昨夜(yè)，美国银行股(gǔ)持续(xù)暴跌，内(nèi)外(wài)盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当(dāng)地时间(jiān)周二，美股三大指数集体低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股(gǔ)又(yòu)崩了，第(dì)一(yī)共和银行股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新(xīn)低。硅(guī)谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美(měi)国国债价格飙(biāo)升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌(diē)，债(zhài)券交(jiāo)易(yì)员不再完全(quán)押注美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉(diào)期合约目前反映出，央行基(jī)准利率(lǜ)仅比当前(qián)有效联邦基金利(lì)率高出(chū)20个基点(diǎn)，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息的可(kě)能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认(rèn)为美(měi)联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步(bù)加(jiā)息。除了(le)大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市场对(duì)利率见顶后美联储降息的(de)押(yā)注有所增加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利率(lǜ)预计(jì)在(zài)4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新(xīn)加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日(rì)内跌(diē)幅近(jìn)4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货主力(lì)合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发(fā)布(bù)声明称，美国(guó)总统拜(bài)登将(jiāng)否决众议院(yuàn)议长、共和党领袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的债务上限(xiàn)方案。白宫称(chēng)：众议(yì)院共(gòng)和党(dǎng)人必(bì)须在没(méi)有任何要求和条件的情况下打消违约的(de)可能性(xìng)，并解决(jué)债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了(le)一项将债(zhài)务上限问题和削减支出捆绑的计(jì)划，要将(jiāng)债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同(tóng)在(zài)周二，美(měi)国财政部长耶伦警告(gào)称，如果美国国会(huì)不提高政府的债(zhài)务上限，由(yóu)此产生的债务违(wéi)约(yuē)将在美国引发一(yī)场“经(jīng)济灾难(nán)”，使未来(lái)几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务(wù)违约(yuē)将导(dǎo)致失业率上升(shēng)，同(tóng)时使美(měi)国(guó)家庭在(zài)抵押(yā)贷(dài)款、汽车贷款和(hé)信用卡上(shàng)的支出(chū)增加(jiā)。耶(yé)伦(lún)称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会的一(yī)项“基本(běn)责(zé)任”，如果违约(yuē)将产(chǎn)生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增(zēng)加未来(lái)的投(tóu)资(zī)成本(běn)。如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)企业(yè)将(jiāng)面临信贷(dài)市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和(hé)依赖社会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣(xuān)布竞(jìng)选连(lián)任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社称(chēng)，拜登(dēng)将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入到一(yī)场新(xīn)的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代人(rén)都(dōu)要经历为了民主(zhǔ)挺身而出(chū)的时刻，为(wèi)了他们的(de)基本自由挺(tǐng)身而出。我相信(xìn)这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因(yīn)。加入我们(men)，让我们(men)完成这项(xiàng)任务(wù)。”拜登还附(fù)上了一段视(shì)频(pín)。

　　法(fǎ)新社(shè)分析(xī)称，目前拜(bài)登在民主党内部没(méi)有真正的挑(tiāo)战(zhàn)者，但他的年龄可(kě)能受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到(dào)第二(èr)任期结(jié)束时，这位资深(shēn)民主(zhǔ)党人将年满86岁(suì)。

　　美国(guó)全国(guó)广播公司(sī)（NBC）上周(zhōu)末发布的一项(xiàng)民调(diào)显示(shì)，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人(rén)，认为(wèi)拜(bài)登不(bù)应该(gāi)参(cān)选。不支持他参选(xuǎn)的人(rén)中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年(nián)龄(líng)是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国(guó)内期交所公(gōng)布劳动(dòng)节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国(guó)内各(gè)家(jiā)期(qī)货交易(yì)所公布劳动(dòng)节期(qī)间有(yǒu)关(guān)工作安(ān)排，调整相关(guān)期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％；锡期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市(shì)的(de)交易日收盘结(jié)算时，黄(huáng)金期货(huò)合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)7％；其他品种(zhǒng)期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，国际铜期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未(wèi)出现单(dān)边(biān)市(shì)的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，所有(yǒu)品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平(píng)。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算(suàn)时起，菜(cài)粕(pò)、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，自品种持仓量最大的(de)合(hé)约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边市的第一个交易日结算时(shí)起，上(shàng)述(shù)品种(zhǒng)期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调整(zhěng)前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)9％；其(qí)他(tā)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平(píng)维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的(de)第一个(gè)交易日(rì)结算时起(qǐ)，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投(tóu)机交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平恢(huī)复至节前标准(zhǔn)；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不(bù)变。

