30年“不(bù)败”的可转债信仰(yǎng)，突然(rán)之间出现(xiàn)“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特(tè)的(de)可转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有过如此低价可(kě)转债，与此同时(shí)，各类低价转债(zhài)接连(lián)雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担(dān)心退市和违约风(fēng)险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也(yě)继续不乐观(guān)，自周二盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证指数今(jīn)天又跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下(xià)跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此(cǐ)前(qián)最牛的传(chuán)媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上资金却是(shì)逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净(jìng)买入13亿(yì)元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低(dī)价转债(zhài)市场

　　30年没有过(guò)的可转债退市历(lì)史，在今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打(dǎ)破了(le)30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市(shì)的历(lì)史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特(tè)转债已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形(xíng)，以及可能面临的违(wéi)约。彻(chè)底(dǐ)带(dài)崩了整个(gè)低价转债(zhài)，过去的(de)双低策略似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医(yī)疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌(diē)破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转(zhuǎn)债价格(gé)低于100元(yuán)。如今是(shì)多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周二(èr)在券(quàn)商、银行等金(jīn)融股带动之下(xià)，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀(yún)再现，居(jū)民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式(shì)修复过后明(míng)显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与地产销(塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗xiāo)售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增(zēng)存款(kuǎn)转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈利(lì)全年(nián)或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数据反映的制造业(yè)库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或(huò)有限。金(jīn)融数(shù)据再次印(yìn)证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩固，或提升政(zhèng)策加(jiā)码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口(kǒu)仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧(rèn)性与(yǔ)东(dōng)盟相对强劲的(de)需求均支撑了外需，内需同样在修复(fù)下市场(chǎng)分(fēn)子(zi)端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治局会议(yì)仍(réng)然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出(chū)台，对市场均是呵(hē)护而非压力(lì)；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场基(jī)本已定价美联(lián)储本轮加息(xī)已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区域(yù)银行风(fēng)险隐患同(tóng)时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内(nèi)市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来(lái)看(kàn)，权(quán)重板块内(nèi)部(bù)的分(fēn)化，热(rè)门(mén)板块交易性(xìng)的波动是(shì)指数调(diào)整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且(qiě)国内(nèi)政策呵护(hù)延续、外资流(liú)出压力不大下市场无(wú)大风险(xiǎn)，震荡修复(fù)延续。

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