总市值超6万亿的(de)科创板市(shì)场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官(guān)网消息，为健全多层次资本市场产品体系(xì)，丰富资本市场风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市(shì)工作。同一(yī)天(tiān)，上(shàng)交所也发布消(xiāo)息(xī)，将在中国证监(jiān)会指导下认真做好科创50ETF期权(quán)上市相(xiāng)关工作。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的启动，将(jiāng)为科创板市场的(de)科技创新投资带来风(fēng)险(xiǎn)管理工具，进一步丰富ETF期权(quán)品种，满(mǎn)足投资(zī)者多元化的交易和(hé)风险管理需求。而(ér)相关(guān)合(hé)约标的纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产品的规模、流(liú)动(dòng)性和交投活跃度产生(shēng)积极影响，同时为科创板市场(chǎng)投资带(dài)来中长期资金，增强市场的关注度(dù)和吸引(yǐn)力(lì)。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消(xiāo)息(xī)显示，为(wèi)健全多层次资本市场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)，证(zhèng)监会(huì)启(qǐ)动科创50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是我国首(shǒu)只基于科创50指数的场内期权品种，科技创(chuàng)新特色(sè)鲜明，与现(xiàn)有ETF期(qī)权品种形(xíng)成良好互补。上(shàng)市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二(èr)十(shí)大精神(shén)、“十四五(wǔ)”规划《纲要》的重大举措，是(shì)贯彻落实党中央、国务院关于推进上海(hǎi)国际金融中心建设、支持浦东新区高水平(píng)改革开放决策部(bù)署的重要(yào)安排。

　　证(zh方差分析英文缩写，方差分析英文翻译èng)监会(huì)表示，上市科创50ETF期(qī)权，有利于吸引长(zhǎng)期资金配(pèi)置科创(chuàng)板，激发科创板创新活力，满足多元(yuán)化的交易(yì)和风险管(guǎn)理需求，有助(zhù)于(yú)继续发挥好科创板(bǎn)改(gǎi)革先行先试(shì)的示范(fàn)引领作用，不(bù)断(duàn)提升(shēng)服(fú)务(wù)实体经济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)官网(wǎng)也发布消息(xī)，上交所将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯(guàn)彻落(luò)实党的二十大(dà)精(jīng)神(shén)、“十(shí)四五”规划(huà)《纲(gāng)要》提出的(de)“完善金(jīn)融支持(chí)创新体系”、支持浦东(dōng)新区高水平改(gǎi)革(gé)开放、支持创新驱动发(fā)展战略的重要举措(cuò)，对促(cù)进科创板企业进(jìn)一步发挥科创能效、支(zhī)持科创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设(shè)立(lì)以来(lái)，科创(chuàng)板建(jiàn)设稳步推进，市场运行平稳有序(xù)，支持和(hé)鼓(gǔ)励“硬科技”企业上(shàng)市的(de)集聚示范效应日益显现。截至2023年(nián)4月底，科(kē)创板(bǎn)已有上市公司519家，总(zǒng)市值(zhí)达6.65万(wàn)亿元，板(bǎn)块的科技创新属性持(chí)续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创(chuàng)板尚(shàng)缺少相应的风险管(guǎn)理工具，上交所根据市场需求积极推动科(kē)创50ETF期权新产品研发，将其作为(wèi)完善科(kē)创板配(pèi)套(tào)产品体系、提(tí)升科创(chuàng)板吸(xī)引力和流(liú)动性、推进科创板做市商制(zhì)度功能(néng)发(fā)挥、持续发挥科创板改革先行(xíng)先试示范引领作用的重要举措。

　　“上(shàng)市科(kē)创50ETF期权(quán)，可有效满足科(kē)创板投资者(zhě)风(fēng)险管(guǎn)理需要，有助于科(kē)创板(bǎn)更好发挥资(zī)本市(shì)场改(gǎi)革试验田作(zuò)用，对于促进科创(chuàng)板和股票期权市场长期持续健康发(fā)展意义重大。”上交所相关负(fù)责人称。

　　同(tóng)时(shí)，监管机(jī)构还积(jī)极(jí)关注ETF期权(quán)市场的稳健运(yùn)行(xíng)和风险(xiǎn)防控工作，多举措确(què)保新产品(pǐn)平稳上市。

