今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业(yè)内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也(yě)不会(huì)过(guò)份冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列(liè)指数有助于(yú)资本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能源(yu3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子án)产业(yè)等多维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用(yòng)资本市场做强做优做(zuò)大(dà)，提(tí)升市(shì)场影响力、号召(zhào)力(lì)，切实促进央(yāng)企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率也(yě)稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的(de)，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇(huì)添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央(yāng)企(qǐ)投资价值(zhí)促进(jìn)央(yāng)企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立中国特(tè)色估值体系(xì)，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合(hé)理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上(shàng)市(shì)，上交所此次会议(yì)或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基(jī)金公(gōng)司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本(běn)身就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士(shì)也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基(jī)金公(gōng)司也积(jī)极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央(yāng)国企主题基金，易3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了(le)主(zhǔ)、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积(jī)极(jí)填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配(pèi)置央企(qǐ)特(tè)色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有中(zhōng)国特色的(de)估值体(tǐ)系，促(cù)进市(shì)场资源配(pèi)置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市(shì)场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体(tǐ)系(xì)对于(yú)资(zī)本市场的价值(zhí)发(fā)现以及资(zī)源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑的(de)机遇，行业对(duì)这一领域(yù)的(de)产品积(jī)极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的(de)投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关(guān)注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的(de)各类因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领域在(zài)新环境下的(de)资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不(bù)断(duàn)受到政策的支(zhī)持与引(yǐn)导；二是(shì)央(yāng)企作(zuò)为(wèi)资(zī)本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘(pán)”具有重要(yào)作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技(jì)创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不(bù)断完善中国特(tè)色(sè)现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明(míng)显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前(qián)已超过其他(tā)类(lèi)型企业，高于(yú)A股平(píng)均(jūn)水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市公司质量的(de)提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营的角度(dù)看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过(guò)往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合(hé)机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需求。在中国(guó)特(tè)色估值体系的推进过(guò)程中(zhōng)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)具(jù)备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国(guó)新投(tóu)资有限公司定制(zhì)，主要选取(qǔ)国务院国(guó)资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券(quàn)的(de)整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数(shù)行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等(děng)，前(qián)十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个(gè)月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报指数(shù)当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现(xiàn)出更低的估值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认(rèn)购(gòu)和(hé)网(wǎng)下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及(jí)认(rèn)购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家(jiā)基金(jīn)公司(sī)都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经(jīng)理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和(hé)上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背(bèi)景下估值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了(le)，板(bǎn)块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自(zì)2014年(nián)底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并(bìng)不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构(gòu)的(de)对(duì)外观点来看，多(duō)家券(quàn)商(shāng)明确表示(shì)今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一(yī)就是央国(guó)企价值(zhí)重估。部分券商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国(guó)企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当前国企价(jià)值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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