　　中金所公(gōng)告称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货(huò)各合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边(biān)市的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期权各(gè)合(hé)约的保证金调整(zhěng)系数根据相应(yīng)股指期货(huò)的交易(yì)保证金标准进行调(diào)整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在(zài)工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第(dì)一个(gè)交易日结算时起，工(gōng)业硅期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势背离，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期(qī)货分析师(shī)孙一鸣表(biǎo)示，近(jìn)期生猪现货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要原因有四点：一是(shì)短期二(èr)次(cì)育肥造(zào)成(chéng)货源(yuán)有所收紧(jǐn)；二(èr)是来自政(zhèng)策(cè)面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日(rì)盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在(zài)于(yú)产业(yè)基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分区域二次育(yù)肥采购量增加，政(zhèng)策消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同(tóng)时上(shàng)涨(zhǎng)。然(rán)而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期(qī)，但已注入升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养(yǎng)殖(zhí)成本附近明(míng)显承压。同时，套保资金(jīn)介入。因(yīn)此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期(qī)货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应(yīng)端来(lái)看，截至3月末，全(quán)国能繁母猪存(cún)栏相当(dāng)于正常保有量(liàng)的(de)105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏以及生(shēng)猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味着(zhe)今年一(yī)季度去(qù)产能不及预(yù)期(qī)，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的存(cún)栏以及屠(tú)宰企业(yè)库存(cún)来看，今(jīn)年下半年(nián)市场不(bù)会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松(sōng)大概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪(zhū)来看(kàn)，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应(yīng)到今年7月生猪(zhū)出栏(lán)供(gōng)给(gěi)相对充足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏(lán)均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源(yuán)仍(réng)将支撑出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是(shì)，目前生猪(zhū)养殖逐步(bù)向规模化、集团化方向发展，而且规模化占(zhàn)比得到明显提(tí)升。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示(shì)，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明显高(gāo)于(yú)去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文(wén)件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目(mù)标细化为“强化(huà)以能繁(fán)母猪为(wèi)主(zhǔ)的生猪产(chǎn)能调控”，将全国(guó)能繁(fán)母(mǔ)猪数量稳定(dìng)在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪(zhū)价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随(suí)着(zhe)屠宰(zǎi)场持(chí)续入冻，冻品(pǐn)库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月(yuè)20日(rì)，全(quán)国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂(guà)，冻(dòng)品(pǐn)销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的(de)高库(kù)存(cún)水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然(rán)今年生猪消(xiāo)费总结为持(chí)续向好(hǎo)发展态势，政策引导及市场预期向(xiàng)好，加上居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际(jì)需求却一直不温不火(huǒ)。目(mù)前(qián)看，今年生猪的需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好转主要在(zài)于(yú)冻(dòng)品入库以及二(èr)育支撑，终(zhōng)端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走(zǒu)量看并未出现明显提升，随着二(èr)季度气温(wēn)升(shēng)高，需(xū)求(qiú)逐步(bù)降(jiàng)低，预(yù)计(jì)需求再次回归至低(dī)迷状(zhuàng)态。4月底到(dào)5月预计(jì)集团企业出栏计划或(huò)继续增加，市场整体处于供大于(yú)求(qiú)状(zhuàng)态(tài)，现(xiàn)货(huò)价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下(xià)短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君(jūn)看来，生猪整体供给相对充(chōng)足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期(qī)来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货(huò)启动(dòng)，集(jí)团场缩量挺价，支(zhī)撑猪(zhū)价(jià)短线(xiàn)反弹。然而，假(jiǎ)期效应(yīng)过后，市(shì)场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金(jīn)已(yǐ)经提(tí)前反映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防范(fàn)假期风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合(hé)来看，猪价颓势(shì)不改，大概(gài)率(lǜ)仍将保持低位盘(pánny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗)整运行状态。不(bù)过，市场预期(qī)二季(jì)度二次育肥缓慢入(rù)场(chǎng)，行情或好于一季度(dù)。按照(zhào)官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并于(yú)10月(yuè)份(fèn)达到(dào)理(lǐ)论出栏峰值(zhí)，11月生猪(zhū)理论(lùn)出栏量大概率环比下(xià)降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季，供减需增预期(qī)下，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目(mù)前(qián)盘面11月价格(gé)相对(duì)坚挺。