近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用(yòng)大(dà)家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断(duàn)破(pò)圈，笑果文(wén)化也(yě)成(chéng)为了(le)备(bèi)受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可(kě)热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮(lún)融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)40kg是多少斤年9月(yuè)，得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游族网络对笑(xiào)果文(wén)化最为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次，游(yóu)族(zú)网络(luò)更是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)天(tiān)使投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业(yè)，这(zhè)是笑(xiào)果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第(dì)四(sì)个演艺(yì)空间(jiān)。此外(wài)，近年来(lái)对外投(tóu)资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类(lèi)型(xíng)变更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化(huà)或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于(yú)节目效果可(kě)能需(xū)要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要(yào)注意(yì)把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮(zhē)40kg是多少斤拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是不(bù)能(néng)干的”。

　　他(tā)还(hái)提(tí)醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投(tóu)资投(tóu)了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出(chū)“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投(tóu)资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场(chǎng)并不(bù)吃香(xiāng)。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大(dà)的(de)不确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员(yuán)的不(bù)确定(dìng)性、创作的(de)不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这(zhè)个行(xíng)业(yè)可持(chí)续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个(gè)行业(yè)中(zhōng)的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但这个行业的(de)“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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