)花消费复(fù)苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持(chí)续，使(shǐ)业(yè)者担(dān)忧持续加息(xī)的紧缩(suō)政策，或降(jiàng)低居民(mín)对(duì)纺织品服装的(de)消费动力(lì)，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据显(xiǎn)示，中国棉花消(xiāo)费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净签约(yuē)量环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也(yě)随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消(xiāo)费量大(dà)幅调增144万(wàn)吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最终使得期末库(kù)存(cún)较上年度(dù)去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市(shì)供需有(yǒu)望转强，支撑(chēng)国(guó)际棉价重心(xīn)上移(yí)。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内经济向好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明显，叠加极端(duān)天气对棉花正(zhèng)常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收(shōu)缩(suō)，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预(yù)期背景(jǐng)下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初(chū)国(guó)内外棉(mián)花(huā)价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首(shǒu)次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉(mián)花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本(běn)增加，后(hòu)续与外棉市场的竞(jìng)争压(yā)力或增加。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下游(yóu)步(bù)入淡(dàn)季后需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产(chǎn)量(liàng)的影响仍有待观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期(qī)看，国内棉(mián)花产量(liàng)下滑是大(dà)概率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升级(jí)改造加工设备，对(duì)于产(chǎn)能持续扩张的轧(yà)花(huā)厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大(dà)概率会(huì)在(zài)今年重演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬升。

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