财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相关保险公(gōng)司开会，主要内容(róng)是进行(xíng)窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率，控(kòng)制利差(chà)损，要(yào)求新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者(zhě)获悉，近日监(jiān)管(guǎn)部(bù)门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司(sī)开会，以窗口指导的(de)名义，要求公司调整产品(pǐn)利(lì)率，控(kòng)制利差损。

　　据(jù)悉(xī)，监(jiān)管(guǎn)要求险企新开发产品(pǐn)的(de)定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的主要(yào)思路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不(bù)久前监(jiān)管召集险企进行调研会的(de)后续(xù)。3月21日财联(lián)社(shè)记者曾(céng)报道，为引导人身险美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗业降(jiàng)低(dī)负债成本，加强行业负债(zhài)质量管(guǎn)理，银(yín)保监会人身险部组织保险行业协会(huì)以及多家保险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)展调研。将重点调研普通(tōng)险预定利率(lǜ)分布、分红险预定(dìng)利率和分红水平(píng)等公司(sī)负债成本情况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备金(jīn)评(píng)估(gū)利(lì)率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量(liàng)业务退(tuì)保(bǎo)、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京(jīng)参会(huì)的保(bǎo)险公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工(gōng)银(yín)安盛人(rén)寿、安(ān)联人寿、中韩人寿(shòu)等(děng)；武汉参会的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据(jù)当时(shí)参会的(de)一位总精算师表示，各(gè)险企(qǐ)基本就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型长期年金的(de)责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评估利(lì)率目前为年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降到(dào)3％，以(yǐ)后再(zài)动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业内人士对财(cái)联(lián)社记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的(de)定价利率(lǜ)，以往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难(nán)以避免。

　　下调预(yù)定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升，其他资(zī)产以非标资产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质(zhì)非标(biāo)资(zī)产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按(àn)产(chǎn)品类型调整评估利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年(nián)3月银(yín)保(bǎo)监会召开座谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就降低责任准备金(jīn)评估(gū)利(lì)率达成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团队此(cǐ)前曾表示(shì)，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低负债成(chéng)本(běn)将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以(yǐ)避(bì)免。中期来看，预定(dìng)利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司分红险占(zhàn)比提(tí)升，有望缓(huǎn)解人身(shēn)险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债成本压力，寿险产(chǎn)品本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历(lì)史上(shàng)有过多(duō)次调整评(píng)估利(lì)率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗(sī)为了(le)和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预(yù)定利率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监(jiān)会(huì)下发《关于调(diào)整寿险(xiǎn)保单预定(dìng)利率的(de)紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预(yù)定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场(chǎng)来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末(mò)都(dōu)曾面临利差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激(jī)烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿(shòu)和健(jiàn)康保险公司破(pò)产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系(xì)险企销售大量对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市(shì)场压力(lì)致使投(tóu)资端面临(lín)亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队(duì)表示(shì)，参(cān)考(kǎo)海外，低(dī)利率环(huán)境下，负(fù)债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调(diào)预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权(quán)益(yì)市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利(lì)差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负面清单(dān)、下(xià)调(diào)演示利(lì)率、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负(fù)债端成本。

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