　　证监会表示，证监会一直高度(dù)重视ETF期权市场(chǎng)稳(wěn)健运行和风险防控工作，持(chí)续完善制度(dù)规则体系，加(jiā)强运行(xíng)管理和(hé)风险监测。科创(chuàng)50ETF期权上市后(hòu)，证监(jiān)会(huì)将(jiāng)进一步完(wán)善(shàn)风(fēng)险防控(kòng)机制，并根据市场运行情况(kuàng)改(gǎi)进优化(huà)，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上(shàng)交所高度重视ETF期(qī)权(quán)市场风险防控工作，基于我国ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实施了投资者(zhě)适当(dāng)性管理制(zhì)度(dù)、保(bǎo)证金制度、持仓(cāng)限额(é)制度等一系列风控(kòng)安排(pái)，保障了期权市(shì)场平稳(wěn)运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权产品(pǐn)，上交所将总体沿用前期的风控措(cuò)施(s方差分析英文缩写，方差分析英文翻译hī)，并根据科创板股票(piào)涨跌幅设置对科创50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌幅参数适应性调整为20％，相关措(cuò)施在创业(yè)板ETF期权已有(yǒu)实(shí)践。后续，上(shàng)交所将在(zài)目前行之(zhī)有效的风险防控和市场监管措施的(de)基础(chǔ)上，进一步做好风险研判，全面加强市场监管，确保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下一(yī)步，将在中(zhōng)国(guó)证监会的(de)指导下，会同市场(chǎng)各方扎实做好各项(xiàng)业(yè)务(wù)和(hé)技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管理(lǐ)、完善市场多空(kōng)平衡机制(zhì)等方(fāng)面发(fā)挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点(diǎn)以来，证监会组织沪深(shēn)交易所先后上(shàng)市(shì)了(le)7只ETF期(qī)权，市场运行平稳(wěn)有序，有效发(fā)挥了引(yǐn)入增量资(zī)金、稳定现货市场的作(zuò)用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了(le)基础。

　　据(jù)记者统计(jì)，作为(wèi)股票市场的基础性风险管理(lǐ)工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)就上市交易上证(zhèng)50ETF期权(quán)。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日，上交所、深(shēn)交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上(shàng)交所上市(shì)中证500ETF期权，同期深交(jiāo)所上市创(chuàng)业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权(quán)在深交(jiāo)所(suǒ)上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期(qī)权启动上(shàng)市，国(guó)内ETF期权产品将增至8只，投资者(zhě)的风险管理工(gōng)具将更加(jiā)丰富和多元化。

　　一位(wèi)公募投资(zī)人士对(duì)此表示(shì)，目前(qián)我国(guó)已经推出了(le)不同(tóng)类型的期(qī)权品(pǐn)种，不同品种(zhǒng)对(duì)应市(shì)场不同的市值的公司和投资风(fēng)格，科创50ETF期权的(de)推出，将对(duì)科创板(bǎn)市场的宽基指数形成覆盖，科技创新风格投(tóu)资(zī)有(yǒu)了风(fēng)险管理工(gōng)具，这(zhè)将有利于(yú)投(tóu)资者做好(hǎo)风险管理，满足不同投资者的投(tóu)资交易需求。

　　同时，按照(zhào)记者(zhě)观察(chá)，目前ETF期(qī)权(quán)的合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易(yì)方(fāng)达(dá)深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都是期(qī)权(quán)合约标的(de)。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪科创50指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元，目前管理规模(mó)仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居(jū)国内股票(piào)ETF市场管理规模(mó)第二(èr)名。另外，易方达、工(gōng)银瑞信基金旗下(xià)科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类(lèi)型(xíng)指数跟踪(zōng)产品(pǐn)中，规模也(yě)位居(jū)前列(liè)。

　　“根(gēn)据以往ETF期(qī)权的(de)合约标的，华夏科创50ETF成(chéng)为合约标的的可能(néng)性较大，管理(lǐ)规(guī)模和产(chǎn)品流动性(xìng)都具备突出优势。”上述公募(mù)投资人士(shì)称。

　　而根据业内(nèi)人士分析，相关合约标的(de)纳入(rù)ETF期(qī)权，将对该ETF龙头产品的规(guī)模、流动性(xìng)和交投活跃(yuè)度(dù)产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市(shì)后，投资者可以借助相应的(de)风险管理工具进行方向性投资(zī)、波动率投(tóu)资等，在投(tóu)资层(céng)面的配套策略也会(huì)丰富起来。充分发(fā)挥上述作用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流动性进一步提高，进而促(cù)进(jìn)规(guī)模的(de)提升(shēng)。

　　“长期来看(kàn)，有了风险管理(lǐ)工具，有利于(yú)吸引中长资资(zī)金，增强股票ETF产品关注度，这(zhè)也会(huì)让相应的龙头ETF产(chǎn)品的规模和(hé)流(liú)动性进一步巩固，市场(chǎng)吸引力也(yě)会不断增强(qiáng)。”该股票ETF基金(jīn)经理称。

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