不(bù)过在国(guó)家良(liáng)好调控之下，能(néng)繁母猪(zhū)产能并未(wèi)过度去化，生猪(zhū)存出(chū)栏量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪价不(bù)具备(bèi)持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端(duān)稳定(dìng)猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期价上行压力(lì)恐加大(dà)，追(zhuī)涨风险积聚，操作上(shàng)，建议养殖(zhí)端锚定成本，择(zé)机卖出套(tào)保锁定(dìng)利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下(xià)跌，连续第(dì)三个交易日下滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油行情(qíng)变化(huà)多集(jí)中在需求端(duān)的扰动，一方(fāng)面，印度(dù)洗船事件为盘面带来(lái)了(le)压力；另一(yī)方(fāng)面，市场对于第二波新冠(guān)疫情可(kě)能到来从而降低国内需(xū)求的担忧则进一步加(jiā)速(sù)了盘面下滑。”国(guó)联(lián)期货(huò)农产品事业部分析师(shī)姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据新(xīn)加(jiā)坡、日(rì)本(běn)等海外(wài)经(jīng)验，第二波疫情的波及范(fàn)围预计很大概率将小(xiǎo)于(yú)第一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相关因素的(de)梳理(lǐ)来看，目(mù)前处于(yú)短多长空的局(jú)面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续(xù)了产地未来供需转宽松的交易逻辑(jí)。马来西亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美(měi)元(yuán)/吨左右(yòu)的下(xià)跌。巨大(dà)的back结(jié)构也显示出市场对东南亚地(dì)区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限(xiàn)制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得(dé)到强化。数据显示，印尼(ní)2月份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平(píng)，仅环比(bǐ)1月微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅远低于平均季节性减量。目前(qián)产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未来整体产量(liàng)可能非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预(yù)期(qī)下降(jiàng)至167万吨，不过(guò)，4月份马来(lái)西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结束、主要(yào)进口(kǒu)国植物(wù)油供应充足，印度3月棕榈(lǘ)油库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则继续(xù)增(zēng)高至(zhì)345万(wàn)吨，充足的库存(cún)和竞争油脂的影响或将冲击(jī)印(yìn)度对棕榈油进口。”徽(huī)商期(qī)货(huò)油(yóu)脂油料分析(xī)师郭文伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验(yàn)机(jī)构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性增产(chǎn)周期(qī)，据(jù)SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过(guò)，4月份(fèn)处在复产初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工作日较少，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且(qiě)随着复产利多增强和出口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续(xù)面(miàn)临累库压力，棕(zōng)榈油行情(qíng)或维持承压回调(diào)走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是(shì)其国内食用油峰值库存问题仍(réng)未解决。截(jié)至3月(yuè)末，其食用(yòng)油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回落。根(gēn)据目(mù)前已经(jīng)走负(fù)的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大(dà)概(gài)率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内(nèi)方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进口严(yán)重倒挂，远月有所修复(fù)，近月进口偏低，远(yuǎn)月买(mǎi)船有所增加(jiā)。海关(guān)数(shù)据(jù)显示，3月进口39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈油(yóu)4—6月进口量(liàng)预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存(cún)仍处在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日(rì)，库存(cún)为85万(wàn)吨，连续4周下(xià)降(jiàng)，随着气温(wēn)升(shēng)高及棕榈油(yóu)消费进一步(bù)好转，需求有望回(huí)升，国内(nèi)棕榈油(yóu)继续呈现去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸认(rèn)为，短(duǎn)期连(lián)盘棕榈油仍将随(suí)油脂整体弱势运行(xíng)，有(yǒu)下破(pò)可能。5月份东南亚(yà)天气(qì)值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次(cì)之。如果出现(xiàn)持(chí)续干燥(zào)天(tiān)气，产(chǎn)区增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频(pín)现洗船，进口到港数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法(fǎ)改变(biàn)消费(fèi)逐步恢复的大势，国(guó)内库(kù)存短期(qī)内仍可能加速去化(huà)。长期市场对于(yú)未来供应充裕(yù)的预(yù)期基本一(yī)致。天气(qì)情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印(yìn)尼步入增(zēng)产周期，供应增(zēng)加而出口需(xū)求较ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗差，未(wèi)来产地(dì)存在(zài)累(lèi)库预期。与(yǔ)此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极(jí)低(dī)负(fù)值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞争(zhēng)优势(shì)，在豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应压力的情况下(xià)，棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需(xū)求不(bù)容(róng)乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利(lì)多因(yīn)素(sù)对(duì)盘(pán)面有一定支(zhī)撑，价格或以(yǐ)区(qū)间(jiān)调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为供强(qiáng)需(xū)弱格局(jú)，叠加(jiā)全球宏观(guān)经(jīng)济环境偏(piān)弱，价格重(zhòng)心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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