分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投资(zī)比例(lì)、交易(yì)行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管(guǎn)理等(děng)多方面对(duì)重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的基金管理人提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资者造成一(yī)定影响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产规模较大(dà)或者投资者人(rén)数(shù)较多、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者金融(róng)产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能(néng)对资本市(shì)场和(hé)金融体(tǐ)系产生重大(dà)不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国(guó)证监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余(yú)额(é)宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三(sān)只基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)持有人(rén)达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货币市场基(jī)金(jīn)，监管要(yào)求更加严格，基金(jīn)管理人(rén)需要(yào)增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司更加注(zhù)重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是为(wèi)了(le)提升资(zī)管(guǎn)机构的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安全(quán)产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益(yì)率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理水(国民党任公是指谁，任公指的是什么shuǐ)平(píng)。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要货币市场基金的附加监(jiān)管要(yào)求，指出(chū)基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的(de)经营(yíng)和投(tóu)资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对(duì)等方(fāng)面的能力水平(píng)与重要货(huò)币市(shì)场基金管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的投资(zī)运作(zuò)指标(biāo)方(fāng)面，也需要满足(zú)多项要求。例如(rú)，持(chí)有一家(jiā)公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基金托管人(rén)资格的同一商业(yè)银行(xíng)发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的(de)比例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接(jiē)受单一投(tóu)资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币市场基金(jīn)的(de)管理费、托管费(fèi)中计(jì)提(tí)的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货(huò)币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主(zhǔ国民党任公是指谁，任公指的是什么)国民党任公是指谁，任公指的是什么体共同制定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案的有效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重要(yào)货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对于投资(zī)者有(yǒu)什么(me)影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对部分投资者造成一定影响，例如可能(néng)会对一(yī)些追求高(gāo)收益的投资(zī)者造(zào)成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货币基金规(guī)模(mó)较(jiào)小的(de)产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》有利于保护低风险偏好的(de)投(tóu)资(zī)者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低的特点。部分规模较大的(de)货币(bì)规(guī)模基(jī)金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金的(de)资产安全(quán)要求，有利于(yú)保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全(quán)化程度将有提升，未来(lái)是(shì)否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基(jī)金名录(lù)内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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