“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年(nián)的低(dī)基数，4月的出(chū)口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国(guó)出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转移，其(qí)对(duì)中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国(guó)出口基(jī)本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产(chǎn)生较大背离。出(chū)口(kǒu)结构性(xìng)变(biàn)化背(bèi)景(jǐng)下，传统观(guān)察(chá)框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪(zào)音(yīn)和预(yù)期的波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速(sù)，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加快部分源于去(qù)年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量(liàng)价(jià)齐(qí)升的(de)汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景(jǐng)气(qì)度与产业链韧性仍可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用(yòng)，那(nà)么如何去评(píng)估这(zhè)一空间有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后存(cún)量(liàng)博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自(zì)于存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带(dài)一(yī)路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约(yuē)占中国对“一带一路(lù)”沿(yán)线国家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性(xìng)、乐(lè)观(guān)三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增速预测，思路(lù)为在中(zhōng)国(guó)加入世(shì)界贸易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是(shì)经济(jì)增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可(kě)能在下半年(nián)陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金(jīn)融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲(bēi中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗)观、中性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预(yù)测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商(shāng)品贸(mào)易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价(jià)格(gé)因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗(píng)减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国(guó)家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年(nián)我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于(yú)两个方(fāng)面：数(shù)据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各(gè)国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和(hé)中国向各国出口的(de)数据存在差异（无论是绝(jué)对量(liàng)还是增速(sù)），有时这一差(chà)异还较(jiào)大，一般而言中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基(jī)于“一(yī)带(dài)一(yī)路”国(guó)家进口数据的测(cè)算是低估(gū)的(de)；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时点存(cún)在(zài)较大(dà)的(de)不确(què)定(dìng)性，可能(néng)在(zài)今年下(xià)半年、也可能在明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不(bù)及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预期(qī)，对(duì)于中国出(chū)口的拖(tuō)累不(bù)足。

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