5月以来(lái)，港股(gǔ)市(shì)场仍在持续下(xià)跌，最近一个交(jiāo)易日即5月(yuè)25日主要指数(shù)更是创(chuàng)出(chū)年内收(shōu)市新低(dī)。不过，虽然(rán)多只投资港股(gǔ)的ETF产品年内(nèi)收益(yì)告负，但资(zī)金越(yuè)跌越买，多只港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额增幅明显，纷(fēn)纷创下历(lì)史新高(gāo)。如广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长，最新份额(é)更是(shì)逼(bī)近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此表示，港股作为离岸市(shì)场，基本面主要(yào)跟随国内市场，而流动性与海外流(liú)动性相关(guān)度较(jiào)高，在(zài)基(jī)本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市场(chǎng)走势较弱。不过，当前港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)处于历史偏低水平，具备一(yī)定的投资性价比，看好(hǎo)人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细分领域的(de)投(tóu)资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额(é)再创新(xīn)高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额合(hé)计达2284.37亿(yì)份(fèn)，相较于(yú)年初增幅超37％，年(nián)内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产(chǎn)品(pǐn)份额增幅明(míng)显(xiǎn)，且再创历史新(xīn)高(gāo)。其中，广(guǎng)发恒生科(kē)技(jì)ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列前二(èr)。而(ér)易方达、富(fù)国基金等旗下(xià)5只港股(gǔ)ETF产品份(fèn)额也实现倍数(shù)增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持(chí)续增长，年(nián)内(nèi)份额增幅超31％，最(zuì)新份(fèn)额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继(jì)续蝉联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品(pǐn)业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场持(chí)续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调，但(dàn)4月(yuè)下旬之后又转跌，5月25日，港股再度(dù)缩(suō)量(liàng)下跌，恒(héng)生指数、恒生科技指数(shù)在同日创下年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝(cháo)下(xià)移动。

　　对于(yú)近(jìn)期港股市场波动(dòng)下跌(diē)，广发恒生科(kē)技ETF基金经理(lǐ)刘(liú)杰分析系受(shòu)多个因素影响。一方(fāng)面，国(guó)内(nèi)经济复苏斜率放(fàng)缓，市场处于弱预期和(hé)弱复苏叠(dié)加的(de)阶段；另一方面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美国债务上(shàng)限到期带来(lái)的(de)债务(wù)违约风(fēng)险(xiǎn)也对(duì)市场(chǎng)风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了大(dà)部分(fēn)内地互联(lián)网以及新经济领域上市公司，5月份日(rì)本(běn)正式出(chū)台(tái)了制造(zào)设备(bèi)管制措施，加大了市场对(duì)于国内科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市(shì)场(chǎng)的(de)表(biǎo)现。

　　诺德基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)张昳泓认(rèn)为，港股近期波(bō)动较大主要有基本(běn)面以(yǐ)及资金面两方面的(de)原因。

　　首先(xiān)，从基本面(miàn)角度来看，去年防疫政(zhèng)策转向后市场对于(yú)国(guó)内(nèi)疫后复苏(sū)亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成有较(jiào)高的预(yù)期，“从春节前后的(de)复苏情况，我们确实看到(dào)由于线下(xià)场(chǎng)景(jǐng)的修复，消费(fèi)需求出现了比较好(hǎo)的恢(huī)复。而进入4、5月份(fèn)，国内经济(jì)整体相较一(yī)季(jì)度环比(bǐ)有(yǒu)所减弱(ruò)，这也使得市场(chǎng)对于国内经济复苏预期开始修正(zhèng)，整体盈(yíng)利端预(yù)期有(yǒu)所下(xià)修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性的角度来看(kàn)，张昳泓(hóng)表示，海外对于暂停加(jiā)息的(de)节奏出现反复，人民币汇率也在持续走(zǒu)弱，近期跌破7的关口。港股(gǔ)作(zuò)为离岸(àn)市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性与海外流动性(xìng)相关度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融基金(jīn)直(zhí)言，港股从Beta的角度是(shì)中美经济(jì)相(xiāng)对强弱(ruò)关系的直接反馈，“放(fàng)开国(guó)门之后我们预期(qī)中国经济向(xiàng)上(shàng)，美国经(jīng)济进入衰退，所(suǒ)以港(gǎng)股表现很亢奋(fèn)，但(dàn)实(shí)际结果中(zhōng)美两边的状态(tài)变化(huà)还是需要(yào)更(gèng)长(zhǎng)时间，但(dàn)大概率还是会(huì)发(fā)生的，在这(zhè)个过程中(zhōng)的波折(zhé)就对应着人民币汇(huì)率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细分领(lǐng)域投资机会

