金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计(jì)，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发放的(de)人民(mín)币(bì)贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人(rén)民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居读西的字有哪些，读喜的字有哪些民存(cún)款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了(le)一季度的(de)爆发(fā)式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回落(luò)。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性。信贷回(huí)落可能(néng)是(shì)因为(wèi)一(yī)季度(dù)透支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社(shè)融(róng)增速与上月持平，非(fēi)标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非企业活期存款大(dà)幅(fú)改(gǎi)善，和地(dì)产销(xiāo)售的再(zài)度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因为(wèi)银(yín)行倾向于让理财产品在(zài)季(jì)末到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在(zài)下季初(chū)发行新的理财产品承(chéng)接。因此居民存款在季(jì)末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)看法较为(wèi)一致，招商宏观表示(shì)居民(mín)存款减(jiǎn)少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月(yuè)一(yī)般是居民(mín)存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从4月(yuè)数据得出类似居(jū)民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表(biǎo)外(wài)资产，而非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特征依(yī)然明(míng)显。企业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷(dài)出现收缩。这种结构(gòu)特(tè)征反映了居民端在前期(qī)购房需(xū)求脉冲(chōng)式释放后(hòu)信(xìn)心仍(réng)然不足的(de)情(qíng)况读西的字有哪些，读喜的字有哪些。如果没有(yǒu)进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新(xīn)增信(xìn)贷(dài)量会持续维持(chí)在低(dī)位。

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