金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数(shù)据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末(mò)低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对(duì)实体经济(jì)发(fā)放(fàng)的外币贷款折合(hé)人民币(bì)减少(shǎo)319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同(tóng)比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源(yuán)速评(píng)认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月(yuè)以来(lái)同比首次转为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表外(wài)资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下：在(zài)经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结(jié)构上来看，居民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季(jì)度透支了部分银行(xíng)信贷额度(dù)和(hé)企业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(z疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思ài)于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存款的流出(chū)而非企业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证(zhèng)券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理(lǐ)财产品在季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应对考(k疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思ǎo)核，然后在下季初发行(xíng)新的(de)理(lǐ)财产品承接。因此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思，或许反映了(le)企业(yè)经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券看法(fǎ)较为一(yī)致(zhì)，招商宏(hóng)观表示居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居(jū)民端出现了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增(zēng)贷(dài)款同时收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的(de)时(shí)点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居(jū)民存款的去向问题(tí)，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居民存款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷结构问(wèn)题，招商宏观(guān)表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献了(le)新增信贷的(de)绝大(dà)部分，居民端中长期(qī)信贷(dài)出现收缩。这种结构特(tè)征反映(yìng)了居民端(duān)在前期购房需求脉(mài)冲式释放后信(xìn)心仍(réng)然不足(zú)的情(qíng)况。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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