　　尽管年内(nèi)持续下(xià)跌，但(dàn)多位业内人(rén)士认为，当前港股市(shì)场估值(zhí)水平(píng)已处(chù)于(yú)历史偏低(dī)水平，具备(bèi)一定的投资(zī)性价比，并看好(hǎo)人工智能、互(hù)联网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受欧美银行业危(wēi)机影响和主要经济体政策(cè)变化扰动，今(jīn)年以(yǐ)来港股持(chí)续回调，整体表现不如(rú)A股。但随(suí)着国(guó)内外流(liú)动性(xìng)压力持续缓解，未来港股(gǔ)资金面或有机会得到改善(shàn)，结合当前的低估值水平，港股吸引(yǐn)力或许(xǔ亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成)逐步凸显。“某些(xiē)波动较大(dà)且回(huí)调较多的细分板块或许是值得(dé)关注的方向，例如恒生科技以及港(gǎng)股(gǔ)创新药等(děng)，若未(wèi)来市场进一(yī)步(bù)回暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药(yào)以及消费复苏或(huò)者(zhě)更能调动市(shì)场的关(guān)注度。”

　　投资(zī)建议上，广发(fā)基金刘杰(jié)认为港(gǎng)股波动性较大，建议投资者通过定投分散参与，较好平衡(héng)风险和机会。同(tóng)时，选择更有(yǒu)价值的细(xì)分赛道(dào)，或许更(gèng)符合未来市场的(de)表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球投资的主线(xiàn)，推动了中美股(gǔ)市的(de)表现，未来人工(gōng)智能(néng)应用(yòng)或利好科技相关(guān)细分领(lǐng)域。其次，港股(gǔ)创新药(yào)是国内医药领域长(zhǎng)期具备相对优(yōu)势的(de)细分赛道(dào)，对比美国创新(xīn)药占比医药市场(chǎng)80％的占比(bǐ)，国内占比仅为(wèi)10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向需要更(gèng)多(duō)更先(xiān)进的疗(liáo)法(fǎ)和创新药，长期投资价值(zhí)值得(dé)关注。此外，港股消费行(xíng)业也有望上(shàng)行(xíng)。因为目前我国经(jīng)济总(zǒng)量数据回暖，国(guó)内经济长(zhǎng)远发(fā)展的确(què)定性(xìng)增强，居民可(kě)支配收入增(zēng)加，消费信心(xīn)正逐(zhú)步恢复。

　　中融基(jī)金表示(shì)，港股(gǔ)市场(chǎng)是以机构和外资为(wèi)主导的市场，因此海外经济数据对港股资金面(miàn)会(huì)产(chǎn)生较大影响。在当前流动(dòng)性持续承压和(hé)较(jiào)弱的国际宏观环境背景(jǐng)下，短期港股或是震荡行情，投资者(zhě)可以(yǐ)关注高稳定性(xìng)且具备估值性价(jià)比(bǐ)的标(biāo)的。

　　“当中(zhōng)国经(jīng)济恢复比预期更强(qiáng)或者(zhě)美国(guó)经济下滑(huá)比预(yù)期更(gèng)快(kuài)这(zhè)二(èr)者中任一情景发生甚至同(tóng)时发生时，我(wǒ)们(men)可能就会看到(dào)人民币(bì)汇率的走强，同时港股整体表(biǎo)现也会(huì)走(zǒu)强。”中融基金(jīn)进一步指出，可以先(xiān)重点关注(zhù)运营商(shāng)等(děng)高股息资产(chǎn)，而(ér)随着市场(chǎng)预(yù)期更进一步(bù)强化，可以更多关(guān)注互联网、创新药等高弹性板块(kuài)。因为(wèi)消(xiāo)费(fèi)品的业(yè)绩差异很大，建(jiàn)议(yì)更(gèng)多关注个股的(de)性价(jià)比与成长(zhǎng)的(de)确定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓(hóng)直(zhí)言，从长期(qī)维度来看，当(dāng)下(xià)港股市(shì)场具(jù)备(bèi)一(y亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成ī)定(dìng)的投资性价比(bǐ)，当前估(gū)值水平(píng)仍然(rán)位于(yú)历史(shǐ)偏低水平。从(cóng)基(jī)本面角度来说，他们认为国内(nèi)经济的复苏节奏可能大概(gài)率是一(yī)波三折趋势向上的弱(ruò)复苏态势，当下港股(gǔ)市场已经price in经济(jì)复苏较(jiào)弱的相对(duì)悲观的预期，往后看(kàn)随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期也会(huì)逐步上修(xiū)。而从(cóng)流(liú)动性角度来看，美联储暂(zàn)停加息虽在节奏(zòu)上较(jiào)难判断，但往未来看是大概(gài)率事件，预计人(rén)民币汇率(lǜ)的(de)压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周(zhōu)期受益于国内(nèi)经济复苏的消(xiāo)费(fèi)、互联网、医(yī)药(yào)等(děng)板块仍然值得重(zhòng)点关(guān)注。”张(zhāng)昳泓表示，港股市场由于其(qí)离岸市场(chǎng)特性，海外投资(zī)人(rén)占比(bǐ)较高(gāo)，受(shòu)国内(nèi)及海(hǎi)外多(duō)重因素影响，市场(chǎng)整体波动(dòng)性(xìng)较大，建(jiàn)议投(tóu)资人可以逢低布局，更多(duō)可以采取(qǔ)基金定投的方式投资于港股市场。

未经允许不得转载：上海惠特丽生物科技有限公司 官网 亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成