本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批(pī)4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证50成份指西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示(shì)，流(liú)动性问题是制约北(běi)交所(suǒ)发展的首(shǒu)要因素，不过(guò)随着公募基金加速布(bù)局，增量资(zī)金不断涌入下(xià)，流动性问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长线资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根据(jù)招募(mù)说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份(fèn)指数(shù)，由于是发起式基金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批(pī)北证50指数基金产品成功(gōng)获(huò)批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的(de)北证50指数(shù)产品也是以(yǐ)发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基(jī)金旗下产(chǎn)品(pǐn)正在发行外(wài)，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北(běi)证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获(huò)西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市(shì)板块(kuài)中业务相(xiāng)关度较高(gāo)的(de)同(tóng)类股票，具有(yǒu)较(jiào)大估(gū)值提升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期(qī)投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立以来回报悉(xī)数为负，其中年(nián)内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益(yì)率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始加速“回血”，月内(nèi)产品均获(huò)正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心指数(shù)表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指数(shù)月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体流(liú)动性(xìng)有(yǒu)所改善。从(cóng)中(zhōng)观(guān)维度来看，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩(jì)持(chí)续释放，北交所板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至(zhì)5月12日，北交(jiāo)所上市公司(sī)193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩(jì)表现来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总(zǒng)额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的(de)公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连续(xù)三年实现利润正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北(běi)交所主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日(rì)，除(chú)大成北交所(suǒ)两(liǎng)年定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交(jiāo)所(suǒ)主题权(quán)益基金年内均斩获正收益。其(qí)中，华(huá)夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年定开(kāi)年内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值(zhí)，多(duō)位业内人士认为，当前(qián)北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的依然是市场本身较差的流动性问题(tí)，市(shì)场制度(dù)性差(chà)异导致其与沪(hù)深市场相比，可比公司估值表(biǎo)现差(chà)异较大(dà)。除(chú)了继续降(jiàng)低投资者门(mén)槛、扩大优质上市企业数量外，后续北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善(shàn)转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市(shì)场的(de)引领，提(tí)升(shēng)流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交所优质(zhì)公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，也是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现(xiàn)充满信心(xīn)，信心(xīn)来源(yuán)于四(sì)个方面。

　　一是北交(jiāo)所公(gōng)司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测(cè)算前(qián)几大重仓(cāng)股的平(píng)均估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换到2023年估(gū)值在(zài)15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对(duì)于具备(bèi)专精特新特性的中小成(chéng)长型企业而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今年以来依然(rán)延续了(le)较快的增(zēng)长速(sù)度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化了(le)估(gū)值。

　　三是(shì)从政策来看，去(qù)年四季度以来北交(jiāo)所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易业务(wù)细则(zé)》和《北京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务指引》，下(xià)调部分交(jiāo)易(yì)费率，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北(běi)证(zhèng)50指数11月(yuè)份(fèn)正式(shì)上线等(děng)政(zhèng)策的密集发布，可以说对这个市场(chǎng)是(shì)加大了(le)呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个市场构成中长期利西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学好。

　　四是(shì)北交所目前(qián)新挂牌的公(gōng)司较多，其(qí)中不(bù)乏优质的个股，供给上来(lái)了，给他们增加(jiā)了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的(de)流(liú)动(dòng)性造成一(yī)定的扰动，但增加优质(zhì)供给是(shì)市场长期发展的基石(shí)，这使得他(tā)们选择优质中小专精(jīng)特新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开基(jī)金经理张靖表示(shì)，北(běi)交所(suǒ)作为新兴的股(gǔ)票交易市场(chǎng)，目前仍处(chù)于初创期，上市股票(piào)数量还不(bù)够(gòu)多，市场关(guān)注度还不高，整体估值水平相较于(yú)沪(hù)深交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北交所(suǒ)作(zuò)为(wèi)A股“中特(tè)估”组(zǔ)成部分之一，或(huò)有望随着(zhe)北交所改革的不(bù)断(duàn)推进和投资(zī)者关注度提升逐渐(jiàn)得到(dào)估值体系修(xiū)复。从(cóng)2023年(nián)一季度的公募基金(jīn)持仓变(biàn)化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部分专精(jīng)特新次新股及(jí)北证50中高权重、低估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有(yǒu)多个(gè)被低估标的，未来随着北交(jiāo)所(suǒ)改革(gé)的不断(duàn)推进和投资者关注度(dù)提升(shēng)，北(běi)交所(suǒ)流(liú)动性(xìng)随之改(gǎi)善，这些大(dà)市值(zhí)、高权重、低估值的公司获得重估可能(néng)性较大。

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