中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(z如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉ī)控(kòng)股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的(de)野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向。

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　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公(gōng)布(bù)各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏(kuī)损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Fi如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉nance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作取得进(jìn)一(yī)步(bù)进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者(zhě)，目标客(kè)群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间最早的一(yī)批合(hé)资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司(sī)之间(jiān)达成协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下(xià)属控股(gǔ)子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立(lì)规则(zé)》后首家获批的(de)合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及(jí)股(gǔ)东的(de)控股股东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年(nián)其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多(duō)种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客(kè)户(hù)提供多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全(quán)资持股备案(àn)后，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心(xīn)进(jìn)行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高净(jìng)值客(kè)户及其家(jiā)族提(tí)供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措(cuò)，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周(zhōu)期(qī)财(cái)富(fù)管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步(bù)完(wán)善投资解(jiě)决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为客(kè)户在同一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外(wài)资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于(yú)从事(shì)资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就(jiù)监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外(wài)资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国(guó)汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来(lái)华(huá)亲身感受到中国(guó)经济的(de)强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实(shí)实(shí)在在的(de)机遇(yù)。各(gè)金融(róng)机构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业(yè)务和(hé)投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国(guó)际金(jīn)融(róng)机(jī)构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多(duō)元化(huà)发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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