4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对新(xīn)年度减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉价持(chí)续上涨。而国外(wài)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)风险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消费(fèi)延(yán)续偏弱局面下，外棉(mián)价格承(chéng)压(yā)运(yùn)行，导致国内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一直维持(chí)倒挂的格局(jú)，近(jìn)期随着国(guó)内(nèi)棉价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内盘表(biǎo)现相对较强的原因在(zài)于国内供需矛盾(dùn)更为突出(chū)，春节后国内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预(yù)期，叠(dié)加新(xīn)疆天气不利(lì)棉(mián)花播种和出苗(miáo)，减产预期(qī)推动国内(nèi)棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市(shì)供需趋(qū)于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申(shēn)银万国期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消费(fèi)旺季(jì)拉动(dòng)效果(guǒ)明显，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷(hé)保(bǎo)持(chí)高位(wèi)运行。据(jù)监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开(kāi)机负荷(hé)达到75％，较(jiào)上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订单排(pái)单(dān)时间(jiān)达到10天，较上月(yuè)增加2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订单排单(dān)时间达到近两年来最高(gāo)水平。同时由(yóu)于(yú)大部(bù)分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使(shǐ)部(bù)分企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价(jià)格持续上涨，但下游纺企对(duì)高(gāo)价棉花的(de)接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采(cǎi)购为主。5月进入淡季(jì)后，下(xià)游订单明显减少，购销(xiāo)也较(jiào)为冷清，棉(mián)价(jià)的上涨也并未(wèi)有(yǒu)效(xiào)传导到(dào)下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布价格近期(qī)均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应(yīng)端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调查(chá)报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气(qì)，给(gěi)棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产(chǎn)量大(dà)降的担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘(chén)暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不利(lì)影响，再度(dù)引发了市场对于天气的(de)关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地(dì)区(qū)棉花播种面积(jī)普遍下(xià)降，根据我们的(de)调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春(chūn)播开启以来，南北(běi)疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏低(dī)，尤(yóu)其(qí)是北疆(jiāng)因积(jī)温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初(chū)部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进度(dù)较(jiào)去年(nián)同(tóng)期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克(kè)重(zhòng)，或导致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对新(xīn)年度供(gōng)应收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应(yīng)端方面，在意(yì)向种植面(miàn)积(jī)下降和(hé)播(bō)种(zhǒng)期低温天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率(lǜ)大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企业的开机率维持(chí)高位(wèi)，而(ér)成品库存仍(réng)位于历(lì)史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求端带来(lái)的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存(cún)在走弱(ruò)的预期，短期对(duì)国(guó)内(nèi)棉价形(xíng)成一定的(de)压力。但(dàn)中长(zhǎng)期内(nèi)需持(chí)续复苏的逻(luó)辑并(bìng)未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，4月份欧美(měi)高通胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持(chí)续加息的紧缩政策，或(huò)降低居民对纺织品服(fú)装的(de)消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地区棉花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格外(wài)，在4月下旬(xún)公(gōng)布(bù)的美(měi)棉周度(dù)净签约(yuē)量环比下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担(dān)忧国外(wài)棉(mián)花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全球(qiú)棉(mián)花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存(cún)较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉(mián)花消费将显著(zhù)复(fù)苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在(zài)国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱预期(qī)背(bèi)景(jǐng)下，消费(fèi)下滑(huá)，与(yǔ)国内(nèi)形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价(jià)差（国内(nèi)棉价-国外棉(mián)价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外(wài)棉花价差延续(xù)正(zhèn中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格g)值。国(guó)内棉花价格回归至外棉价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后需求(qiú)支撑(chēng)减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质(zhì)性(xìng)利(lì)好，天气对产(chǎn)量的影(yǐng)响仍有待(dài)观察，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花产量下滑是(shì)大概率事(shì)件，今年已有许多轧(yà)花厂(chǎng)在升(shēng)级改造加(jiā)工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果(guǒ)棉花产量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价重心(xīn)有(yǒu)望继续抬升。

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